作者 |蔣波

編輯 |王東

華夏能源網&華夏儲能（公眾號hxcn3060）獲悉，3月27日，中創新航（HK:03931）發布2024年業績報告，全年實現收入277.52億元，同比增長2.8%；實現利潤8.44億元，大幅增長93%；每股基本盈利由0.1661元提升至0.3336元，增幅100.8%。

在當前，儲能行業還在周期底部，產業鏈企業業績普遍承壓。中創新航利潤能夠實現超90%的增長，顯得難能可貴。

值得一提的是，在公布業績報告的前兩日，中創新航成都項目二期正式開工。該項目總投資120億元，建成后可形成年產動力電池及儲能系統約30GWh的生產能力。中創新航規劃，2025年總產能超500GWh。

動力電池下滑，儲能業務“找回面子”

對于2024年營收小幅增長的原因，中創新航稱主要由于公司產能逐步釋放及客戶需求增長、儲能系統產品業務實現持續大幅增長。

數據顯示，2024年中創新航毛利率為15.9%，較2023年提升了2.9個百分點，這也支撐了公司利潤的高增長。對于毛利率增長的原因，中創新航稱，主要受益于規模效應及產品成本的降低。

截止目前，中創新航的主營業務分兩塊——動力電池和儲能系統。在2024年，這兩塊業務業績發生了明顯分化。

其中，受電池價格下降影響，中創新航動力電池銷售收入195.51億元，同比下降12.1%。其中原因，除了產品價格下滑外，其市場也正面臨著嚴峻的挑戰。

據SNEResearch數據，中創新航全球動力電池裝機量39.4GWh，同比增長16.6%，市占率為4.4%，同比下滑0.4個百分點。在SNEResearch發布的全球動力電池裝機TOP10榜單中，共有6家中國企業上榜，而中創新航是唯一一家市場份額下滑的公司。這主要是因為其國內市場被蠶食，裝車量市占率下降1.72%至6.68%。

2024全球動力電池出貨排名，數據來源：SNEResearch

相對而言，儲能業務可圈可點，儲能產品的快速增長成為推動公司業績提升的重要因素。

數據顯示，2024年，中創新航儲能電池收入達到82.01億元，同比增長72.4%，收入占比由17.6%提升至29.6%。根據InfoLink數據，中創新航儲能電芯出貨量排名全球第五。

中創新航儲能業務在去年實現爆發式增長，離不開陽光電源（SZ：300274）這個“貴人”。

去年7月，陽光電源宣布，與沙特ALGIHAZ簽約全球最大儲能項目，容量達7.8GWh。而該項目的儲能電芯全部由中創新航提供。11月，中創新航再次與陽光電源合作，簽署了歐洲最大的儲能項目，容量達4.4GWh。兩大訂單合計規模達12.2GWh。

華夏能源網注意到，2024年，中創新航儲能業務實現了多個突破：

在產品上，中創新航新發布了392Ah儲能電芯，既可與現有5MWh集裝箱產線全兼容，還是行業內6.25MWh集裝箱最佳解決方案。

另外，中創新航還發布新一代“至久”系列600Ah+儲能大電芯，能量密度達到440Wh/L，實現20尺標準集裝箱容量6.8MWh以上。

除此之外，在2024年，中創新航還實現了單月儲能電芯出貨突破5GWh；實現首個自投電站項目落地；成功交付海外首個交流側項目。所有這些事實表明，儲能正成為公司越來越重要的業務板塊。

1TGWh產能野望下，高負債凸顯

2024年，是中創新航賺錢最多的一年，但還不足9億元。這并不影響公司產能擴張的野望，中創新航規劃，2025年公司總產能將超500GWh，到2030年，總產能要突破1000GWh。

中創新航日前正式開工的項目為成都基地項目二期，總投資120億元，建成后可形成年產動力電池及儲能系統約30GWh的生產能力。

成都基地項目二期主要建設生產廠房、結構件庫、成品庫等生產及輔助用房，計劃2026年第二季度投產。一期項目已于2022年9月建成投產，為20GWh儲能及動力電池生產基地，投產以來已實現產值超百億元。

中創新航成都基地項目二期開工現場（圖源：四川觀察）

華夏能源網注意到，今年2月5日，中創新航福建廈門高性能鋰電池項目剛剛正式開工，該項目總投資150億元，規劃產能達30GWh。

除此之外，中創新航還積極布局海外基地。

在2024年，公司先是設立泰國基地，實施東盟區域產業布局，目前已實現批產交付；隨后葡萄牙項目獲批，今年一季度正式開工建設。

截止目前，中創新航已經在成都、武漢、常州、江門、廈門、?合肥、眉山、泰國、葡萄牙設立了“全球九大產業基地”，覆蓋國內長三角、珠三角、西南、中部以及東盟、歐洲等區域。

瘋狂產能擴張下，中創新航近年來資金明顯承壓，負債風險急劇上升。

年報顯示，截至2024年底，中創新航總負債由2023年底的590.43億元增長至2024年底的744.19億元，增長26.0%；其中，流動負債增長23.8%，非流動負債增長29.8%。

總借貸由291.71億元增加到461.16億元，資產負債率由56.0%上升到60.8%，債務與權益比率由47.1%上升到77.5%。

“公司負債、資產負債率以及債務與權益比率的增長，主要原因為項目建設借款、項目銀團借款及流動資金借款的增加，而這些主要來自公司投資重大項目的資金需求。”中創新航稱。