又到了財報季，3月21日美團發(fā)布2024年年報，財報數據可圈可點。作為美團的投資者，我看完這份財報的感受是： 護城河令人安心，對美團的AI有期待。

先來看下財報數據吧。

整體上， 2024年營業(yè)收入： 3376億，同比增長 22%，這是中國互聯(lián)網公司里除了拼多多之外，增速最高的平臺企業(yè)了。

分業(yè)務來看，核心本地商業(yè)收入 2502億，同比增長 20.95%；新業(yè)務收入 873億，同比增長 25.07%。

而且“閃購”業(yè)務高速增長， 2024年已和超 5600家大型連鎖零售商、 41萬本地小商戶以及超 570家品牌商達成合作。

境外業(yè)務進展十分順利。繼去年 10月在利雅得上線后， Keeta進一步拓展至沙特阿拉伯的所有主要城市，用戶數和訂單量迅速增長。

電話會議中，美團認為沙特阿拉伯等海外市場有更高的客單價，對業(yè)務的長期前景和盈利能力有信心。

此外，從財務數據看，美團的凈利和現金流都很穩(wěn)健。

截至3月28日，美團港股價格是160港元，對應的市盈率25倍。而且縱觀騰訊、阿里巴巴等平臺型企業(yè)，美團的體量不是最大的，但增速仍非常可觀， PE也不是最高的。

對于營收增速超過 20%的美團來說， 25倍市盈率并不貴，也是比較稀缺的標的了，值得繼續(xù)持有。

再看看美團的生態(tài)建設。

提到外賣，不僅要看外賣業(yè)務本身，還要看生態(tài)建設。因為外賣平臺鏈接著商戶、外賣員群體、用戶，構建了一個龐大的供給、消費、服務生態(tài)圈，也涉及到各方利益。

美團的生態(tài)建設是否健康可持續(xù)，關系十分重大。 首先，外賣員側，收入保障、安全保障做得怎么樣？

根據美團研究院最新調研數據，全年月均有單騎手數量為 336萬。各地高頻騎手平均收入仍然保持了略高于當地居民平均收入。

收入方面，全國高頻騎手的月均收入在6650元至9344元之間。騎手每天平均跑單時間在5.18小時至6.22小時之間。

很多讀者看了這個數據，估計與自己想象的有偏差。數據來自于系統(tǒng)，肯定是真實的。但是據我觀察，外賣員除了兩個飯點外，很多時間確實在等單休息。

此外，美團也一直在打造“騎手之家”“防疲勞”等福利措施，并已出資 14億為 7個試點省市的 600多萬騎手繳納職業(yè)傷害保費，后續(xù)應該會繼續(xù)全國范圍內覆蓋。

其次，真金白銀支持優(yōu)質商戶，大力推進食品安全建設。對外賣品質的挑剔越來越多，美團的理念就是讓用戶“吃得更好，生活更好”，所以必須做好商戶的支持。

為鼓勵優(yōu)質商戶，直接給商戶打錢， 10億元資金已經分三批發(fā)放。目前已經有 3.8萬商戶收到了真金白銀的現金支持。另外，上線了“明廚亮灶”專區(qū)，讓用戶吃得放心。

美團到底在AI上做了什么？

2025年一開年，在 DeepSeek帶動下，港股市場上阿里巴巴、騰訊等借助 AI這股風，大幅上漲超 40個點。美團是漲幅最小的。有人說，美團在 AI上似乎沒有動靜。

2024年財報發(fā)布后，在電話會議上，美團王興專門回答了分析師關于美團在 AI上的投入和計劃。我詳細讀了一遍，大概總結為以下幾點：

第一，美團的AI策略是進攻，不是防守。

第二，美團的AI早就用起來了，而且還要加大投入。王興主要談了三個方面， AI應用于辦公、 AI應用于業(yè)務產品、會持續(xù)投入 AI大模型基礎設施建設。

他還透露，美團將在 2025年在推出一個覆蓋美團所有服務的 AI助手，讓每個人都可以擁有一個免費的生活小秘書。

第三，AI的資本投入和技術投入還會加大。王興稱，除了大模型研發(fā)外，還在基礎硬件，比如 GPU上投入數十億元。

此外，王興還談到， AI也會極大推動 robotics的發(fā)展。美團在自動配送車和無人機等領域一直保持著行業(yè)領先的技術，持續(xù)探索人工智能在即時配送領域的運用。

未來 robotics將與 AI形成更為有機的結合，會在自動化配送等領域持續(xù)迭代。

截至 2024年底，美團自動配送車和無人機分別累計完成 491萬單和 45萬單。

可以看到，美團對于AI的關注由來已久，在AI基礎設施、模型訓練和應用上也取得了一定的進展，并表示會進一步加快探索步伐。

王興指出，美團是一家連接線下業(yè)務和線上世界的科技公司。美團在本地生活服務有豐富的場景和技術，在AI時代，能在鏈接數字世界和物理世界上，繼續(xù)發(fā)揮優(yōu)勢。

從以上分析來看，美團在核心本地商業(yè)（包括外賣、到店酒旅等）擁有很好的護城河，特別是美團閃購快速增長；而新業(yè)務也表現出色，海外業(yè)務加快拓展。

科技方面， AI大模型加大投入，并關注 AI在具體的業(yè)務場景中的落地應用。當前 25倍 PE的美團，確實價格合理，作為投資者比較放心。

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