來(lái)源：投資界（ID：pedaily2012）
作者：周佳麗

被時(shí)代拋棄,又是唏噓一幕

我們獲悉，快時(shí)尚女裝品牌Forever 21的美國(guó)零售運(yùn)營(yíng)商正式申請(qǐng)破產(chǎn)，第二次進(jìn)入破產(chǎn)程序。

中國(guó)消費(fèi)者對(duì)Forever 21并不陌生。成立于1984年，F(xiàn)orever 21出自一對(duì)韓裔夫婦之手，鼎盛時(shí)期在全球擁有超800家門店。在中國(guó)，F(xiàn)orever 21門店也曾開(kāi)得有聲有色，其上海門店一度是南京東路地標(biāo)性存在。

這幾年Temu、SHEIN等電商在美國(guó)瘋狂崛起，加上美國(guó)大型購(gòu)物中心流量疲軟，F(xiàn)orever 21難挽頹勢(shì)，漸漸被時(shí)代拋棄。

1

曾坐擁800多家門店
開(kāi)到上海南京東路

Forever 21是不少女孩的青春記憶。

時(shí)間回到1981年，韓裔夫婦Do Won Chang和Jin Sook Chang來(lái)到美國(guó)洛杉磯，為了生計(jì)，初期從事著低薪工作，當(dāng)過(guò)加油站員工，也做過(guò)咖啡店清潔工。期間他們發(fā)現(xiàn)，美國(guó)年輕人對(duì)時(shí)尚的追求與韓國(guó)市場(chǎng)的快速更新模式存在結(jié)合點(diǎn)，且看起來(lái)是個(gè)很賺錢的生意。

1984年，夫婦二人用存下的11000美元，在舊金山高地公園地區(qū)開(kāi)了第一家僅85平方米的服裝店，取名Fashion 21，目標(biāo)客戶是像妻子Jin Sook Chang一樣的年輕女性——追求時(shí)尚但預(yù)算有限。

不同于ZARA、H&M等快時(shí)尚品牌，當(dāng)時(shí)的Fashion 21偏甜美路線，顏色亮麗，更適合20多歲的女孩子，附近的韓裔消費(fèi)者都會(huì)來(lái)到這家小店買衣服，以此快速打開(kāi)了銷路。1987年，Do Won Chang夫婦將品牌名改為Forever 21，強(qiáng)調(diào)“青春永駐”的理念。與此同時(shí)，他們主張?jiān)谫?gòu)物中心開(kāi)“大店”，自控設(shè)計(jì)、生產(chǎn)到銷售鏈條，一般2-6周便可上新，同時(shí)保持價(jià)格低廉，多數(shù)單品低于20美元。

就這樣，F(xiàn)orever 21開(kāi)啟了狂奔之路，加速進(jìn)入加拿大、歐洲、亞洲等地，巔峰時(shí)期全球門店超800家，許多門店規(guī)模大到令人驚嘆，比如在拉斯維加斯的分店足足有1.4萬(wàn)平方米，還通過(guò)收購(gòu)擴(kuò)大品牌版圖。

在中國(guó)，F(xiàn)orever 21也頗有知名度，最早可追溯到2008年在江蘇常熟開(kāi)了中國(guó)區(qū)的第一家店，但很快又匆匆退出。等到再回來(lái)已是2011年，很多人都記得Forever 21在上海南京東路黃金地段承包了一整棟樓。

到2015年，F(xiàn)orever 21的營(yíng)業(yè)收入超40億美元，創(chuàng)始人夫婦的財(cái)富也飆升至近60億美元。當(dāng)時(shí)，他曾為Forever 21設(shè)定2017年收入要達(dá)80億美元的目標(biāo)。

