三年俄烏戰爭對俄羅斯的消耗還是非常大的。

2025年2月24日，《半島電視臺》就曾討論過俄羅斯在歷經三年戰爭與制裁后的經濟狀況，雖然美西方設想“崩潰”并未發生，但俄羅斯似乎也已經到了極限，普京開始動用“最后的預備隊”，這算是俄羅斯壓箱底的錢了。

【俄羅斯總統普京】

俄羅斯在經濟方面的損失

據《半島電視臺》報道，

“自從2022年俄羅斯對烏克蘭發起‘特別軍事行動’后，就成了歷史上受到制裁最為嚴重的國家，西方毫不猶豫地對此作出反應，并對莫斯科實施了大范圍的制裁。”

美西方不光針對俄羅斯金融部門及其中央銀行進行了限制，還將俄羅斯徹底排除出SWIFT銀行間交易之外，甚至提出了一系列特別針對俄羅斯經濟戰略商品和服務的規則。

【俄羅斯遭到美西方封鎖制裁】

不光如此，包括普京的親信、在西方擁有資產卻被西方認為與克宮關系密切的俄羅斯商業人士在內的群體，都遭到了美西方的抵制，相關資產被凍結。

美西方意圖以這樣的手段，讓俄羅斯經濟崩潰，但俄羅斯經濟卻呈現出了驚人的韌性。

說到這里就不得不提到我們在此前的文章中提到的俄羅斯靈魂人物埃爾薇拉·納比烏琳娜，這可是普京背后的高人，俄羅斯經濟能在戰時保持出色的韌性，得益于這位俄羅斯央行行長對俄羅斯通脹、外匯等的精準把控。

除了埃爾薇拉·納比烏琳娜的努力，中國堅持與俄羅斯維持正常的貿易往來也發揮了很大作用。

【中俄之間仍然保持著正常的貿易往來】

不過這些也都只是暫時緩解了俄羅斯的“燃眉之急”，如果俄烏戰爭還不結束，俄羅斯的經濟情況可能會惡化。

俄本國以及美西方觀察人士普遍認為：

“如果俄烏戰爭仍不停止，那么當這場戰爭進入第四個年頭后，將會給俄羅斯經濟帶來重大挑戰。”

比如說高等經濟學院研究院弗拉基米爾·奧列先科就曾在接受《半島電視臺》采訪時表示，俄羅斯進入2025年后，經濟方面主要面臨3個挑戰。

【俄羅斯經濟還面臨著多個挑戰】

其一，2024年時俄羅斯的年通脹率為9.5%，當然這主要是因為俄羅斯當下有著高額的軍事和安全支出，并且到2025年時，這些開支還將占到俄羅斯國家預算總支出的41%；

其二，國家對貸款的補貼整體下降了；

其三，俄羅斯在勞動力短缺的情況下工資加速增長。

除此以外，受到美西方封鎖制裁的影響，俄羅斯還會面臨缺乏一些進口設備、材料以及零部件的窘況，這將會影響到俄羅斯的工業生產……

【俄羅斯工業生產】

美西方試圖動用俄羅斯凍結資產

另外值得一提的是，在俄烏戰爭期間，西方國家還計劃用凍結的俄羅斯海外資產，去還烏克蘭的債。

早在2024年6月14日，七國集團領導人就曾發布聯合公報，要求俄羅斯方面向烏克蘭賠償超過4860億美元的損失，同時還提議“利用俄羅斯被凍結資產的利息向烏克蘭提供貸款”，并“利用俄羅斯被凍結資產產生的收益償還貸款”。

【七國集團】

當然了，七國集團的建議合法性最終遭到質疑。

國際輿論提出，俄羅斯的被凍結資產不管怎么說，那都是俄羅斯的，其他國家恐怕無權隨意處置。

再者說，要是將來俄羅斯重新控制了本國在海外被凍結的這些資產，或者說這些資產所產生的利息并不足以償還貸款，到時候七國集團打算如何處理可能出現的分配貸款負擔的問題？

也正是因為如此，當時還是美國總統的拜登便表示：

“在俄羅斯賠償烏克蘭的損失之前，俄羅斯在西方的資產將會被繼續凍結。”

【俄羅斯海外資產被凍結概念圖】

而俄羅斯顯然不可能因此就接受“賠償烏克蘭”，這使得俄羅斯無法依靠海外資產進行國內經濟轉圜。

總而言之，俄羅斯雖然撐過了3年，但仍然承受著潛在的經濟壓力，這就導致俄羅斯不得不拿出壓箱底的錢——俄羅斯國家福利基金的流動部分。

俄羅斯“最后的預備隊”

2025年1月30日，“透視俄羅斯”網站撰文指出，由于俄羅斯的預算赤字又創新高，為了改善財政壓力，俄羅斯打算動用國家福利基金的流動部分。

【早期俄羅斯國家福利基金中美元占比較高】

俄羅斯所設立的這個國家福利基金，主要來源是俄羅斯在能源出口過程中，所獲得的超額收益。

之所以要搞出這樣一個基金，還是為了彌補當國際能源價格下跌時，俄羅斯國家財政缺口擴大造成的損失。

可見對于將能源出口作為經濟支柱的俄羅斯而言，國家福利基金意義重大，這也就對該基金的儲備貨幣提出了較高的要求。

起初俄羅斯的國家福利基金是由盧布、美元以及英鎊構成的，后來因為美俄關系的變化，俄羅斯清空了美元，增加了該基金中的歐元、人民幣以及黃金儲備。

【俄羅斯清空了美元，轉而增加人民幣與黃金儲備】

這就讓很多人認為，俄羅斯恐怕早就知道俄烏戰爭不可避免，也知道一旦開戰美國會極力封鎖制裁自己，所以才選擇了清空美元。

從后續發展來看，俄羅斯當初走的這一步很正確。

只不過讓俄羅斯始料未及的是，俄烏戰爭會持續3年多，這也導致國家福利基金當中的歐元基本被消耗殆盡，不過瞅瞅歐洲在俄烏戰爭中的一系列表現，俄羅斯并不打算再儲備歐元，而是主要儲備人民幣和黃金。

【人民幣與黃金儲備】

畢竟相較于美國近年來大力推舉的加密貨幣，還是人民幣和黃金相對穩定一些，讓俄羅斯面臨的風險更小一點。

參考資料：

【1】《在歷經三年的戰爭與制裁后地：俄羅斯經濟狀況如何？》 半島電視臺[2025.2.24.] 【2】《Расход и выход: как РФ будет покрывать рекордный с 2020-го дефицит бюджета（支出和產出：俄羅斯將如何彌補2020年以來創紀錄的預算赤字）》 Новости（《消息報》：“透視俄羅斯”網站相關消息來源）[2025.1.30.] 【3】《“用俄羅斯的錢還烏克蘭的債”，西方國家已凍結俄3000億美元資產》 極目新聞[2024.9.27.] 【4】《俄羅斯財政部不會將國家福利基金的資金投資于加密貨幣，主要儲備仍是人民幣和黃金》 俄羅斯衛星通訊社[2025.3.5.] 【5】《俄羅斯央行女掌門納比烏琳娜：“穿裙子的將軍”》 參考消息[2023.11.17.]