最近目前公布業(yè)績(jī)的幾個(gè)中字頭的央企國(guó)企，前幾年搞中特估行情，但沒想到今年業(yè)績(jī)都暴雷了，房地產(chǎn)真的是萬(wàn)業(yè)之母啊。

第一家：中國(guó)中免

中國(guó)中免在 2024 年這一役可謂是 “跌跌不休”。公司收入如坐過山車般，大幅下滑 16%，直接從云端跌落至 565 億元，凈利潤(rùn)更是慘不忍睹，以 36% 的降幅回落到 43 億元。這業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)直讓投資者們的心情如墜冰窖。

究其原因，市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)周期這對(duì) “難兄難弟” 絕對(duì)是罪魁禍?zhǔn)住．?dāng)下經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不太樂觀，消費(fèi)者們捂緊了自己的錢包，消費(fèi)需求如同被霜打的茄子 —— 蔫了，消費(fèi)意愿那叫一個(gè)不足，大家都不太愿意大手大腳地買買買了。

另一邊，出境游的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，對(duì)海南離島免稅市場(chǎng)造成了巨大沖擊。曾經(jīng)火爆的海南離島免稅，如今銷售壓力山大，游客們紛紛選擇出國(guó)去享受免稅購(gòu)物的快樂。再加上國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，各路 “諸侯” 紛紛入場(chǎng)，搶食這塊蛋糕，中國(guó)中免在這重重壓力下，市場(chǎng)份額被不斷蠶食，業(yè)績(jī)下滑也就不足為奇了，真可謂是 “四面楚歌” 啊！

第二家：中國(guó)中鐵

2024 年中國(guó)中鐵這日子過得可不算舒坦吶。瞧瞧這業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)直能把人驚掉下巴。公司收入如同斷了線的風(fēng)箏，直溜溜下滑 8%，一頭栽回到 1.16 萬(wàn)億，凈利潤(rùn)更是 “兵敗如山倒”，以 17% 的驚人降幅跌到 279 億元。這成績(jī)單，估計(jì)能讓不少股東們愁得直撓頭。

先瞅瞅大環(huán)境這邊，宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)狀況就像兩座沉甸甸的大山，壓得中國(guó)中鐵有點(diǎn)喘不過氣。基建投資增速曾經(jīng)一路狂飆，如今卻在高位急剎車，開始回落。房地產(chǎn)市場(chǎng)也不給力，一路下行，那態(tài)勢(shì)就跟坐滑梯似的。地方財(cái)政壓力山大，兜里沒錢，自然對(duì)新基建項(xiàng)目的投入也變得扣扣搜搜。這一系列狀況，直接導(dǎo)致中國(guó)中鐵業(yè)務(wù)拓展困難重重，新簽合同額像霜打的草，一路下降。就好比原本是在廣闊草原上馳騁的駿馬，突然被圈進(jìn)了一個(gè)狹小的圍欄，施展不開手腳。

再看看公司自身，也是麻煩事兒不斷。成本控制壓力大得仿佛一座五指山，原材料價(jià)格像個(gè)調(diào)皮鬼，上躥下跳地波動(dòng)，人工成本也跟著湊熱鬧，一個(gè)勁兒地上升，這一進(jìn)一出，嚴(yán)重影響了公司的盈利能力。更糟心的是，部分工程項(xiàng)目業(yè)主付款延遲，公司的現(xiàn)金流就像被堵住的水管，不順暢了，這對(duì)業(yè)績(jī)的負(fù)面影響，就像多米諾骨牌一樣，一個(gè)接一個(gè)，最終導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑得一塌糊涂 。

第三家：中國(guó)鐵建

2024 年，中國(guó)鐵建仿佛和中國(guó)中鐵 “拜了把子”，業(yè)績(jī)?cè)庥隽送瑯?“滑鐵盧”。公司收入像失控的過山車，“嗖” 地一下下滑 6%，直接 “摔” 到 1.07 萬(wàn)億，凈利潤(rùn)更慘，以 15% 的速度 “跳水”，最后定格在 222 億元。股東們看到這份業(yè)績(jī)，估計(jì)內(nèi)心猶如萬(wàn)馬奔騰，全是無(wú)奈。

大環(huán)境簡(jiǎn)直就是 “拖后腿專業(yè)戶”。宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的大形勢(shì)，如同兩塊巨大的絆腳石，狠狠攔住了中國(guó)鐵建的腳步。之前基建投資如同火箭一般飛速增長(zhǎng)，如今卻突然 “熄火”，開始回落。房地產(chǎn)市場(chǎng)也陷入了 “泥潭”，一路走下坡路。地方財(cái)政囊中羞澀，在基建項(xiàng)目上的投資變得畏畏縮縮，能省則省。如此一來，中國(guó)鐵建拓展業(yè)務(wù)的難度直線上升，新簽合同額像秋風(fēng)中的落葉，一片一片減少。這就好比一個(gè)運(yùn)動(dòng)員，本來在寬闊的賽道上全力沖刺，結(jié)果賽道突然變窄，還布滿了坑洼，想跑得快都難。

公司內(nèi)部同樣是 “亂成一鍋粥”。成本控制就像一場(chǎng)永遠(yuǎn)打不贏的仗，原材料價(jià)格像個(gè)任性的孩子，忽高忽低，人工成本也不甘示弱，一個(gè)勁兒往上沖，這一漲一跌，嚴(yán)重?cái)D壓了公司的利潤(rùn)空間。雪上加霜的是，部分工程項(xiàng)目的業(yè)主就像 “老賴”，遲遲不付款，導(dǎo)致公司的現(xiàn)金流像堵塞的下水道，流通不暢。各種負(fù)面因素相互影響，一環(huán)扣一環(huán)，直接把中國(guó)鐵建的業(yè)績(jī)拖入了 “深淵” 。

