最近市場縮量以及連續調整吸引了眾多目光，但實際上央媽近期釋放出的信號更值得重點關注。接下來就詳細為大家剖析一下其中緣由。

注意文章最后一部分，這里面蘊含著本文的精華要點，大家可千萬別忽略了 。

一，央媽的煙霧彈

央媽完成中長期資金投放后，1 年期存單利率在 1.91% 左右波動。一旦存單利率不再下行，債市反彈便階段性見頂。

昨天，債市回調顯得頗為猶疑，債市和股市的波動率都有所降低 。

央媽在推動寬信用時，會把控好節奏，不會任由債市一路暴跌。

下面來回顧一段歷史：2016 年至 2017 年，債市陷入熊市，這一階段持續了 1 年 5 個月。看到大家總盼著債市短短幾天就能跌到位，我實在忍俊不禁 。

央媽以往也有過釋放煙霧彈的情況。2016 年 9 月 13 日，央媽重啟 28 天 OMO 操作，同時將操作利率下調至 2.55%，可這僅僅降了 5BP，更像是一種帶有迷惑性的姿態 。當時債市還著實興奮了一陣，以為降息通道會持續開啟，結果后續市場走勢卻給了投資者沉重一擊，債市熱情被無情悶殺。

回溯到 2016 年年初，由于通縮形勢嚴峻，市場一直預期央媽會持續降準降息，不少投資者翹首以盼。但事與愿違，大家從年初等到年尾，又從 16 年等到 17 年，甚至到了 2018 年，這一預期才得以實現。現在回看走勢圖，時間仿佛一晃而過，可處在當時市場環境中的投資者，必然深感煎熬，每一天都漫長難耐。

這次央媽改變 MLF 的投放方式，大概率是為了幫助銀行降低凈息差，進而助力銀行業務的穩定開展與金融體系的穩健運行。央媽行事風格向來多變，各種操作常常讓市場摸不著頭腦，頻繁擾動市場，使其暈頭轉向 。

市場波動劇烈時，部分資金為規避震蕩，會刻意降低交易頻率。

有些投資者因市場走向不明，直接放棄交易；還有些則打算長期持倉不動。但這種想法并不正確，如此操作會錯失盈利機會 。

二，如何薅羊毛？

沒錯，就是從機構資金中盈利。很多人覺得，散戶根本沒法薅機構的羊毛，連機構的操作動向都難以察覺。實際上，機構只要參與交易，必然會留下蛛絲馬跡，而這些正是散戶可以借助的線索。

機構為應對震蕩往往選擇鎖倉。要是散戶能捕捉到機構鎖倉的動作，盈利難題便能迎刃而解。那么，怎樣才能判斷機構是否鎖倉呢？如今，依托大數據和量化分析，解決這類問題已不再困難。

通過對原始交易數據進行收集、篩選、整理與挖掘，借助模型展開比對，就能發現其中的異常之處，比如「交易行為」數據。機構交易行為數據具有連續性、規模性與重復性的特點，具體可參考下面這張圖：

這張圖的數據源自我使用超十年的大數據系統中的「定級分區」板塊。該數據能夠直觀呈現不同階段機構資金的活躍狀態。

在「定級分區」體系里，數字越小，機構資金活躍度越高。一般來說，「一級區」和「二級區」表明機構交易活躍；與之相對，「三級區」和「四級區」意味著機構近乎停止交易。

從圖中能夠清晰發現，當數據處于一、二級區域時，股價普遍漲多跌少；而在三、四級區域時，股價跌多漲少。重點關注 「二級區」，盡管股價常處于調整階段，但機構并未撤離資金。正因如此，后續數據重回「一級區」時，股價也會隨之上揚。這是由于在「二級區」，機構僅僅降低了交易頻率，甚至暫停交易，并非徹底放棄。具體可看下圖：

這是萬德斯近期的表現，此前 40 個交易日，股價大幅上揚超 70%，表現十分亮眼。但回看之前，18 個交易日內股價下跌了 20%。看到這種大幅波動，多數投資者會選擇拋售離場，最終錯失后續的上漲行情。

但如果結合數據來看，就會發現這一階段正處于 「機構鎖倉區」，根本沒必要擔憂。

三，持續增加

別以為市場調整就無利可圖了，實際上，不少股票處于機構鎖倉狀態。能否識別這種情況至關重要，借助大數據，就能輕松做到這一點。具體信息，可查看下圖：

目前市場上有 5000 多只股票，截至昨天收盤，竟有 2410 家股票處于機構鎖倉區，這一數據不容小覷。值得注意的是，進入「鎖倉區」的個股數量還在不斷攀升。洞悉了這一市場動態，接下來該如何操作，想必大家心中有數了。

本篇就聊到這里，關注小雅，隨時隨地帶給你不同視角。

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