回過(guò)頭來(lái)看，這恰恰是Forever 21走向衰敗的起點(diǎn)。

彼時(shí)，電商開(kāi)始崛起，Zara、H&M等其他快時(shí)尚品牌已經(jīng)加速數(shù)字化，F(xiàn)orever 21卻堅(jiān)持實(shí)體擴(kuò)張，未能及時(shí)適應(yīng)線上消費(fèi)趨勢(shì)。同時(shí)“開(kāi)大店”的理念加上過(guò)度擴(kuò)張，F(xiàn)orever 21難以承受租金和成本壓力，慢慢地開(kāi)始走下坡路。在中國(guó)，F(xiàn)orever 21的發(fā)展也不順利，2019年4月宣布中國(guó)官網(wǎng)和天貓旗艦店暫停運(yùn)營(yíng)，門店也相繼關(guān)張。

這一年，F(xiàn)orever 21申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，以重組其業(yè)務(wù)，之后曾一度迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。然而時(shí)隔6年，消息再次傳來(lái)——Forever 21根據(jù)美國(guó)《破產(chǎn)法》第11章在特拉華州申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

2

最后悔的一筆收購(gòu)
SHEIN也救不了

Forever 21曾一度擺脫破產(chǎn)困境。

2020年，接盤方組團(tuán)而來(lái)——Forever 21以8100萬(wàn)美元的低價(jià)被西蒙房地產(chǎn)集團(tuán)、布魯克菲爾德房地產(chǎn)公司，以及品牌管理公司Authentic Brands Group（ABG）組成的財(cái)團(tuán)收購(gòu)，也就是SPARC集團(tuán)。

作為重要參與方，ABG奉行“收購(gòu)并打造”，核心策略在于抄底那些一度輝煌但后來(lái)失去光彩的知名品牌，并通過(guò)一系列精心策劃的重組措施，為這些品牌注入新的活力。如此獨(dú)特的商業(yè)路徑下，ABG在品牌管理領(lǐng)域占據(jù)一席之地，被認(rèn)為是Forever 21的“救世主”。

再次引發(fā)轟動(dòng)是因?yàn)镾HEIN。2023年8月，SHEIN宣布收購(gòu)Forever 21的母公司SPARC集團(tuán)，并獲得該集團(tuán)1/3的股權(quán)。這為在電商時(shí)代掉隊(duì)的Forever 21帶來(lái)希望，可以借助SHEIN全球化的線上渠道、柔性供應(yīng)鏈擴(kuò)大分銷，提升線上銷售額，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

然而超級(jí)獨(dú)角獸SHEIN也仍然難救其于水火之中。今年1月，JCPenney與SPARC集團(tuán)完成重大合并，組建了一個(gè)服裝運(yùn)營(yíng)新公司——Catalyst Brands，開(kāi)始探索Forever 21運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略選擇。

但在Temu、SHEIN等電商沖擊下，以及美國(guó)大型購(gòu)物中心的緩慢消亡中，剛剛成立不久的Catalyst Brands很快陷入嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)危機(jī)，并為Forever 21制定了破產(chǎn)計(jì)劃。至此，F(xiàn)orever 21的重生之路再次被截?cái)啵s350間店鋪將面臨清盤，逐步結(jié)束在美業(yè)務(wù)。

走到今天這般境況，F(xiàn)orever 21已是負(fù)債累累。法庭文件顯示，F(xiàn)orever 21估計(jì)負(fù)債為10億至100億美元，估計(jì)資產(chǎn)為1億至5億美元。

商業(yè)世界變化無(wú)常，F(xiàn)orever 21的衰落成為傳統(tǒng)快時(shí)尚模式的一面鏡子。目睹這一幕，ABG首席執(zhí)行官Jamie Salter曾反思稱收購(gòu)Forever 21是“我犯下的最大錯(cuò)誤”，令人唏噓不已。

“像Forever 21這樣的實(shí)體零售商在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境中運(yùn)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)成本昂貴且隨著通貨膨脹率而上漲。”提供杠桿貸款數(shù)據(jù)和分析的Debtwire 法律和重組主管Sarah Foss表示。因美國(guó)高通脹，大批零售業(yè)者陷入困境，F(xiàn)orever 21只是其中之一。

3

敬畏周期
警惕全球破產(chǎn)潮

一場(chǎng)風(fēng)暴正在大洋彼岸另一邊上演。

隨著通貨膨脹不斷抬頭，消費(fèi)者削減了可自由支配的開(kāi)支，陷入困境的企業(yè)受到打擊，美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)率達(dá)到全球金融危機(jī)以來(lái)的最高水平。

