當DeepSeek橫空出世，美的集團便能推出全球首款DeepSeek空調——美的鮮凈感空氣機T6；當機器人扭秧歌亮相春晚舞臺時，美的集團的人形機器人樣機既能完成復雜動作還能聽懂語音實現人機互動。為何美的總能在產業前沿創新中“出彩”？其最新交出的財報，向外界展示了美的集團的創新“密碼”和高質量增長動能。

3月28日盤后，美的集團發布的2024年年報顯示，期內美的營業總收入4091億元，同比增長9.5%，實現歸屬于母公司的凈利潤385億元，同比增長14.3%。要知道，這是外部環境依然嚴峻的情況下，美的再一次實現高增長，交出的一份超強年報。

拆解來看，這是美的集團ToC與ToB并重發展的結果，更是持續推動“科技領先、用戶直達、數智驅動、全球突破”四大戰略主軸的結果，其中，美的不斷加大對核心、前沿技術的布局和投入，實現科技領先，堪稱居功至偉。

可以說，讀懂美的集團的技術穿透力，也就明白美的何以能實現科技領先，進而長期錨定高質量增長。

此外，此次年報，還有一個重要的信號是，美的宣布了大手筆的分紅和巨額的回購計劃，彰顯了其在資本市場的信心和價值觀。“美的就是美的”，成為其財報發布后投資者的贊賞語。

美的年報關鍵詞：“第一”收割機、B端第二引擎

美的年報發布后，引起業界、消費者和投資者廣泛關注。這也不難理解，2024年，美的業績在高基數下仍能持續高增長，說明了美的盈利能力越發強悍。

這種強悍，在年報上，體現的是不斷增長的業績，在經營中，則體現在大批產品無可比擬的市場地位上。

根據奧維云網數據顯示，2024年，在家用空調、干衣機、臺式泛微波、臺式電烤箱、電磁爐、電暖器、電風扇、電熱水壺、空氣炸鍋等9大品類中，美的系產品在國內線上與線下市場份額均位列行業第一，堪稱“第一”收割機。

如果說拿下這么多“第一”，是美的集團在中國區域全面推進落實“數一”戰略的成果，那么，一項又一項顛覆式創新無疑是美的長期聚焦技術和產品創新的成果。

在《顛覆式創新》一書中，編著者提出，顛覆式創新的秘密是“技術加速進步”。從這個角度看，美的眾多產品都展現了顛覆式創新的“秘密”。

以美的鮮凈感空氣機T3系列柜機為例，其首創行業四驅控風技術，采用全新的四風道設計，滿足用戶定制化需求，實現多場景最佳送風體驗。

美的并未滿足于此，而是不斷提升，前述美的鮮凈感空氣機T6便是最新力作。

首先，它是四驅多維度控風空調，讓消費者享受自然、近乎無痕的冷熱體驗：制冷時，冷量以垂直方向“從天而降”，使室內環境更加均衡、舒適；制熱時，熱風從腳底涌現，高度契合人體暖腳暖身的需求，使空調變得更柔性、貼心。

其次，作為全球首款DeepSeek空調，美的鮮凈感空氣機T6也為業界和消費者提供了超乎預期的價值體驗。

不止空調，更多C端產品都做到了首創與體驗的“雙優”。比如，COLMO 990大嵌系列產品首創行業最大容量純平全嵌冰箱，高端用戶對于超大容量與家裝一體的雙重需求得到充分滿足。美的無冷感燃氣熱水器M11S Ultra則搭載行業首創的“海豚巡航器”技術，借鑒海豚點感知等多項“絕技”進行仿生設計，實現沐浴用水點到點的精準預熱，直擊傳統零冷水熱水器的熱水竄水、頻繁誤啟動、費氣費錢等諸多痛點。

與此同時，美的速嫩感電壓力鍋應用行業首創速嫩感2.0烹飪技術，不僅速度快，實現3分鐘一道菜，20分鐘快燉硬菜，還通過全新風道設計配合高效壓力系統，使食物更為水嫩。

在B端，美的同樣做到了首創與體驗的“雙優”。

舉個例子，美的樓宇科技的鯤禹新一代磁懸浮離心機組，由美的全自主研發，行業首創磁懸浮冰蓄冷雙工況平臺，具備“可靠”、“高效”、“智能”三大特點，即使在極端工況下，也能精準穩定運行。而且，產品表現高于國家雙一級能效標準，運行成本可節省近50%，又強大又節能自然深受青睞。

“首創”紛至沓來，無不彰顯顛覆式、差異化，使產品競爭力躍升，更重要的是，說明顛覆式創新在美的不是單獨某一項，而是“點線面”結合，筑就了一種整體性創新。

結合起來看，“第一”收割機、整體性創新齊頭并進，正是美的財報持續高增長、越戰越強的根本原因。

淬煉技術穿透力，“科技領先”照進現實

“第一”、“首創”和顛覆式、整體性創新，將美的集團的硬核實力表現得淋漓盡致，為什么美的行？背后事實上是美的長期的投入和深耕。

僅就資金投入來說，美的持續加大研發投入，近十年，投入超過1000億元，其中2024年研發投入超過160億，同比增幅超過10%。

美的組建了一個聚合全球優質研發資源的“天團”。2024年年報顯示，美的在全球擁有38個研發中心，其中，在海外設有22個研發中心，全球研發人員超過2.3萬名，占非生產人員比例超過50%。

在研究組織的建設和運營上，美的集團持續優化“三個一代”研發模式、“四級研發體系”組織機制和“三級技術委員會”運營機制，牽引、助力研究組織在前沿技術探索、核心技術突破和技術項目轉化等方面合理布局。

