新智元報道

編輯：桃子

【新智元導讀】OpenAI正在敲定400億美金最新融資，由軟銀領投，而硬性條件是——必須25年年底完成營利性企業(yè)的轉(zhuǎn)型。若改組成功，公司估值沖上3000億。

WSJ獨家爆料稱，OpenAI正在敲定新一輪高達400億美元的融資，堪稱初創(chuàng)企業(yè)史上最大融資規(guī)模之一。

然而，這筆巨資背后，卻隱藏著一個「陷阱」——

如果OpenAI無法在年底前，成功轉(zhuǎn)型為一家獨立的營利性公司，便只能拿到一半資金200億美元。

這不僅是一場融資博弈，更是對OpenAI未來發(fā)展的一次關鍵考驗。

初期100億板上釘釘，轉(zhuǎn)型成功「打全款」

據(jù)報道，本輪融資將由日本軟銀領投，預計將貢獻高達300億美金，其余部分則聯(lián)合微軟等其他投資者完成。

如果一切順利，OpenAI的估值將飆升至3000億美元，成為AI領域的「獨角獸之王」

然而，這400億美元并非唾手可得。

資金主要分為兩部分：初始的100億美元已板上釘釘，但剩余300億美元能否到位，取決于OpenAI能否在年底前完成轉(zhuǎn)型。

如果失敗，第二部分的資金將縮水至100億美元，總額直接「腰斬」至200億。

這一條件無疑為OpenAI的改組之路增添了緊迫感。

軟銀作為領投方，顯然希望通過這一條款推動OpenAI加速轉(zhuǎn)型，確保其投資回報。

而對OpenAI來說，這既是機遇，也是巨大的壓力。

改組最大攔路虎：微軟

作為一家最初以非營利性質(zhì)成立的組織，OpenAI獨特的結構曾是吸引人才和保持使命感的核心。

然而，OpenAI改組之路將面臨多重挑戰(zhàn)。

首先，它需要獲得最大股東微軟的同意。

作為OpenAI的重要合作伙伴，微軟持有大量股份，對這一轉(zhuǎn)變擁有否決權，但它顯然不愿輕易放手。

據(jù)悉，微軟對改組的態(tài)度強硬，雙方談判可能是一場拉鋸戰(zhàn)。

此外，加州總檢察長也將對這一轉(zhuǎn)變進行審查，法律和監(jiān)管層面的不確定性進一步增加了復雜性。

更棘手的還有來自外部的挑戰(zhàn)——馬斯克，一直以來通過提起訴訟，，試圖阻止這一改組，進一步增加了不確定性。

馬斯克與OpenAI的恩怨由來已久，他認為OpenAI偏離了最初的非營利使命，此次訴訟無疑是改組進程中的一顆「定時炸彈」。

而這一切的根源可以追溯到2023年底。

當時，OpenAI董事會因奧特曼在溝通中「未能保持一貫誠實」為由，短暫將其免去CEO職務。

這一事件引發(fā)了軒然大波，也讓投資者對OpenAI非營利結構的穩(wěn)定性產(chǎn)生了質(zhì)疑。

幾天后，奧特曼雖復職，但投資者的擔憂并未消散，反而推動了轉(zhuǎn)型的呼聲。

200億「生死線」，OpenAI猛闖關

對于OpenAI來說，改組不僅僅是拿到400億美元的通行證，更是關乎生存的關鍵一役。

目前，OpenAI每年虧損數(shù)十億美元，用于訓練AI模型、運營系統(tǒng)以及吸引頂尖研究人才。

同時，公司還承諾投入180億美元建設「星際之門」數(shù)據(jù)中心的項目。

如果只能拿到200億美元，OpenAI的財務狀況將更加捉襟見肘，未來的發(fā)展藍圖可能面臨重大調(diào)整。

投資者之所以愿意持續(xù)「輸血」，是因為他們期待手中的可轉(zhuǎn)換債券在改組后轉(zhuǎn)為傳統(tǒng)股權，分享OpenAI未來的增長紅利。

如果轉(zhuǎn)型失敗，不僅資金鏈承壓，投資者的信心也可能動搖。

更重要的是，OpenAI與News Corp等公司的內(nèi)容許可協(xié)議需要持續(xù)投入，這些成本同樣不可忽視。

25年收入超127億，但盈利還要等5年

知情人士稱，OpenAI預計2025年收入將實現(xiàn)驚人增長——

從去年的37億美元激增至今年的127億美元，增長超過三倍。

更令人震驚的是，預計明年OpenAI收入將再翻倍，達到294億美元。

而到2029年，這一數(shù)字可能飆升至1250億美元。

過去兩年多時間里，OpenAI推出了面向消費者和企業(yè)的多種訂閱服務。截至去年9月，其企業(yè)版ChatGPT付費用戶已突破100萬大關。

近期，他們還新增了每月200美元的ChatGPT Pro訂閱選項。

此外，公司還在探索為特定AI產(chǎn)品收取每月數(shù)千美元的高端定價策略。

然而，成功的背后，也需要付出高額的代價。

開發(fā)尖端大模型需要巨額投入，包括高性能芯片、數(shù)據(jù)中心建設以及頂尖人才的招募。

據(jù)悉，OpenAI預計要到2029年才能實現(xiàn)現(xiàn)金流正值。這意味著，盡管收入飛速增長，公司仍需持續(xù)投入以保持技術領先地位。

OpenAI的這場融資博弈不僅是其自身的轉(zhuǎn)折點，也折射出整個AI行業(yè)的競爭態(tài)勢。

在生成式AI的熱潮中，資金和技術是制勝的關鍵。

OpenAI若能順利完成改組，不僅能穩(wěn)固其行業(yè)龍頭地位，還可能進一步拉開與競爭對手的差距。

但若失敗，它或許將被迫在資金困境中尋找新的生存之道。

400億還是200億？答案將在年底揭曉。

參考資料：

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-26/openai-expects-revenue-will-triple-to-12-7-billion-this-year?srnd=phx-technology

https://www.wsj.com/tech/ai/openais-latest-funding-round-comes-with-a-20-billion-catch-1e47d27d?mod=tech_feat1_ai_pos2