標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)（S&P Global Market Intelligence）的數(shù)據(jù)顯示，2024年，在其跟蹤觀察的資產(chǎn)和負(fù)債達(dá)到一定規(guī)模的企業(yè)中，有694家宣布破產(chǎn)，超過(guò)了2023年的635家和2020年的638家，創(chuàng)下14年來(lái)新高。

其中，醫(yī)療保健、汽車、休閑餐飲和零售行業(yè)受影響特別嚴(yán)重，破產(chǎn)企業(yè)激增。印象深刻的有擁有78年歷史的網(wǎng)紅杯鼻祖特百惠、鼎盛時(shí)期開(kāi)出1400多家門店的美國(guó)著名零售商必樂(lè)透（Big Lots）、美國(guó)老牌時(shí)尚時(shí)裝品牌Express、有著近400家連鎖店的折扣零售商“99美分商店”等等。

來(lái)到2025年，破產(chǎn)潮似乎沒(méi)有停止，甚至蔓延到了科技領(lǐng)域。今年1月，曾累計(jì)融資超100億美元的美國(guó)衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商Ligado正式申請(qǐng)破產(chǎn)；美國(guó)明星造車獨(dú)角獸Canoo尋求破產(chǎn)，原因是“無(wú)法從美國(guó)能源部貸款計(jì)劃辦公室獲得財(cái)政支持”； “卡車界特斯拉”Nikola 宣告破產(chǎn)，2000億元市值泡沫破裂......越來(lái)越多負(fù)債累累的公司在高利率與通脹雙重?cái)D壓下接連倒下。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息，企業(yè)和消費(fèi)者面臨的壓力有所減輕。但美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，他們打算在2025年僅再降息半個(gè)百分點(diǎn)。不安情緒在蔓延，標(biāo)普500指數(shù)自2月創(chuàng)下歷史新高以來(lái)已下跌8.2%。

央視新聞援引美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道3月14日?qǐng)?bào)道，在過(guò)去的三周時(shí)間里，包括英偉達(dá)、蘋果、Meta等在內(nèi)的“美股科技七巨頭”市值蒸發(fā)2.7萬(wàn)億美元。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)人士擔(dān)憂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)“衰退”甚至“滯脹”。

同時(shí)，投資者開(kāi)始質(zhì)疑長(zhǎng)期持有美股的策略，有分析指出長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的美股“躺贏”時(shí)代可能已然告終。

此情此景，依然是那個(gè)樸素的道理——敬畏變化，剩者為王。

說(shuō)明：發(fā)布并不意味著我們贊同其觀點(diǎn)，只為多一個(gè)視角看待問(wèn)題，部分信息和圖片無(wú)法核準(zhǔn)，如涉權(quán)益，煩請(qǐng)聯(lián)系，我們將迅速處理，謝謝！有融資需求請(qǐng)加微信（FA_rzj），為方便備注，申請(qǐng)好友時(shí)請(qǐng)發(fā)送（姓名·城市·公司·職務(wù)）

- The End -

我們已經(jīng)與阿里巴巴創(chuàng)新投資、達(dá)晨創(chuàng)投、高瓴資本、高榕資本、高特佳投資、戈壁創(chuàng)投、國(guó)新風(fēng)投、國(guó)中創(chuàng)投、紅杉資本、華映資本、火山石投資、IDG、經(jīng)緯中國(guó)、今日資本、紀(jì)源資本、君聯(lián)資本、聯(lián)想之星、藍(lán)馳創(chuàng)投、梅花天使基金、平安創(chuàng)投、啟賦資本、軟銀中國(guó)、賽伯樂(lè)投資、賽富基金、深創(chuàng)投、天圖資本、騰訊投資、五源資本、毅達(dá)資本、英諾天使基金、優(yōu)勢(shì)資本、真格基金、浙商創(chuàng)投、中國(guó)風(fēng)投、中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資等近千家知名投資機(jī)構(gòu)2000余名專業(yè)投資人建立廣泛聯(lián)系和合作。