來源：創投智庫

作者：何己派

圖源：圖蟲

天津金融大佬唐寧，遇到挑戰。

他創辦的宜人智科，做的是助貸、保險經紀和電商生意，于3月20日，發布成績單。其2024年斬獲58億元收入，獲得15.8億元凈利潤，同比下降24%。

過去一年，宜人智科逆勢擴張，在抖音等平臺，猛推產品“宜享花”，營銷費用增加。

其同時加碼AI，唐寧團隊去年花了4個多億的研發費用，單這一項全年就多了2.6億元的支出。

饒是賬上資金充足，現金及等價物高達38億元，唐寧也大方分紅，投資人仍不買賬。

刊發財報當日，宜人智科股價大跌20%。

1

增加投放

今年52歲的唐寧，身兼宜人智科董事長、CEO，持股35.8%。

宜人智科前身是“P2P第一股”宜人貸。清零P2P業務后，他帶隊轉向做助貸，從持牌金融機構獲得資金，角色轉變為貸款撮合者。

宜享花，是其核心產品，面向個人和小微企業主，提供信用借款和消費分期服務。

公司資料顯示，僅憑身份證，放款額度最高可達20萬元，整個貸款申請流程最短30秒至5分鐘內完成，無需人工干預。

“張張嘴，搖搖頭，今年過年不用愁！”，有抖音用戶如是解釋貸款流程，并展示自己“宜享花”的可借額度。

唐寧的助貸生意，2024年，給419萬人，撮合超500億元貸款，平均每位客戶貸了約1.3萬元。

幾家美股上市的助貸公司里，宜人智科的規模，并不靠前。過去一年，頭部平臺降速，唐寧乘勢做大，大手筆投放獲客。

2024年，其營銷費用，同比增長82%，接近12億元，換來宜享花的借款人活躍度提升。

其中，第四季度，公司促成交易金額達到154億元，同比增長33%。

“我們優質借款人的復借率，持續增長。2024年，我們服務了419萬借款人，2023年僅為289萬人。”財報表示。

唐寧稱，去年優化了客戶群體。

代價是大筆資金砸向平臺。三季度財報電話會上，宜人智科CFO Yuning Feng表示，2024年公司與抖音、微信等合作，共同構建AI驅動的實時分析模型。

該模型能根據信用評分，篩出不合格的借款人，獲取合格借款人。

“2024年第四季度，獲客相對較多，我們得管理好風險水平?！盰uning Feng說，接下來公司策略會保持穩定，將努力以合理的價格獲取新客戶，并擴大重復借款池。

2

落地應用

掌舵宜人智科的唐寧，履歷豐富。

他早年就讀于北大數學系，念書期間，在新東方兼職，成了一位名師，之后拒絕俞敏洪的邀約，赴美攻讀經濟學碩士。

回國之后，唐寧成為中國第一代天使投資人，參與創辦華創資本，投出多個項目，后做起P2P機構，運營宜人貸僅3年即上市。

這位理工科學霸，對AI抱有濃厚興趣，親自撰寫了足有三頁的AI戰略，于2023年啟動“人工智能實驗室”計劃。

2024年5月，他將公司名稱，從“宜人金科”改為“宜人智科”，弱化金融屬性。

公司招了50多名做AI開發、數據科學和建模的人才。

唐寧去年在研發上砸了4.1億元，并稱推出自有人工智能系統，為去年的成就之一。

“人才、技術、數據都需要到位?！币晃籄I領域從業者向《21CBR》記者提到，金融行業的業務主體，本就非常技術性，對AI的接納度更高。

唐寧目標明確——宜人智科不做通用型AI，而是做AI應用。公司自購硬件，采用開源模型，再結合自家數據和業務算法，來開發信貸、保險相關的專有模型。

他敲定“三步走”策略，先利用AI激活現有業務，而后將自用AI過程中建起的能力和資源等產品化，對外輸出，同時，推動面向AI早期創業團隊的戰投與合作。

至于終極目標，則是轉型為一家AI企業。

目前，宜人智科有六個自有AI系統，應用于獲客、催收等場景。

以貸款發放、貸后管理等場景為例，應用AI技術后，2024年，其運營成本減少了近1個億。

（唐寧）

唐寧稱，自有AI系統的商業化，已經啟動，預計將來會有相應的收入進賬。

擅長投資的唐寧，亦瞄準AI原生，尋找孵化和戰投機會，已在去年進行了一些AI領域的早期投資。

去年8月，唐寧官宣一則人事變動——梅娜辭任公司CFO，接任者為Yuning Feng。他曾供職高盛、瑞銀，有AI領域的投資經驗。

3

三足鼎立

留在牌桌上的原P2P玩家，基于積累的風控能力、客戶資源，基本主盯現金貸，賽道垂直、單一。

宜人智科特立獨行，有三塊業務，助貸、保險經紀和電商，分別對應宜享花、合翔保險、宜優選三個品牌，三足鼎立。

業務本就多元，唐寧又提出“大力發展AI”的觀點，有投資者直呼“看不懂”。

“你們從貸款轉保險，現在又試圖嘗試不同方向……對你們的戰略方向缺乏信心。”去年財報會上，有投資者向唐寧抱怨。

他手頭的保險和電商兩大業務，各有各的難關。

保險經紀業務，2024年，收入同比下降58%，接下來可能面臨盈利壓力；電商業務，全年固然增長明顯，只是尚不穩固，個別季度甚至下降。

至于支柱業務助貸，行業競爭日益激烈，獲客費用增加，又有助貸新規懸在頭頂。

1月以來，市場傳聞，此前草擬對外征求意見的《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理的通知》，或將于近期發布，行業一輪新洗牌在即。

“實際上，股價因許多我們無法控制的因素下降時，我的感受并不好。過去幾年，我們一直在努力，取得一個又一個季度的出色業績?！碧茖幦绱嘶貞俏槐г沟耐顿Y者。

截至3月21日收盤，宜人智科的市值，僅剩6億美元，略高于賬上趴著的現金。

如何讓股東滿意，考驗唐寧團隊的功底。