3月25日，對于同時是股民和球迷的人來說，今天不算個好日子，白天抱怨股市，晚上為國足悲歌，但悲喜畢竟不通，如果你抱怨股市，我覺得，它有點冤，本篇將從三方面給大家梳理，希望對大家有所啟發，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，行情在等待什么？

今天市場分化的比較厲害，一方面由于央媽的MLF操作，紅利股明顯吃香，而另一方面，阿里和小米聯手干崩了港股，當然連帶著A股的科技股也崩了，但這就是表象。

為什么比亞迪融資沒有帶崩港股，為什么小米就容易帶崩呢？只能說小米選了不好的時間，本來就就進入到多事之秋，市場任何的利空都會被迅速放大，這就是情緒導致的，成也蕭何敗蕭何，誰讓這輪港股牛市，小米可記首功呢，但實際看看小米的配售，還是很吃香，如果真的公司爛掉了，他們這些專業機構會去接盤嗎？

再來說阿里，蔡崇信更是冤枉，他說了個事實，而這個幾乎是圈內人所共知，結果新聞用春秋筆法一描，大家都認定他是元兇，市場就這么無情給他扣了頂帽子，最最讓人無法接受的是明明點名的是美股，雖然今天開盤美股一度下跌，但此刻已經全部收復失地，最后又是中國資產買單，一時你分不清楚究竟誰在升，誰在落了！

所以，這些肯定不是今天市場漲少跌多的主要原因，其實我昨天就說了，MLF不是什么利好，當時唯一不能確定的是對債市有多大的影響，因為央媽不公布MLF的中標情況了，那么這4500億就成了懸案，但實際從今天一年期同業存單的情況來看，利率沒有大幅下滑，換言之，央媽的操作和我昨天判斷的一樣，就是給中小銀行提供一些保障。

二，市場還會好嗎？

如果說央媽沒有改變她在一季度政策報告中的態度，那么基本可以判斷，接下來一段時間，將處于「緊貨幣、寬信用」的階段，大家可能對寬信用不理解，其實非常簡單，原本你要買東西的錢，現在國家低息貸給你，你的錢就可以拿來做投資，如果股市好一點的話，一年5個點，那樣的話，你只要還2個點，你還多賺了3個點，這就是寬信用，這會促進消費，因為大家賺到錢了，那么自然也會更加舍得花錢，當然我這是打比方，實際要復雜得多。

但有一點可以肯定，當下我們處于緊貨幣，寬信用周期。這個周期十分有利于藍籌股，利于滬深300。從下圖能看出，只有2012年到2015年由于一些特殊原因出現的周期與股市的混亂。其他牛熊中，相關性都十分緊密。

那為什么還不漲呢？原因很簡單，因為GJD不讓漲，大家看這是300波動指數，這個指數代表了未來的預期，就一直跌，你能怎么辦呢？

為什么跌呢？恐怕還是小盤股的風險沒有拆掉，杠桿資金這東西，和耐心資本，長期牛市是背道而馳的，GJD又不能直接買微盤股，手里能動用的也就是寬基指數，只有這樣打壓，至于個股那就看你們個人造化，但是如果一旦風險控制住，稍微漲漲，行情就會好得不得了。

所以，面對市場的震蕩，真正要做的其實是跟上機構的節奏，機構在干嘛？調倉換股啊！結果散戶在等行情好轉，想想那一輪行情不都是等快要結束了，散戶才反映過來。

三，機構的小九九

很多人覺得機構的交易行為哪里是說看就能看的，其實隨著計算機技術的發展，尤其是量化分析的盛行，完全可以通過量化大模型將交易行為數據進行分解、記錄，再加以保存和比對，就可以分析出機構資金的行為，畢竟和散戶行為比起來，機構資金的行為具有連續性、規模性等顯著特征，大家看下圖：

上圖就是我用了十多年的大數據系統，其中橙色柱體反映機構資金整體行為的「機構庫存」數據，這組數據是近期表現不錯的「潛能恒信」的行為數據。

從圖中可以看出，當「機構庫存」數據更為活躍的時候，股價的表現會更好，這就是我們說的資金行為決定趨勢，其實這道理很簡單，如果一只股票持續有機構大資金參與交易，會是大家不看好它嗎？顯然不可能，所以，「機構庫存」數據持續的時間越長，說明有越多的資金看好該股。

而整體交易行為最大的優勢在于，當市場出現極端行情的時候，比如當下的暴跌，可以識別清楚哪種下跌是短暫的情緒爆發，哪種下跌是機構也放棄了，這對于大家有很積極的意義。看下圖：

就像大家現在看到的這幅圖，就把市場中5000多家個股，是否有機構資金參與交易的情況進行了梳理，重要的是目前只有2000多家個股有「機構庫存」數據參與，其中連續兩周時間有「機構庫存」數據的個股還不到1000家，機構在如何選擇，大家可以自己跟蹤下。值得一提的是，近期機構資金連續減持的情況也處于爆發，說明這是真正的調倉換股啊！！

真相很殘酷，但不知道真相會更殘酷。
本篇就聊到這里，關注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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