美的集團之所以專注于此，旨在淬煉技術穿透力，推動技術戰略和中長期產品規劃相銜接，最終的落腳點是“科技領先”戰略的全面落地。

在這一研發體系和研發策略下，美的在主賽道及新產業技術方向上均取得了重大突破，2024年6月榮獲國家科技進步獎二等獎的“空氣源熱泵多品位熱能高效供應關鍵技術與應用”項目即是典型代表。

這項技術創新的產生，是直擊全球用能痛點的結果。

具體而言，國際能源署用能統計數據表明，熱能占據了終端能耗的50%，其中，熱水、采暖及蒸汽供應是終端熱能的主要形式，但傳統的燃煤、燃氣供熱碳排放較高，直接電加熱成本高，使用太陽能供熱又有能量密度低、間歇性等短板。因此，高效、低碳、經濟的供熱模式成了“雙碳”戰略下的剛需。

針對這一需求，美的相關項目組在國家重點研發計劃、863 計劃等支持下，歷經近20年的校企聯合技術攻堅，研發出了高效的空氣源熱泵供熱水、采暖和工業蒸汽的多品位熱能供應系列技術。

該系列技術不僅達成了高效、低碳、經濟的完美平衡，更淬煉出強勁的技術能力，并形成場景穿透力，應用于一系列熱泵熱水器及熱泵采暖產品，供熱穩定舒適，節能效果顯著，獲得大量用戶好評。

比如，據此技術開發出超低溫空氣源熱泵熱水機組是高效節能環保的采暖新產品，解決了北方嚴寒地區常規空氣源熱泵無法可靠運行的難題，亦為北方“煤改電”貢獻了“美的力量”。

不只有上述創新成果，年報顯示，2024年，1項國家科技獎之外，美的還有30項省部級科技獎、67項國際領先/先進成果鑒定，累計已獲得4項國家科技獎、470余項省部級科技獎、350多項國際領先/先進成果鑒定。

大量、先進的技術成果，使美的成為創新策源地。這些年，美的正是通過堅持科技創新，淬煉技術穿透力，推動技術不斷進化升級，并加速創新成果的轉化，實現技術與產品的雙輪驅動，“科技領先”戰略由此照進了現實。

科技迸發大時代，美的價值邏輯在哪里？

從去年下半年至今，中國資產被持續看好，其背后的關鍵，便是國際研究機構和投資者，普遍認為中國的科技創新進入迸發期的大時代。在這樣的時代，找到優質的科技資產是核心。從這個視角看，科技創新越發火熱的當下，美的集團的含金量仍在上升。

DeepSeek一出來，美的集團就快速將其接入內部系統，以助力提升工作效率，更推出全球首款DeepSeek空調——美的鮮凈感空氣機T6，給業界和消費者帶來驚喜和震撼。

當機器人亮相春晚開始受到更多關注，機器人產業掀起熱潮之際，位于佛山順德的美的庫卡智能制造科技園“悄悄”成為全國最大的工業機器人生產基地。美的集團的人形機器人不僅可以完成握手、比心、跳舞、打螺絲等各種動作，還能聽懂語音指令并完成高難度操作。而且，在機器人領域，美的實現了從核心部件到整體方案、從硬件設備到智能系統的全覆蓋。

據了解，在人形機器人方面，美的已成立人形機器人創新中心，正在以產品為導向進行研究布局和應用落地。在核心零部件研發上，美的取得顯著進展，減速機、電機、傳感器、控制器等關鍵部件樣機已完成開發，進入內部測試階段。

接下來，美的還將圍繞用戶痛點，深挖人形機器人應用場景，把交互、感知、控制等機器人技術融入家電產品，盡快實現家電機器人化。

和比心、跳舞的機器人相比，更“聰明”的家電更貼近消費者的需求，毫無疑問，這將是助力美的打開更多更大的市場空間和想象空間。

在資本市場，投資者對美的在機器人等前沿領域的布局和成績予以肯定和支持。前段時間，美的人形機器人樣機的消息推動美的A股、H股雙雙大漲即是力證，如今，隨著更多先進技術加速轉化，新能源及工業技術業務營收額同比增長超20%，商業及工業解決方案全年營收破千億，美的必將得到更多投資者的關注和青睞，其“作為全球領先的科技集團”的價值邏輯也將更加明確。

資本市場用腳投票，美的集團也高度重視投資者回報，長期與投資者共享公司發展紅利。今年，美的分紅力度更大，每股分紅3.5元，再創歷史新高。2024年度利潤的近70%都用來回饋股東，分紅金額達267億元，比2023年度增加近30%。在一家知名投資者社區平臺，有投資者直呼：“現階段像美的集團這類高分紅消費股，屬于稀缺品。”

此外，美的今年將進行注銷式回購，擬實施50-100億元回購，其中超7成用于注銷，以增加股東們的收益，提升EPS（每股收益）。

正如大批投資者所親歷的，美的原本就是分紅“優等生”，2013年整體上市以來分紅合計超1340億元（包含2024年度擬進行的利潤分配）。

綜合來看，從淬煉技術穿透力到實現科技領先，從家電行業領頭羊到全球領先的科技集團，美的有能力、有信心給投資者帶來高確定性的回報。

與此同時，越來越多的投資者被美的集團的價值邏輯所折服，參與其中，獲得屬于自己的收益，而美的和廣大投資者雙向奔赴，形成良性循環，為美的集團的持續高質量發展注入了強勁動能。

所謂“市場長期看是一臺稱重機”，實現科技領先的美的毫無疑問有理由被持續看好、看多、看重。