文/趙建華

“發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本”，這一方案周日落地。中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行等四家國有商業銀行30日發布公告，獲財政部戰略投資，用于增加核心一級資本。

其中，中國銀行募集資金規模不超過人民幣1650億元；建設銀行募資總額不超過人民幣1050億元；交通銀行擬定增募資不超過1200億元，發行對象為財政部、中國煙草和雙維投資，其中財政部擬認購金額為1124.2億元；郵儲銀行擬向財政部、中國移動集團和中國船舶集團定增募資不超過1300億元，其中財政部擬認購金額為1175.8億元。

今年的中國政府工作報告提出，擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。至此，5000億元的特別國債落地。

再盼發展良機

——各自獲得上千億元的注資后，四家國有商業銀行資本將變得更加充實。

中國銀行業研究中心主任郭田勇分析，根據以往經驗，本輪注資完成后，這些銀行自身獲得更好發展的同時，也將更加有力地支持經濟增長。

在此之前，國家已不止一次地向國有商業銀行注資。1998年，財政部發行特別國債向工、農、中、建四大行注資2700億元。2003年至2007年，財政部通過中央匯金公司向工商銀行、建設銀行、中國銀行和交通銀行分別注資并實現A股、H股兩地上市。郭田勇說，經過第二輪注資，同時剝離不良資產的中國國有商業銀行迎來了十年快速發展的黃金期。國有商業銀行借機引入國際先進經營機制，抗風險能力、經營水平都獲得提升，穩健性大幅提高。

——獲得“補血”的國有商業銀行，還會“造血”，推動宏觀經濟持續回升向好、提振市場信心。

國有商業銀行是我國金融業的主力軍，也是服務實體經濟和維護金融穩定的壓艙石。郭田勇分析，過去幾年，一些地方中小銀行資本金已經進行了補充。面對經濟波動、金融市場復雜多變的形勢，息差收窄，銀行內源性資本補充受到制約，通過外部融資的方式增加核心一級資本，將直接增強國有商業銀行的信貸能力。

經過多年改革，市場化、法制化原則已深入人心。中信證券首席經濟學家明明分析，四家國有商業銀行發布的公告顯示，各自的募資方案不盡相同。通過“一行一策”的差異化注資方案，既遵循市場化定價機制，又嚴格履行上市公司決策程序，彰顯了法治化運作原則。

“補血”未雨綢繆

此次獲得注資的四家國有商業銀行，目前的主要指標均處于“健康區間”。其中，中行截至2024年12月31日，核心一級資本充足率12.20%，一級資本充足率14.38%，資本充足率18.76%，分別高于監管要求3.20、4.38和6.76個百分點。交行截至2024年末，核心一級資本充足率為10.24%。

——資本是銀行持續經營的“本錢”，也是銀行推動實體經濟增長、促進經濟結構調整、防范各類風險的基礎。

廣開首席產業研究院院長連平說，目前國有商業銀行的資本充足率等指標雖然較好，但為了更好地支持實體經濟發展，需要增強它們的信貸投放能力。至少在今明兩年，“兩重兩新”、制造業、科技創新、擴大消費，都需要大量信貸支持。信貸放量，資本充足率必然受到影響。如今，向國有銀行注資，這是國家進行的前瞻性布局。面對信貸需求，銀行不會因為資本充足率等指標而束手束腳。

——提升銀行穩健經營能力的同時，向國有商業銀行注資還可以發揮資本的杠桿撬動作用。

明明說，若按照8倍乘數效應進行計算，5000億元注資約可撬動4萬億元信貸增量，有助于加大服務實體經濟的力度。資本實力提升后，銀行風險抵御能力顯著增強，能為化解房地產債務風險、地方平臺轉型提供安全墊。

明明分析，財政部通過特別國債注資國有大型商業銀行補充核心一級資本，是國家基于戰略考量的主動布局，充分體現了政府的前瞻性治理思維。當前國有大行核心一級資本充足率明顯高于監管底線，經營穩健，但面對經濟轉型期信貸擴張需求與相關監管要求趨嚴的雙重壓力，本次注資實為未雨綢繆的主動作為。

——獲得注資的國有商業銀行，今后將更容易滿足監管要求。

以建行為例，2024年1月1日，《商業銀行資本管理辦法》正式實施，構建了差異化的資本監管體系，對商業銀行資本和風險管理水平提出更高要求。本次發行可以更好促進建行有序實現相關監管要求，提升國際競爭力。

交行也表示，雖然核心一級資本充足率較高，但在不斷加強的境內外資本監管要求下，仍面臨一定的資本補充壓力。通過補充資本，對更好地滿足資本監管要求、增強風險抵御能力、保障未來各項業務可持續發展具有重要意義。