3月26日晚間，巨子生物公布2024年度業績報告。截至2024年12月31日，巨子生物實現營收55.39億元，同比增長57.2%；毛利45.47億元，同比增長54.3%；歸屬于母公司持有者盈利20.62億元，同比增長42.1%。

△ 截自財報

自上市以來，巨子生物保持業績穩健增長態勢。2024年，公司營收突破50億元大關，展現出公司強大盈利能力。

△ 截自雪球

01

功效護膚業務進一步提升

兩大品牌貢獻97.2%營收

目前巨子生物的業務布局，主要涵蓋功效性護膚品、醫用敷料和保健食品等，其中涵蓋功效性護膚品和醫用敷料的專業皮膚護理產品板塊，是巨子生物的業務板塊，貢獻了絕大部分營收。

財報顯示，2024年巨子生物功效性護膚品總收入為43.02億元，占主營業務比例進一步提升至77.7%；醫用敷料業務增收至12.18億元，占比為22.0%；保健食品及其他全年收入達0.18億元。

從品牌來看，可復美和可麗金兩大品牌，合計收入占公司業績的97.2%。

可復美品牌表現最為突出，年度銷售收入為45.42億元，同比增長62.9%，占2024年總營收的82.0%。這一增長得益于線上線下的渠道拓展、明星產品可復美膠原棒收入的持續增長以及品牌持續拓展面霜等品類帶來的收入增長。

可麗金品牌同樣保持良好增勢，實現收入8.41億元，同比增長36.3%，占2024年總收益的15.2%。這一增長得益于線上渠道的拓展推動品牌知名度進一步提升以及如可麗金膠卷面霜以及可麗金膠卷眼霜等新產品的推出。

02

全渠道戰略成效顯著

巨子生物在營收增長方面取得的顯著成效，很大程度上得益于其多元化渠道戰略的成功實施。公司秉持“線上+線下、專業+大眾”的全渠道布局理念，持續拓展產品覆蓋的廣度和深度。財報數據顯示，2024年公司直銷渠道收入達41.34億元，占總營收的74.6%，同比提升5.9個百分點；經銷渠道收入14.05億元，占比25.4%。

從渠道結構來看，線上直銷渠道仍是巨子生物營收的核心渠道。在線上多平臺布局和精細化運營的推動下，DTC店鋪線上直銷貢獻35.87億元營收，占總收入的64.8%，成為驅動業績增長的主要引擎。

通過持續優化平臺營銷策略和貨品結構，線上直銷營收同樣實現增長，從2023年的1.78億元增長至3.77億元，營收占比也從5.0%提升至6.8%。

具體到品牌表現，旗下可復美和可麗金兩大品牌在電商平臺展現出強勁增長勢頭：2024年618大促期間，全渠道GMV增速分別突破60%和100%；雙十一期間更實現80%和150%的增長。

在線下渠道拓展上，巨子生物雙軌并行：一方面在西安、成都、重慶、三亞等重點城市加速布局線下零售網絡，開設可復美旗艦店、標準店及體驗店；另一方面持續擴大連鎖藥房和化妝品連鎖店的覆蓋范圍，通過強化門店營銷和人員培訓提升單店產出。這一系列舉措推動線下直銷收入同比激增92%至1.7億元，占總收入的3%。

截至年末，巨子生物產品覆蓋線下約1700家公立醫院、3000家私立醫院和診所、650個連鎖藥房和6000家CS和KA門店。

03

市場持續增長，競爭格局重構

當前，重組膠原蛋白市場仍在持續增長。據弗若斯特沙利文數據，重組膠原蛋白產品在整個膠原蛋白產品市場中的滲透率預計在2027年增至62.3%，按應用領域劃分，預計到2027年重組膠原蛋白在功效性護膚、醫用敷料、肌膚煥活領域的市場規模有望達到645億元、255億元、121億元，展現出巨大潛力。

在市場快速擴容的同時，行業競爭格局在發生變化，不少新玩家入局，如知名藥企哈三聯推出自有品牌“哈三聯”，并同步上市以重組膠原蛋白為核心成分的妝字號面膜等產品；歐萊雅集團旗下修麗可推出了品牌首個三類醫療器械產品——“鉑研”膠原針......

面對日益激烈的市場競爭，巨子生物持續強化其科研實力，加強在重組膠原蛋白領域的基礎研究和應用研究，鞏固行業領先地位。

2024年度，巨子生物研發成本為1.07億元，同比增長42.1%，占2024年收入的1.9%。

截至報告期末，擁有188項在研項目，并且已獲授權及申請中專利達到167項，其中報告期內新增74項。

在財報中，巨子生物也表示，2025年將繼續堅持“樹品牌、拓渠道、強報批”的重點方向，將加大研發投入，積累技術儲備，做好三類醫療器械產品的臨床申報審批工作；將加大主力品牌的營銷推廣力度，實現更大范圍的破圈，并培育孵化新品牌，推動護膚業務更進一步；將逐步啟動對三類醫療器械商業化的準備工作，做好市場教育和培訓，賦能集團的第二成長曲線。