文/趙斌

3月28日，國際黃金市場再度掀起波瀾，金價呈現“狂飆”態勢。

紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨價格一路沖高，最高觸及3086美元/盎司，單日漲幅超過30美元。自2025年初至今，金價累計漲幅已接近18%，持續打破市場預期。

什么推動了這一輪金價的上漲？

關稅新政引燃避險情緒

當地時間3月26日，美國總統特朗普宣布，將針對所有進口汽車及汽車零部件加征25%的關稅，該新政將于4月2日正式實施。

市場普遍分析認為，美國此舉引發市場對全球經濟穩定性的深度擔憂。

此前，特朗普政府已針對加拿大、墨西哥、中國等多個國家加征關稅，其中對中國商品加征10%關稅后，部分商品的綜合稅率已高達25%。全球貿易環境的不確定性急劇增加，使得投資者紛紛將黃金視為“避風港”，大量資金涌入黃金市場，有力推動了金價的節節攀升。

全球央行購金潮為金價托底

工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林在接受中新社國是直通車采訪時表示：“這一輪金價上漲具備突破每盎司3200美元的可能性，‘牛市不言頂’的市場邏輯正在逐步顯現。”

地緣政治風險加劇背景下，黃金的儲備價值再被審視。2025年1月，全球央行凈購金18噸，新興市場央行成為主力買家。世界黃金協會分析指出，央行增持行為直接減少市場流通量，形成價格支撐。

匯管信息科技研究院副院長趙慶明在接受中新社國是直通車采訪時指出，推動金價上漲的三大核心邏輯鏈已清晰呈現：

一是地緣風險升級，俄烏沖突陷入僵局、中東局勢持續反復，若這些情況進一步惡化，避險需求將持續推動金價上行；

二是降息超預期，美聯儲預計在2025年降息50至100個基點，歷史數據顯示，每25個基點的降息幅度將帶動全球黃金 ETF增持60噸；

三是央行購金加速，若新興市場央行繼續保持每月20噸以上的購金速度，黃金市場的供需失衡將進一步加劇，推動價格上漲。

多空博弈激烈，投資者需謹慎抉擇投資策略

當前金價已處于歷史高位，多空博弈激烈交織。

盤和林指出，未來黃金價格走勢的主導因素，在很大程度上仍將取決于美國對外政策能否回歸理性。若特朗普政府的關稅政策因貿易伙伴的反制措施或國內壓力而進行調整，市場避險情緒將會降溫，從而抑制金價上漲。

分析認為，從技術層面來看，也已發出預警信號。當前金價偏離長期均值超過40%，存在均值回歸的壓力。一旦金價跌破2700美元的支撐位，極有可能引發獲利盤的集中拋售。

對于投資者而言，趙慶明建議采取“短期謹慎、長期定投”的投資策略：在短期操作方面，需密切跟蹤4月美聯儲議息會議以及5月非農就業數據，若降息預期未能實現或美元走強，應及時調整投資倉位；

在長期配置方面，可以通過黃金 ETF（如華安黃金 ETF、博時黃金 ETF）進行定期投資，以此來平滑短期價格波動。

實物黃金投資者則可采取分批買入金條、金幣的方式，避免一次性重倉投入。

來源：國是直通車

編輯：高琰瑭

責編：魏晞