第四家：中國(guó)交建

2024 年，中國(guó)交建這業(yè)績(jī)走向，像極了坐 “蹺蹺板”。收入這邊，像蝸牛爬坡一樣，慢悠悠增長(zhǎng)了 1.74%，好歹摸到了 7719 億元；可凈利潤(rùn)那邊，卻像沒剎住車的滑板，一頭栽下 1.81%，回落到 234 億元，這一升一降，股東們估計(jì)得 “暈頭轉(zhuǎn)向”。

放眼整個(gè)建筑行業(yè)，那簡(jiǎn)直就是 “冰窟窿”。城鎮(zhèn)化進(jìn)程從前是風(fēng)風(fēng)火火，如今卻像泄了氣的皮球，越來越慢。地方債務(wù)壓力山大，地方政府在公路、市政這些項(xiàng)目上，變得摳摳搜搜，市場(chǎng)規(guī)模一縮再縮。房地產(chǎn)市場(chǎng)也跟坐滑梯似的，一路向下，這無(wú)疑給中國(guó)交建的業(yè)務(wù)帶來了沉重打擊，就像在波濤洶涌的大海里行船，到處都是暗礁。

再看公司自身，也是 “狀況百出”。基建設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入像斷了線的風(fēng)箏，直線下滑。成本控制更是一團(tuán)糟，好似一場(chǎng)永遠(yuǎn)解不開的亂麻。費(fèi)用率像火箭一樣蹭蹭上升，資產(chǎn)減值占比也居高不下，它們就像一群 “吸血鬼”，瘋狂吞噬公司的利潤(rùn)。本想著收入增長(zhǎng)能帶來轉(zhuǎn)機(jī)，可這些內(nèi)部問題的 “組合拳”，直接把利潤(rùn)拽下了水，讓中國(guó)交建在盈利的道路上舉步維艱 。

第五家：中交設(shè)計(jì)

2024 年，中交設(shè)計(jì)的業(yè)績(jī)仿佛坐上了滑梯，一路 “俯沖”。收入這一塊，像被霜打了的莊稼，銳減 8%，直接回落到 124 億元；凈利潤(rùn)也好不到哪兒去，以 0.8% 的幅度下滑，最后定格在 17.51 億元。看到這數(shù)據(jù)，公司上下估計(jì)都愁眉苦臉。

瞅瞅大環(huán)境，簡(jiǎn)直就是中交設(shè)計(jì)的 “噩夢(mèng)”。整個(gè)行業(yè)進(jìn)入了 “慢車道”，增速越來越緩。地方投資就像斷了源頭的水，一路下滑，公路投資更是一頭扎進(jìn)負(fù)數(shù)，開啟負(fù)增長(zhǎng)模式。房地產(chǎn)市場(chǎng)也陷入了深度調(diào)整，像是迷失了方向的航船，風(fēng)雨飄搖。市場(chǎng)需求大幅縮水，這就好比在沙漠里賣水的人，突然發(fā)現(xiàn)沒幾個(gè)顧客了，中交設(shè)計(jì)的業(yè)務(wù)自然也受到了嚴(yán)重沖擊。

公司內(nèi)部同樣麻煩不斷。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整看似是一盤好棋，卻沒料到剝離低毛利施工業(yè)務(wù)后，營(yíng)收規(guī)模就像被砍了一刀，迅速收縮。更讓人頭疼的是，項(xiàng)目收款仿佛陷入了泥潭，受政策和市場(chǎng)影響，遲遲無(wú)法到位，就像鍋里的飯總是煮不熟，嚴(yán)重拖累了公司業(yè)績(jī)。本想著熬過這段時(shí)間就能迎來轉(zhuǎn)機(jī)，沒想到內(nèi)憂外患交織，讓中交設(shè)計(jì)在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的道路上舉步維艱，未來的發(fā)展依舊迷霧重重 。

第六家：中國(guó)石化

2024 年，中國(guó)石化這業(yè)績(jī)跟坐了 “跳樓機(jī)” 似的，一路狂跌。收入直接攔腰砍了 4%，“唰” 地一下回落到 3 萬(wàn)億；凈利潤(rùn)更是慘不忍睹，以 17% 的降幅，像斷了線的風(fēng)箏，墜到 503 億元。估計(jì)公司高層看到這數(shù)據(jù)，血壓 “蹭蹭” 直往上升。

先把目光投向國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)際原油價(jià)格跟抽風(fēng)似的，上躥下跳、震蕩下行。這一波動(dòng)，石化產(chǎn)品價(jià)格就像被壓了五指山，抬不起頭。中國(guó)石化采購(gòu)原油到銷售產(chǎn)品有個(gè)周期，油價(jià)一亂，公司庫(kù)存里的原油就像燙手山芋，不斷減值，就好比囤了一堆高價(jià)貨，最后卻只能低價(jià)甩賣，損失慘重。

再看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，那也是 “四面楚歌”。國(guó)內(nèi)交通行業(yè)新能源替代像一陣狂風(fēng)，來勢(shì)洶洶。2024 年國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)量，如同坐滑梯一般，同比降了 1.9% 。化工市場(chǎng)呢，新增產(chǎn)能跟雨后春筍似的，一股腦兒冒出來。市場(chǎng)上產(chǎn)品供過于求，利潤(rùn)空間被壓縮得像紙片一樣薄。本來想著能在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)扳回一城，結(jié)果內(nèi)憂外患一起襲來，讓中國(guó)石化的業(yè)績(jī)深陷泥潭，未來發(fā)展充滿了不確定性，就像大霧天航行的船只，一時(shí)半會(huì)兒找不到方向。