國家正式對李嘉誠出手了。

就在昨天，國家監(jiān)督總局正式對媒體回應(yīng)，他們已經(jīng)關(guān)注到李嘉誠賣港口這個事情，將依法對這個交易進(jìn)行調(diào)查。這意味著什么呢？從事情發(fā)展到現(xiàn)在，官方一直沒有一個比較正面的回應(yīng)。但是這一次，是官方真正第一次給出正面回應(yīng)。之前只是《大公報》發(fā)文，連續(xù)發(fā)文十幾次，否定這個交易，希望李嘉誠暫停交易。

同時，港澳辦轉(zhuǎn)載了《大公報》的文章，不過港澳辦也沒有明確表態(tài)支持還是不支持這樣一個交易。還有，香港政府最近也表態(tài)，他們從很早便已跟長和公司接觸、溝通這筆交易了。之前香港特首李家超也對這個交易發(fā)表了看法，他只是說會堅決維護(hù)香港公司的權(quán)益，不讓它們被美國打壓。香港前特首梁振英曾說，不能被 “商人無國界” 這話帶跑偏了，很明顯他不支持這筆交易。

那么現(xiàn)在這筆交易走到當(dāng)前這一步，我之前分析過，可能國家層面不會去叫停這筆交易。但是大家現(xiàn)在關(guān)注的是，國家監(jiān)督總局以什么理由來調(diào)查這筆交易呢？是以反壟斷。比如說，之前李嘉誠在英國賣掉 1 萬個基站的時候，當(dāng)時英國就以反壟斷調(diào)查介入這筆交易。結(jié)果，那筆交易從 2020 年開始談，真正落地已經(jīng)到了 2023 年，中間經(jīng)歷了三年時間才達(dá)成。那么現(xiàn)在這筆賣港口的交易，很可能也會因為反壟斷調(diào)查而被拖很久。

為什么呢？你看現(xiàn)在特朗普整個任期是 4 年，如果這筆交易國家以反壟斷為理由進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查個兩三年、三四年，拖到后面去，情況可能就不一樣了。因為目前特朗普在對我們不停加關(guān)稅，對全球搞對等關(guān)稅，整個貿(mào)易戰(zhàn)格局非常激烈。但是兩年之后誰知道是什么情況呢？到時候中美之間的關(guān)系會不會緩和？沒有人知道。或者說等到四年之后，特朗普下臺了，行情又不一樣了，經(jīng)濟(jì)走勢也不同。

李嘉誠為什么現(xiàn)在想賣？除其他原因不說，從經(jīng)濟(jì)角度來講，他賣這個港口，從經(jīng)濟(jì)周期來看，符合他一貫的操作手法。因為最近三年他一直在外國賣資產(chǎn)，就跟他 10 年之前在內(nèi)地賣資產(chǎn)一樣，他現(xiàn)在就是要賣掉外國資產(chǎn)，回籠資金。李澤鉅之前也說過，他們長和的優(yōu)勢就是在中國有很多資產(chǎn)，在外國也有很多資產(chǎn)。

所以一旦中國出現(xiàn)機(jī)會，他們就可以拋掉外國資產(chǎn)，把資金轉(zhuǎn)回中國，不管是內(nèi)地還是香港市場去抄底，這是他們最大的優(yōu)勢。相反，如果咱們這邊經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)到了一個高點，他們也會拋掉這邊資產(chǎn)去外國投資，就像他們 10 年之前做的一樣。這不過是又一個周期的輪回而已。

如果從經(jīng)濟(jì)角度來說確實如此。但是如果國家以反壟斷調(diào)查為理由，冷凍這筆交易，不是直接叫停，而是讓這筆交易暫時無法推進(jìn)。那么等到兩年之后、三年之后，整個世界的經(jīng)濟(jì)行情可能就不一樣了。到那個時候，李嘉誠家族或許就不想賣了。因為現(xiàn)在整個歐美經(jīng)濟(jì)不好，所以大家對基建生意的估值可以給到很高。為什么呢？就好像大家現(xiàn)在熱衷于買黃金一樣，資金都在尋求避險。基建生意是資金密集型產(chǎn)業(yè)，回報周期非常長。

但是為什么現(xiàn)階段大家愿意買這些基建生意，給出這么高的估值呢？看看這些港口，去年才掙了多少錢，卻給出了 226 億美元的估值，幾十倍的 PE。實際上，在正常行情下，是給不到這么高估值的。也就是說現(xiàn)在因為經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，大家愿意搶這些避險資產(chǎn)。等到經(jīng)濟(jì)好的時候，大家都去投風(fēng)險資產(chǎn)了，就沒人買這些基建生意了，估值就會降低。所以現(xiàn)在國家這一招其實很高明，先以反壟斷名義進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查之后，再看美國方面的反應(yīng)，或者看李嘉誠家族自己的反應(yīng)。

其實如果李嘉誠家族聰明的話，自己就應(yīng)該暫停這筆交易。因為從上到下都在反對。你看現(xiàn)在國家很明確給出態(tài)度，不支持。如果支持，干嘛要去調(diào)查呢？如果賣給美國我們很占便宜，為什么要調(diào)查？肯定說明賣給美國咱們吃虧。網(wǎng)上群情激憤反對這個事情。李家又不缺這點錢，可以賣其他資產(chǎn)，或者賣其他港口。

但是巴拿馬運河這兩個港口絕對不能賣。拿著這兩個港口跟美國抗衡，哪怕?lián)p失這兩個港口，也就幾億美元，對李嘉誠來說不是大問題。損失之后，全網(wǎng)都會支持他，得到的回報不是幾億美元可以衡量的。

再說其他國家的港口也可以賣，而且只要不賣給美國財團(tuán)，大家也不會有那么大意見。但是急急忙忙賣給美國，還賣給貝萊德，大家肯定有意見。要知道貝萊德幾年之前想接手潘石屹的 SOHO 中國資產(chǎn)，大家應(yīng)該還有印象吧，最后被國家以反壟斷的名義喊停了。所以這一次很可能故技重施，大家等著看吧，這一盤大戲后面還更精彩呢。