回首過去一年，新舊動能轉換繼續進行中，高質量轉型進入快車道，“報行合一”持續推進，預定利率繼續下調，再加上產品線、銷售線紛紛迎來重塑，無一不考驗著保險機構的市場應變力與戰略堅守力。

近期，隨著年報季到來，各家上市險企紛紛交出了2024年答卷，其中3月27日新華保險發布的年報顯示，從整體數據看成績頗為亮眼。

數據顯示，2024年新華保險實現營業收入1325.55億元，同比大增85.3%；原保費收入1705億元，同比增長2.8%；歸屬于母公司股東的凈利潤262億元，同比增長201.1%；一年新業務價值62.53億元，同比增長106.8%；綜合投資收益率達8.5%，同比提升5.9個百分點。

基于不錯的業績，新華保險決定擬在2024年中期分紅基礎上，再向全體股東派發2024年末期現金股利每股1.99元（含稅），共計62.08億元。如此來看，分紅現金占凈利的23%。

需要注意的是，2024年是新華保險董事長楊玉成掌舵的首個完整經營年度。楊玉成在3月28日召開的發布會上表示，亮眼的成績不是光靠喊口號就得來的，需要腳踏實地，拿出抓鐵有痕、踏石留印的務實工作作風。

業務結構進一步優化

未來做好三大平衡

拆解新華保險年報發現，在2024年，新華保險堅持以價值為核心，聚焦期交業務發展，推動產品向多元化、長期化轉型，業務結構也得到了進一步優化，這成為新華保險取得亮眼成績的重要基礎。

具體來看，2024年新華保險長期險首年期交保費272.2億元，同比增長15.6%，占長期險首年保費比例為70.1%，較上年同期提升12.6個百分點；十年期及以上期交保費34.43億元，同比增長19.2%，占長期險首年期交保費比例為12.6%，較上年同期有所提升；續期保費1279億元，同比增長5.5%，占總保費的75%，持續發揮壓艙石的作用。

業務結構的調整，進一步促進了新華保險業務價值的成長。數據顯示，2024年新華保險審慎下調用于內含價值評估的非投連賬戶長期投資回報率假設至4%、風險貼現率假設至 8.5%，新業務價值62.53億元，同比增長106.8%；首年保費口徑下新業務價值率14.6%，較2023年的6.7%提高7.9個百分點。

值得一提的是，低利率環境下，“資產荒”持續在演繹，預定利率不斷下調，傳統險“挪儲”的銷售邏輯也難以持續，這樣的情況下，兼具“固定收益+浮動收益”的分紅險開始受到市場追捧，并成為眾多險企發力的方向。

新華保險也不例外，2024年其傳統險和分紅險長期險首年保費占長期險首年保費比例合計達96.5%，其中，分紅險長期險首年保費從2023年的0.09億元增加到2024年的9.18億元，實現了大幅增長。

新華保險總裁龔興峰透露，2025年二季度會進一步加大分紅險的銷售，同時會加強銷售隊伍技能的培訓和轉變，確保分紅險的轉型能夠成功。2025年新華保險計劃分紅型產品在整個業務盤子里面不低于30%，同時要切實根據市場變化，確保公司在戰略方向上、業務策略選擇上不走偏。

龔興峰進一步強調：“在個險渠道走得慢一點，我們需要讓隊伍讓客戶更加熟悉這些產品類別。在銀行渠道小步快走一點，根據銀行網點銀行客戶的需要，盡快部署我們的產品，部署我們的業務。”

不過，在發展的同時，警惕利差損風險是各大險企的重要任務。龔興峰認為利差損風險是壽險內嵌的風險，新華保險會努力做好三個平衡，即傳統性產品與浮動收益型產品的平衡、保障型產品與儲蓄型產品的平衡、存量業務與新業務的平衡。同時會通過四項舉措來控制風險，一是堅持發展的主基調，二是建立動態的浮動利率定價管理機制，三是加強多元化的產品供給，四是做好資產負債管理。

營銷渠道持續做強

銀保繼續堅持規模與價值并重

營銷渠道是壽險公司價值貢獻的核心渠道，作為一家以個險為基礎的上市壽險公司，這一渠道對于新華保險的重要性不言而喻。2024年，其個險渠道在新的“基本法”與“XIN一代”計劃隊伍建設項目的支撐下，也取得了不錯的成績。

數據顯示，2024年新華保險個險渠道實現保費收入1159.7億元，同比增長0.3%，其中，長期險首年期交保費132.35億元，同比增長19.7%。但續期保費有所下降，續期保費收入為1010.71億元，同比下降1.4%。

