導(dǎo)讀：他還愛你，但不多。

下面是2025年3月17日（上周一）的市場

下面是今天的市場。

下面是2025年以來中國10年期國債收益率的走勢圖

可以看出，10年期中國國債收益率近日一直在1.8-1.9%的區(qū)間內(nèi)徘徊，即便向下突破1.8%，進一步再向下的空間也很難打開。

顯然，自2025年1月3日的季度例會首次提出“擇機降準降息”以來，央媽就一直在“擇機”的過程中（）。而有意思的是，就在3月17日（周一）那一天債市遭受重創(chuàng)之際（當周周五，即3月21日公布新聞稿），央媽貨幣政策委員會召開了2025年一季度例會，比歷年提高了1-2周。

所以現(xiàn)在比較明確的是，人行的態(tài)度和3月18日以前相比，出現(xiàn)了一些微妙的變化，意味著中債利率將進入上有頂、下有底的窄幅波動區(qū)間，5-10BP的利差空間就可以考慮兌現(xiàn)收益和進場布局了。

那這個時候為什么還不把“降機降準降息”中的“擇機”去掉？因為“機”還沒到。有人覺得央媽的態(tài)度有松，但對市場依然還是不夠愛，其實原因很簡單，她的心思目前不在你身上，她在盯著外部環(huán)境的變化及其對中國的沖擊，那就是特朗普。

當一個人的心思不在你身上，但又想給你以希望時，那最好的辦法就是“擇機”。現(xiàn)在我只能說，她還愛你，但不多。

你不要自我加戲。

免責(zé)聲明

本公眾號所載的資料、意見及推測僅反映發(fā)布當日的判斷。本公眾號中的內(nèi)容和意見僅供參考。本公眾號所載信息均為作者本人觀點，不代表任何投資意見或建議。

本公眾號對所載原創(chuàng)內(nèi)容保留一切權(quán)利，未經(jīng)許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用本公眾號所載的任何原創(chuàng)內(nèi)容。如征得本公眾號同意進行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為《梧桐樹智庫》，且不得對相關(guān)內(nèi)容進行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。