大盤底部抬高拒絕中級調整，連跌5天的中小市值股反彈

今日消息面：

【美股三大指數均小幅收漲】隔夜美股三大指數均小幅收漲，納指漲0.46%，標普500指數漲0.16%，道指漲0.01%。大型科技股多數上漲，特斯拉漲超3%，奈飛漲逾2%，蘋果、谷歌、亞馬遜、Meta漲超1%，微軟小幅上漲；英偉達、英特爾小幅下跌。

【上海發布500億國資并購基金矩陣，將開展一批高質量并購】3月25日舉行的2025上海全球投資促進大會上，上海正式發布國資并購基金矩陣，總規模達到500億元以上。并購基金將聚焦國有經濟布局優化、結構調整和上海重點產業領域強鏈補鏈，發揮國有資本引領帶動作用。

【今年擴消費怎么干？商務部這場發布會劃重點】升級商品消費，穩住消費大盤。擴大服務消費，挖掘消費增量。培育新型消費，增強消費動能。創新消費場景，激發消費活力。

【A股溢價指數近期創出四年多新低】自2025年以來，恒生滬深港AH股溢價指數總體不斷下跌，并于近日一度跌至128.31點，創出最近四年多新低。盡管本周已有所反彈，重回130點以上，但該指數總體仍處于年內低位。相較之下，2024年2月，恒生滬深港AH股溢價指數一度超過160點。

【高盛：中國股票料有更多基本面驅動的上漲預計人工智能廣泛應用將帶來超2000億美元潛在資金流入】高盛發布最新研究報告稱，在今年中國股票上漲約20%之后，預計還會有更多基本面驅動的上漲，不過重申牛市可能因事件風險和獲利回吐壓力而放緩。博鰲亞洲論壇旗艦報告認為中國股市或延續回升勢頭 亞洲仍將充當世界經濟主引擎。

【機器人概念持續拉升新時達等十余股漲停】機器人概念漲勢擴大，南方精工走出7天6板，新時達、華宏科技、林州重機、華升股份、秦川機床、標準股份等十余股漲停。消息面上，2025年3月28日至30日，第二屆中國具身智能大會（CEAI 2025）將在北京隆重舉行。本次大會將發布具身智能十五大重點方向，發布中國人工智能學會具身智能白皮書。

【央行公開市場凈投放1595億元】央行今日開展4554億元7天逆回購操作，操作利率為1.50%，與此前持平。因今日有2959億元7天期逆回購到期，當日實現凈投放1595億元。

【兩市融資余額減少26.86億元】截至3月25日，上交所融資余額報9689.43億元，較前一交易日減少8.43億元；深交所融資余額報9432.93億元，較前一交易日減少18.43億元；兩市合計19122.36億元，較前一交易日減少26.86億元。

今上午大盤低開4點3365點，即為最低點，沖高3382點，午前收3375點。上證50、滬深300跌0.28%、0.04%，、上證指數、深成指、創業板、科創板、中證500、中證1000漲0.18%、0.36%、0.36%、0.24%、0.42%、0.81%。個股漲跌比為4116：1158，漲跌停比73：6。兩市半日成交額為7304億，較上個交易日縮量544億。

自上周五大跌破3400點后，市場普遍擔憂中級調整開始，重回3200點。我在上周日的《忠言周評》中觀點很鮮明：中級調整不可能，大盤只是回踩3350-3330點一線。熱點、板塊和個股輪動，前期炒高的虛假概念，虧損或績差的高科技股擠泡沫。

本周3天的走勢印證了我的判斷，連續3天大盤底部抬高，3340→3361→3365點，高點上移3373→3379→3382點。

主要理由是：第一，中證50、上證50、滬深300指數處于去年底收盤指數之下，尤其是目前3900點附近的滬深300指數，高盛預測今年能漲到4700點，摩根近日預測能漲到4200點。加上其目前只有12被市盈率，年報公布后將會更低，遠遠低于標普500的28倍市盈率。

因此，境外投資者對滬深300指數所占50%權重的中國資產極為看好。國家隊重倉的510300華泰博瑞滬深300ETF只有4.02元，遠低于去年10月8日的4.66元。當其上漲便會帶動27只中證A500ETF上漲，以及帶動整個大盤上揚。

如果滬深300指數能漲到4200點，那么上證指數就能拿下3500點不成問題。包括近日在博鰲論壇上的眾多專家都認為，今年A股的趨勢是向上的。

第二，我是用市場平均成本來測試的，迄今在3300點上方收盤34天，成交58萬億；在3330點關鍵位上收盤27天，成交50萬億；在3350-3400點收盤17天，成交30萬億。據此可以認為，大盤在3330點一線具有較強的支撐。唯獨在3350-3380點收盤天數不夠，前期只收了11天就沖上3400點，基礎不夠扎實。所以在3400點上方只收盤5天就撤下來，顯然在3350-3380點一線需要反復收盤補課。

第三，從5%的經濟增長、寬松的貨幣政策、更加積極的財政政策，以及政府多措并舉穩住房市股市的堅定態度看，也支持A股在去年收盤3351點基礎上，繼續震蕩向上。漲幅至少與經濟增長率5%相齊，那也在3500點之上了。至于個股的機會，將遠遠跑贏大盤。

因此，人們需做好大盤在3350-3380點一線來回震蕩整固的準備，把精力更多地放在被錯殺的優質股、滯漲股，并年報和一季報有望大幅增長的個股上面。在調整充分的高科技與核心資產股中輪番運作。

與前幾天不同的是，今上午12個指數9漲3跌，中證A50、上證50、滬深300三個大盤股指數回調，中小市值股全線反彈。跌停股由前3天的47只、43只、65只，大幅減少為6只，是否意味中小市值股的調整基本到位？

問題在于成交量依然萎縮，只能維持震蕩整理。另外一個是每秒300次的量化交易，頻繁地割韭菜，成為中長線投資者殺手，管理層至今對其監管、限制太松，也壓制了大盤的上行。若要上漲必須放量1.6萬億以上。

下午關注：大盤下方能否收在3364點之上？上方能否收在五周均線3370點或20日線3375點之上？關注510300滬深300ETF的走向？4116：1158的個股懸殊漲多跌少局面能否維系？成交量能否在1.2萬億以上？