豆粕終于迎來了年后以來最危險的時刻。

之所以說是危險，是因為當前的豆粕魔力全失，甚至已經被打得筋疲力盡，毫無還手之力了。

進入3月以后，豆粕就迅速變臉，從3700元/噸的位置斷崖式下落，一直落到了3100元/噸邊緣。

之前我們曾說過，豆粕的這種下跌有點恐怖，但是在3000元/噸的位置或有支撐。

現在看來，確實正朝著這個方向發展。

那么，豆粕為啥突然就大跌了呢？

按說豆粕之前漲勁十足，也是快速沖上了3700元/噸，令市場側目。但是如果仔細研究上漲的動力就會發現，也是漲得不實在。

第一個不在表現在，情緒大于行情。

這個詞今年提到過好多次了，當然不止是豆粕，包括小麥、大豆等，都是這個問題。

就是看漲情緒太高，高到了超過了本身的供需，所以當行情回歸到供需以后，往往就會覺得特別失落。

豆粕的看漲情緒主要有兩個：

一個是關稅擾動。

2月份美國宣布對中國商品加征關稅以后，中國立即進行了反制，而反制的商品中也包含大豆，也就是說，美豆進口到中國的成本增加了，或者也可以理解為，中國不要了。

玉米、小麥不要了或許沒那么令人擔憂，因為我們的玉米小麥本身自給率就高，進口占比就小，所以影響也就有限。

但是大豆不同，我國大豆超過80%以上都依賴于進口，所以進口大豆的變化將會直接影響到市場。

所以，隨著中美貿易再次摩擦，在關稅的擾動下，豆粕上漲。

另一個是工廠停機。

一般來說，工廠會在進口大豆集中到港之前會進行檢修，而疊加關稅擾動，以及一季度進口大豆同比下降，這使得市場認為，豆粕供應將持續縮緊。

于是，也助推了豆粕的上漲。

但豆粕的行情是什么樣的呢？

第一，供應偏緊只是暫時的。

豆粕供應偏緊，只是階段性事件，因為一季度本來也是進口大豆的淡季，而從二季度開始，巴西大豆將大量到港，就會緩解這一局面。

而且如果參考去年數量，在二季度和三季度里，巴西大豆到港量都十分龐大，而今年巴西大豆又再次豐產，所以預計接下來到港量并不會少。

第二，美豆影響并不大。

即便關稅生效，但對國內市場的影響也并不大，主要是因為在中國進口大豆的來源中，美豆的占比已經大幅下降。

比如，去年我國共進口大豆10503.2萬噸，其中巴西大豆約為8000萬噸，占比達76%，而美國大豆為1800萬噸，占比僅為17%。

即便美豆進口受限，而巴西大豆豐產可以補足這一缺口，所以影響有限。

第三，工廠并未如期停機。

按常規規律，工廠到3月份會進入停機潮，但是進入3月以后，工廠并未如期停機，所以導致豆粕供應偏緊并不及預期，再加上巴西大豆收獲節奏加快，于是市場情緒轉漲為跌，豆粕失去支撐，一落千丈。

那么，豆粕還有救嗎？

現在來看，幾乎是看不到什么利好，巴西大豆即將到港，而下游需求又不足，且看跌情緒加重，除非有突發超大利好事件，否則豆粕不太容易抬頭。

那么3000元/噸還能守住嗎？

真有點危險了。

第一，看跌情緒還沒有消化完。

看跌其實和看漲一樣，都需要經歷一個情緒消化的過程，在情緒沒有消化完之前，可能會仍然保持原有趨勢。

第二，油廠開機處于低位，但南美大豆到港近在眼前。

當前國內油廠開機率下降至30%，豆粕產量有所下降，但是現在已是3月底，馬上就要到4月了，而不出意外，四五月份進口大豆到港均在千萬噸以上，這對豆粕來說壓力一重接著一重。

所以，需要進一步觀察市場心態以及南美大豆到港情況。

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