據悉，2024年7月，新華保險發布“XIN一代”計劃隊伍建設項目，“XIN一代”計劃通過“五個升級”，即升級制度體系引領隊伍、升級服務體系助推隊伍、升級培訓體系培育隊伍、升級資源體系支持隊伍、升級管理平臺厚植隊伍來推動營銷隊伍變革。與此同時，新華保險還更新了“基本法”，來推動營銷產能的發展。

受此影響，2024年新華保險個險代理人規模人力達13.64萬人，月均績優人力為1.55萬人，同比增長4%，月均績優率為10.9%，同比提升2.3個百分點。新華保險透露，將于2025年改版實施“XIN一代”榮譽體系，在拓寬優增優育路徑的同時，引領績優垂直成長。

另外，銀保作為新華保險的重要渠道，也成為公司發展的驅動力。數據顯示，2024年，其銀保渠道實現保費收入516.74億元，同比增長8.1%，其中，長期險首年期交保費為138.73億元，同比增長11.5%；續期保費為267.55億元，同比增長42.8%。

新華保險副總裁王練文表示，近幾年公司銀行保險業務持續發展，價值率逐年提升，價值貢獻大幅提高，未來公司對銀保渠道將堅持規模與價值并重的業務發展策略。

投資策略及時回調

持續優化久期配置

新華保險業績背后的另一功臣當屬投資。據悉，新華保險在2024年的投資表現突出。

具體來看，2024年，新華保險投資收益實現163.06億元，而這一數據在2023年時為-37.75億元，這樣的變化主要得益于投資資產分紅收入及買賣價差收益的同比增加；其公允價值變動損益從-61.24億元增至354.37億元，主要受資本市場回暖影響。截至2024年12月31日，新華保險投資規模超1.6萬億元，同比增長21%；總投資收益率5.8%，綜合投資收益率8.5%，同比大幅增長。

從資產管理業務看，在固定收益方面，以十年期國債為代表的利率中樞水平繼續下行，高收益資產依舊稀缺，新華保險一方面通過配置長久期利率債，有效承接大規模資金配置，緩解資金配置壓力，并適度拉長資產端久期，收窄資產負債久期缺口；另一方面積極尋找優質項目的配置機會，同時采取措施有效防范信用風險。

在權益投資方面，新華保險向高股息OCI類等持有型權益資產進行策略遷移，同時把握好階段性、結構性機會，采取有效措施控制市場下行風險。截至2024年底，新華保險高股息OCI類權益工具投資由年初的53.7億元增長至306.4億元，增長470.6%。

值得一提的是，新華保險聯合同業共同出資設立總規模500億元的基金，這是首只由險企設立的私募證券投資基金。這一基金主要投向具有競爭優勢、治理結構佳、盈利模式良好的上市公司，且這一基金已實現凈利潤9.17億元。

新華資產臨時負責人、擬任總裁陳一江表示，新華保險一期試點基金在2024年取得理想的財務表現，后續將繼續參與該試點工作。

對于2025年的投資計劃，陳一江透露，2025年在投資端，新華保險將積極服務國家戰略，支持實體經濟發展，聚焦新質生產力。一方面將以資產負債匹配為核心，強化絕對收益導向，調配長期利率型產品配置，優化資產負債久期匹配；另一方面，拓寬投資渠道，豐富投資策略。同時，理順優化投資條線的體制機制，吸引更多的投資專產專才，著力打造項目獲取能力、交易執行能力和投資風險管控能力。

談及未來的戰略落地，楊玉成解釋，以打造“強大新華”為主要目標，切實提升公司高質量發展的能級，要做到幾個“大”，胸懷大格局，提供大產品、發展大市場、擴展大服務、做好大投資。

所謂大產品：構建豐富多元、覆蓋客戶全生命周期的產品體系，提供從增額終身壽到分紅險等多品種，滿足客戶各種需求的，非常豐富的產品體系；大市場，不斷擴展保險市場的覆蓋范圍，要把保險市場做深做透，切實增強保險的普及性和普惠性；大服務，將保險服務的領域從風險保障和經濟補償向康養醫療、財富管理等各個領域進行延伸，通過服務生態將保險打造成連接各行各業實體經濟的橋梁和核心支點；大投資，發揮保險資金耐心資本、高能級戰略資本的優勢，集中力量辦大事，將保險資金培育成為服務實體經濟的主力軍。

撰文：木子

編輯：一諾

設計：曉瀅

校對：安文

審核：曦曦

出品：新時代保險研究院