隨著證監會一紙處罰公告，資本市場又一筆精心隱瞞了6年的“假賬”見光，上市公司中青寶2019-2021年間連續三年財務造假。

消息爆出后，中青寶跌得一塌糊涂，僅僅3天時間，所有股東的錢就齊刷刷地縮水超過40%，一片哀嚎。

不過，哀嚎只是屬于股民的，對于中青寶的實控人李瑞杰、張云霞夫妻來說，卻毫發無傷，二人早就做好了風險隔離。

2016-2022年，夫妻二人通過二級市場減持，以及向上市公司出售資產的方式完美變現，已提走12億。

而如今中青寶的股東名單里，夫妻倆剩余的股權也幾乎都已質押，質押等于提前變現，如今股價再怎么跌也就都無所謂了。

實控人吃肉，股民割肉，這倒不是什么新鮮的劇本，只是沒料到，曾經濃眉大眼的中青寶，如今也變成了一臺實控人收割股民的機器。

中青寶誕生于本世紀初，一個“紅色文化”剛剛被提出的特殊時期。

上個世紀末的20多年，中國歷經改革開放，經濟快速發展，創造了許多奇跡，但與此同時，也產生了很多問題。

比如，貧富差距擴大，地區發展不平衡，能源和環境問題等，尤其是人們的思想文化方面，一度核心價值缺失，拜金主義橫生。

在此背景下，一種啟迪人們追求崇高理想的價值回歸思潮開始出現，其中，“紅色文化”就是其中的一個代表。

2004年，紅色文化的概念被正式提出來，并開始在社會各界得到廣泛傳播。

不過，文化不能空有概念宣傳，還得有能落地的東西，讓老百姓看得見、摸得著，才能發揮效用。

2005年，共青團提出了一個與時俱進的想法，當時網游正盛行，共青團想開發一款宣傳抗戰精神的游戲，把文化宣傳與娛樂完美結合。

正是在這樣的背景下，中青寶應時、應運而生。

共青團有了想法，就開始尋找網游公司進行合作，而這個合作機會就落到了現在中青寶的實控人李瑞杰、張云霞夫妻頭上。

彼時李瑞杰夫妻已是香港上市公司寶德科技的實控人，這個光環很耀眼，所以，即使名下的網游公司寶德網絡科技才成立兩年，也得到了共青團的青睞。

2007年，寶德網絡開發的第一款紅色網游抗戰英雄傳如期推出，公測的第一天就備受推崇，直接把服務器擠爆。

之后又相繼開發出了各種不同的版本，比如士兵突擊版，血色浪漫版，也都很受歡迎，這讓寶德網絡和共青團都很滿意，于是雙方深化合作。

2008年，共青團中央網絡影視中心旗下設立了中青聯創，入股寶德科技，公司就更名為了中青寶網網絡科技股份有限公司。

背后有了共青團的間接持股，中青寶也就被外界視為一家頂著紅色帽子的網游公司，也因此在行業里總是被高看一眼。

也正是在這個紅色光環的助力下，中青寶于2010年成功登陸創業板，公司正式更名為現在的中青寶互動網絡股份有限公司。

IPO的時候，中青寶以93倍的市盈率成功募資7.5億，實控人李瑞杰夫妻拍著胸脯表示要大干一場，然而，上市之后就變臉。

實際上，中青寶的快速發展壯大源于正好趕上了紅色文化思潮的爆發期，但思潮爆發后就會退潮進入平穩發展期，所以中青寶想要延續傳奇的愿望在上市后就很快破裂了。

同時，2011年起，作為第三大股東的中青聯創就開始減持，這也讓中青寶逐漸被摘掉了頭上的紅色帽子。

沒有了神助攻，但賬上有閑錢，于是，中青寶開始寄希望于從外部并購中找到新的生產力和增長點。

2013年-2014年，中青寶先后收購了美峰數碼、蘇摩科技等手游公司，2014年，又宣布收購中科奧，名通信息。

然而，這些收購并沒能改變中青寶本身的成色，2014年，中青寶扣非虧損高達近8000萬，對于一家只有4億營收的公司來說，已經算巨虧了。

對外并購不行，又嘗試自救。

2016年，實控人李瑞杰夫婦把名下主營云服務的寶騰互聯以5億的3倍溢價注入了上市公司，形成“游戲+云服務”的雙主業。

云服務確實在一定程度上彌補了中青寶游戲業務萎縮的規模，但毛利率太低了，反而成了業績上的拖累。

實控人自己賣給上市公司的業務，總不能太難看，而且還有業績承諾的要求，于是，就有了開頭所說的三年財務造假。

也正是在財務造假期間，夫妻二人抓住股價的高點機會，在二級市場狠狠地套現了7億。

財務造假止于2021年，不知道是造假技術高超絕倫，還是審計機構粗心大意，反正一直都沒被發現，要不是實控人之一的張云霞賴賬被抓，都還能一直隱瞞下去。

說來也奇怪，夫妻二人前后一共提走了12億，卻還不夠還債，又陸續把股權幾乎都質押了，還是不夠，妻子張云霞也因此被法院裁定強制執行。

但張云霞是個狠人，她拒絕執行法院判決，由于情節惡劣，于2023年12月被公安機關以涉嫌拒不執行判決裁定罪刑事拘留，之后取保候審。

實控人被采取了刑事強制措施，這是大事，上市公司必須及時披露，但由于之前的財務造假都僥幸過關了，也就想再僥幸一次，決定延遲披露。

2023年12月發生的事情，延遲到2024年7月才發公告，很顯然，這是以時間換空間的操作，于是，證件會立刻以信披違規對張云霞進行立案調查。

就是這一查，竟讓證監會順藤摸瓜把隱瞞了6年的假賬給翻了出來。

值得一提的是，2024年10月，證監會把實控人李瑞杰也納入立案調查對象的時候，中青寶還發公告說，李瑞杰被立案的原因就是張云霞的事，不存在其它違法違規。

事到臨頭，仍滿口謊言，不知當時又忽悠住了多少本想離場的股民。

如今，中青寶變成了ST中青寶，不知“狼來了”的故事是否還會上演。