寧德時代，給蔚來加了一把火。

眾所周知，隨著新能源汽車的普及，補能問題一直是制約其發展的關鍵因素之一，充電模式雖然在一定程度上滿足了用戶的補能需求，但是卻存在著一定的限制，因此在行業內始終有人選擇換電的方式，它就是蔚來汽車。

根據蔚來發布的財報，截至2024年底，蔚來已經在全球建成3054座換電站，是新能源汽車換電領域妥妥的“一哥”。

就在3月17日晚，寧德時代與蔚來在簽署戰略合作協議，雙方將共同打造全球最大換電網絡，推進換電行業技術標準的統一，促進跨品牌、跨車型電池兼容。除換電合作外，雙方還將深化資本合作，寧德時代以不超過25億元戰略投資蔚來能源。

這對蔚來而言，無疑是一個利好消息，同樣的利好消息還有兩條，首先就是前段時間李斌表示要在有效的資源邊界內，把錢花在刀刃上，把時間花在刀刃上，才有可能走出來。其次就是2025年是蔚來的產品大年，包括行政級轎車蔚來ET9（參數丨圖片）、2025款5566車型（ET5、ET5T、ES6、EC6）、樂道L90，以及即將上市的螢火蟲品牌首款車型。

這番言論也為蔚來接下來的發展定下了基調，那就是降本增效，提升組織效率，再結合其蓄勢待發的龐大產品矩陣，筆者認為，蔚來顯然已經具備了打贏接下來的戰斗的能力，而如何打贏這場時間戰，才是蔚來接下來的關鍵。

蔚來的戰斗是一場時間戰

為什么說蔚來的戰斗，是一場時間戰？

在這里我們分四個方向解讀，首先是銷量方面，財報顯示，蔚來在2024年全年共交付221970輛車，第四季度交付72689輛車，創下了季度交付新高，并且全年交付量同比增長達38.7%。

其次是營收方面，蔚來2024年全年營收達657.3億元，同比增長18.2%，第四季度營收達197億元。

然后是毛利率方面，蔚來在2024年的整車毛利率達12.3%，遠高于上一年度的9.5%，第四季度整車毛利率已經達到13.1%。2024年毛利率為9.9%，遠高于上一年度的5.5%，2024年全年毛利達64.928億元，同比增長112.8%。

最后是成本投入，也就是研發費用和銷售、一般及行政費用。財報顯示，在2024年，蔚來全年的研發費用為130.373億元，較上一年度下降2.9%，第四季度的研發費用為36.358億元，同比下降8.5%。2024年的銷售、一般及行政費用為157.411億元，較上一年度增長22.2%，第四季度為47.78億元，同比增長22.8%。

要知道，蔚來的研發費用和銷售、一般及行政費用一直是燒錢的大頭，在新勢力品牌中，始終排在前列，樂道首款車型樂道L60于2024年9月19日正式上市，因此銷售、一般及行政費用有所增加，也處于情理之中。

至此，我們可以更加明確蔚來目前的情況，那就是銷量、毛利率、營收均處于增長，研發費用等燒錢的花銷也有所下降，經營情況也處于好轉之中，但支出依然巨大。

這說明蔚來此前降本增效的方案已經得到了明確改善，現如今該考慮的是如何在開源的同時，繼續持續優化降本增效方案，達到更節流的效果。

要知道，對于蔚來這樣體量的企業來說，節流需要漫長的時間，從此前小鵬、理想的降本增效舉措也可以看出一二。

因此筆者認為，打贏這場時間戰，蔚來就有未來。

而對于蔚來本身來說，也已經意識到了這個問題，并且將這場時間戰的節點定在了2025年第四季度，李斌在蔚來2024年財報電話會上表示，將通過一系列降本增效的措施，在2025年第四季度實現單季度盈利。

那么蔚來能打贏這場時間戰嗎？

產品大年與換電騰飛

我們要明確一點，打贏時間戰，意味著蔚來一定要具備強悍的生命力，這對短期的蔚來而言，并不是問題。

首先是現金儲備，根據財報，2024年4季度蔚來的現金儲備仍有419億元。

其次，李斌本人有著極強的融資能力，除了本文開頭提到的寧德時代對蔚來能源不超過25億元的投資，蔚來前段時間剛剛接受了兩大合肥企業的投資。

最后是現如今的新能源汽車市場已經很難再有新玩家進入，但資本還想分一杯羹，所以短期來看，蔚來依然擁有強大的生命力，幫助他們打贏這場時間戰。

另一方面，今年是蔚來的產品大年，并且換電方面也是利好不斷。

先看換電方面，現如今主要的充電方式分為三種，快充、慢充、換電，三者作為互補的補能方式存在，但換電卻存在一個問題，那就是電池型號、車型的適配度等等。

而本次蔚來與寧德時代的合作，主要就是推進換電行業技術標準的統一，促進跨品牌、跨車型電池兼容，按照寧德時代的想法，將會在2025年自建1000座換電站，與個防火板合作共建1萬個站點，長期實現全國3萬個換電站。

如果推進順利，作為換電龍頭的蔚來必將吃上這波紅利，以后也會有越來越多的其他品牌車型加入蔚來的換電體系，換電也有望成為更加主流的補能方式。

此外，換電站的鋪設還有助于調峰調谷，當電網有需求時，充換電站甚至可以反向放電，相當于一座小型的電廠。

此前李斌也表示過，在2024年12月，換電站已經實現了20%的站點達到了盈虧標準。可以預見的是，當換電業務更加普及之后，蔚來的換電業務與車型銷量將形成更加優質的良性循環。

接下來再說說蔚來的銷量增長點，主要是樂道以及螢火蟲的新車型。

筆者之所以看好新車型，與前文蔚來的降本增效策略密不可分。要知道，理想在降本增效之后，就拿出了價格門檻相對較低的理想L6，小鵬則是推出了P7+、MONA M03兩大爆款，無論是產品力，還是定價都極具誘惑力。

而蔚來很可能也遵循這一原則，將新品定一個極具競爭力的價格，再結合蔚來的品牌力、服務、換電優勢，這些新車型有望在市場中迅速積累優勢，成為蔚來打贏時間戰、實現盈利的重要轉折點。

當然，在時間到來之前，一切肯定都言之過早，但好在我們已經可以看到蔚來打贏時間戰的幾大因素，讓我們祝福蔚來，也祝福每一個奮斗中的新勢力，希望在決賽來臨時，他們都能在頂峰相見。

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