3月27日晚間，“黃酒一哥”古越龍山發布2024年年報。

財報顯示，公司2024年實現營收19.36億元，同比增長8.55%。其中，古越龍山酒產品營收19.05億元，同比增長10.41%；歸母凈利潤為2.06億元，同比下滑48.17%，近乎腰斬，主要由于上年公司獲得沈永和酒廠房屋拆遷的補償款和持有的龍山電子49%股權轉讓款，合計高達2.05億元，拉高了上年凈利潤。其2024年扣非歸母凈利潤為1.98億元，基本與上年同期的1.91億元持平。

這意味著，古越龍山又一次未能達成業績目標。

2023年4月召開的業績說明會上，古越龍山董事長孫愛保曾表示，2024年一定會努力實現酒類銷售增長12%以上，利潤增長12%以上，確保營收超過20億元。

這也是公司第四次業績失約。此前，其2021年定下的“力爭酒類銷售增長20%，利潤增長20%”目標；2022年和2023年，定下的“酒類銷售增長12%以上，利潤增長12%以上”目標，都未能實現。

左宇 攝

業績遲遲未有突破或與黃酒市場的特性有關。

黃酒的消費規模在整體酒飲市場并不算大，且具有明顯的區域消費特征，集中于江浙滬地區，或與地方飲食習慣有關，想擴大市場并不容易。中國產業調研網發布的研究報告指出，江蘇、浙江、上海市場銷量占整個黃酒市場比重達到70%以上。

去年，古越龍山來自江浙滬地區的收入占比仍在50%以上，較為依賴該市場。具體來看，2024年公司江浙滬地區的銷售收入為10.87億元，約占營收的57.03%；國內其他地區營收7.76億元，較上年同期增長了1.14億元，占比40.74%；國際銷售收入基本與上年持平為0.42億元。

黃酒的區域局限性導致部分對黃酒不熟悉的消費者，甚至只將其作為燒菜的料酒使用。為了改善品牌形象低的問題，古越龍山早在2018年就定下“高端化、年輕化、?全球化、?數字化”的發展戰略，最近幾年公司中高端酒的營收約占酒業務營收的七成。

分產品檔次來看，中高檔酒營收同比增長12.47%至13.98億元，占酒類營收的73.39%；普通酒營收同比增長5.1%至5.07億元，占比26.61%。2023年兩檔產品的收入占比分別約為72%、28%，去年中高檔酒的營收占比有所增長。

酒類產品收入雖有上漲，但毛利率卻在下滑。

去年公司酒類全年毛利率為37.46%，同比下降0.69個百分點。其中，高檔酒毛利率為44.32%，同比減少0.37個百分點；普通酒毛利率為18.58%，減少2.75個百分點。

秦銘蔚 攝

近年來，黃酒行業持續下行的大背景下，古越龍山持續加大對黃酒文化的認知和消費引導，公司銷售費用也在按年上漲，2021年—2024年，分別為1.69億元、1.8億元、2.47億元、2.52億元。

對于2025年，古越龍山表示將繼續堅持“高端化、年輕化、全球化、數字化”發展思路，結合行業發展現狀和公司實際經營情況，力爭酒類銷售增長6%以上，利潤增長3%以上。

目標接連落空后，古越龍山也放低了增長預期。