不知道大家還記不記得，今年1月哪吒在經歷了降薪、CEO出走之后，在外界神經最緊繃的時候，突然爆出了官網崩潰的烏龍。

那會兒極越的事情剛剛發生沒多久，關于“哪吒倒閉”的傳聞那叫一個甚囂塵上。

不過哪吒很快出來辟謠說，是因為服務器配置升級過程中出現了技術故障，才導致官網直接宕機了一整個晚上和大半個白天。

并且表示會對網絡上的倒閉謠言“截圖取證”。

反正簡單來說，想表達的就是一句話：“我們沒有倒閉”。

當然倒閉肯定是沒有倒閉的，只不過是經歷了全員降薪50%、拖欠供應商貨款、4S店大面積退出之后元氣大傷，被外界窺盡了狼狽姿態罷了。

哪吒員工上海總部

幾個月過去，哪吒的情況不能說有什么好轉，反正基本上是停滯不前。

前段時間還有哪吒“優化研發團隊”的消息，據說研發測試相關的年前基本上就走的差不多了。

據一些哪吒員工說：“現在還留下的每個月只有半薪，每天象征性打卡，也沒有任務。”

截至2025年3月，哪吒總負債已接近百億，其中三分之二為拖欠供應商的款項。

位于上海的辦公大樓里，討債的供應商與焦頭爛額的高管形成了荒誕的共生關系——前者打地鋪、拉橫幅，后者則反復推銷“債轉股”方案：70%債務轉為股權，剩余30%分期償還。

“每天都看見供應商來人討債，被帶走，再來人討債這個循環。”“在職員工申請欠薪仲裁，公司直接按上海最低工資標準2690發放。”

盡管如此，關于“解散研發團隊”的消息，哪吒前幾天又出來辟謠，表示系不實傳聞，要法律追責。

而就在哪吒辟謠的第二天，哪吒在曼谷經銷商大會上，和泰國汽車金融機構NLTH達成合作，獲得100億泰銖（約21.5億元人民幣）授信支持，宣布要建東南亞"生產基地"。

我們可以簡單理解為，哪吒在最危險的時候成功從泰國化到了緣（要還的）

想必不少朋友很好奇，負債累累的哪吒為何還有人愿意給錢？

實際上作為巔峰時期銷量遙遙領先的知名國產新能源，我們必須承認哪吒基本盤還是挺穩的。

比如，哪吒仍保有46萬用戶基盤和184家海外銷售渠道，這為資方提供了“觸底反彈”的想象空間；

盡管國內銷量暴跌至月均百輛，但其2024年海外銷量卻逆勢突破3萬臺，尤其在東南亞市場，哪吒X以“低價高配”策略搶占入門級電動車份額，成為泰國街頭僅次于比亞迪元PLUS的存在。

這種“墻內開花墻外香”的反差，讓資方嗅到了“奇瑞式翻身”的可能——畢竟奇瑞就是靠海外市場從破產邊緣爬回全球銷量前十。

其次，方運舟接手哪吒后，將月度運營成本砍掉70%，關閉冗余直營店，說服134家核心供應商簽署20億元債轉股協議，甚至將南寧工廠全力轉向出口車型生產。

這種狠勁，非常恰到好處的契合了資本對“困境反轉”標的的偏好——畢竟，當估值從250億暴跌至60億，抄底成本已足夠誘人。

而獲得泰國100億泰銖授信后，哪吒大概率會以此為契機，將重心轉向海外尤其是東南亞市場：

哪吒計劃在印尼新增30家門店，在巴西復制“農村包圍城市”策略，甚至將東南亞工廠產能提升至年產10萬輛。

方運舟的算盤很清晰：利用“一帶一路”政策紅利，避開國內與蔚小理的正面廝殺，在發展中國家復制哪吒V的“低價走量”神話。

不過吧，黑馬覺得哪吒的海外突圍之路或許不太樂觀——

在泰國，哪吒X售價折合人民幣18萬元，比國內貴出5萬元，卻要直面比亞迪海鷗的降維打擊；在巴西，售后配件短缺導致車主平均等待維修時間長達3個月，品牌口碑尚未建立便已搖搖欲墜。

而哪吒的"東南亞突圍戰"，本質是一場沒有退路的豪賭。

若資金遲遲不能到位，工廠可能永久停擺；若海外銷量不及預期，故事將徹底破滅。

但換個角度看，這場危機也撕掉了新勢力“唯銷量論”的遮羞布，迫使行業回歸本質：沒有技術護城河的企業，即便僥幸續命，也難逃下一輪淘汰。

畢竟，神話中的哪吒能以蓮藕塑身再戰天庭，現實中的車企如果只剩PPT和債務，終究只是資本游戲中的一粒塵埃。

撰文：柯然

編輯：小馬哥