日前，福瑞達發布2024年年度業績，報告顯示公司營收凈利雙雙下降，總營收為39.83億元，同比減少13.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.44億元，同比減少19.73%。下降主要原因為去年同期包括房地產業務剝離前的財務數據以及房地產業務剝離產生投資收益影響所致。

△ 截自福瑞達財報，下同

剔除地產業務影響后，營業收入相比去年同期基本持平，歸屬于上市公司股東的凈利潤相比去年同期增加6.15%。

01

化妝品業務近25億

剝離房地產業務后，福瑞達主要業務涵蓋化妝品、醫藥、原料及添加劑等業務板塊，報告期內，僅化妝品板塊呈現增長。

具體來看，化妝品業務板塊占總營收比重最高，報告期內，該業務營收同比上升2.46%至24.75億元，占比62.1%；毛利率62.57%，同比增加0.44個百分點。

聚焦品牌表現來看，頤蓮品牌2024年實現營業收入9.63億元，同比上升12.36%，其中，頤蓮品牌噴霧品線以亞丑鉞、李清照為靈感進行文創IP聯名，玻尿酸噴霧1.0銷售同比增長13%，升級版“噴霧2.0“銷售同比增長35%，順利完成迭代，新品嘭潤霜實施“億元面霜”計劃，銷售同比增長18%。

璦爾博士品牌2024年實現營收13.01億元，同比下降3.48%，其中，益生菌品線與熱門IP“奶噗噗”品牌聯名，益生菌面膜銷售超5億元，益生菌水乳銷售突破1.7億元，閃充水乳采用獨家超導十肽科技靶向調節皮膚微生態，銷售同比增長9%。

通過梳理財報數據發現，從2021年至2023年，璦爾博士的業績增速均在27%以上，分別錄得274.14%、42.25%、27.33%，然而，本年度卻迎來近4年來首次下滑。

此外，頤蓮品牌近四年來同樣保持雙位數的持續增長，但在營收規模上，至今仍未突破十億門檻，不過，按照目前增長態勢，頤蓮有望在2025年成為新十億美妝品牌。

通過梳理近年財報數據發現（如上表），福瑞達化妝品業務自2018年起便開啟了爆發式增長：單業務板塊年營收從2.21億元飆升至24.75億元，相當于每一年半時間業績翻一番，其增速遠超同期國內化妝品行業年均10-15%的增長率。

不過，如今2.46%的營收增速，相比于過去幾年的雙位數甚至三位數高速增長，已明顯放緩，或將迎來關鍵拐點。

分銷渠道來看，報告期內，福瑞達線上銷售營收共計21.53億元，較上年同比增長1.84%；線下渠道營收3.22億元，同比增長6.85%。

線下渠道方面，璦爾博士線下店拓展提速，線下直營及加盟店數量突破500家，報告期內，頤蓮、璦爾博士線下渠道累計銷售近3億元。

值得一提的是，去年10月，福瑞達生物股份公布了2025線上線下融合增長戰略，即通過“5+N”技術矩陣及品牌發展的多品牌運營、“生美+醫美”雙美模式的多業態融合，及妝藥同源、科技美膚的全產業支撐，實現線上線下融合、大滲透全覆蓋，線下要力爭突破十億規模。

02

研發投入再提速，鑄就多品牌矩陣

近年來，福瑞達不斷加大研發層面的投入，財報顯示，2021年至2024年，研發投入分別為1.19億元、1.34億元、1.66億元、1.99億元，分別同比增長了53.89%、12.77%、10.11%、20.05%，研發費用連續四年增速穩定在兩位數以上。

公司的研發投入主要為化妝品、醫藥和原料業務研發。報告期內，公司研發投入總額占營業收入的比例為4.99%，研發人員占公司總人數的11.85%。

財報指出，報告期內，公司持續推進化妝品領域的創新研發，在核心專利、標準制定、基礎研究、應用研究等方面深研突破。

其中，成果方面，報告期內新申請專利94項，包括發明專利67項，實用新型專利16項，外觀專利11項，完成王漿酸化妝品新原料的國內首備案，報告期內，二類醫療器械在研項目7項，共計取得3項二類醫療器械注冊證，分別是醫用透明質酸鈉修復貼、透明質酸鈉凝膠和醫用重組膠原蛋白液體修復敷料。

產品推新方面，報告期內，公司成功上市新產品140余個，其中包括璦爾博士閃充水乳、頤蓮嘭潤修護水乳、頤蓮高保濕護手霜等重點新品。

財報指出，公司加快重組膠原蛋白研發和轉化，醫用級重組Ⅲ型人源化膠原蛋白原料、三類醫療器械用透明質酸鈉原料完成主文檔登記，實現重組Ⅲ型人源化膠原蛋白原料量產。

以重組膠原蛋白成分為核心的醫學美容品牌珂謐，旗下膠原蛋白次拋精華首戰告捷，在雙11大促期間銷售額突破2000萬元。

值得一提的是，除了2023年底新推出的珂謐品牌，福瑞達還在2024年推出了專研頭皮微生態科學洗護新品牌“即沐”。方正證券研究所指出，即沐品牌上線后，業績表現亮眼，抖音平臺上新的控油蓬松洗發水2024年第三季度銷售額超300萬。

目前，福瑞達的化妝品板塊以“5+N”品牌發展戰略為指導，構建“生美+醫美”雙美新生態，打造了專研玻尿酸保濕修護品牌“頤蓮”，專研微生態科學護膚品牌“璦爾博士”，定位于以油養膚、以香養心品牌“伊帕爾汗”，定位于精準護膚靶向抗衰品牌“善顏”，以重組膠原蛋白成分為核心的醫學美容品牌“珂謐”，以及詮潤、UMT、貝潤、即沐等品牌。

總體而言，福瑞達持續拓展化妝品品牌矩陣，穩固自身優勢，產品涵蓋護膚、洗護、醫美多領域。事實上，國內眾多美妝巨頭也在不斷拓寬業務邊界：韓束推出底妝系列，珀萊雅、自然堂則推出護發系列。在競爭激烈的美妝市場中，企業若想占據一席之地，不僅需要具備出色的品牌運營能力，還需通過科技創新筑牢品牌護城河，不斷提升自身競爭力。