原標題： 洋河股份正處艱難轉型分水嶺，第七代海之藍推出但市場反應冷淡

來源丨九州鳳凰

撰文丨九裘

編輯｜鄒貓

“第七代海之藍上市了，但市場反響似乎并未激起太多浪花。”這是多位洋河經銷商在第112屆糖酒會上給出的真實反饋。

曾經憑借“海天夢”三大單品一騎絕塵的洋河股份（002304.SZ），正處于一道艱難的轉型分水嶺。一邊是營收與利潤增長疲軟，一邊是渠道信心動搖、品牌口碑下滑。在行業復蘇明顯、競品高歌猛進的背景下，洋河的遲緩顯得格外刺眼。

第七代“海之藍”：一場“自我保衛戰”

在成都舉行的糖酒會上，洋河高調發布了第七代海之藍：外觀更具現代感，酒體用3年陶壇基酒+5年調味酒升級。據稱，此舉將為“百億級大單品”注入新生命力。

然而，市場反應冷淡。批發價雖略有上漲至129元，但遠低于建議零售價188元，且部分電商仍有102元低價銷售，價格體系倒掛依舊。此前，為給新品讓路，洋河強制停售第六代海之藍，并暫停線上供貨，但終端動銷依舊滯緩，升級更像一次被動的價格管理動作，而非產品力真正的躍升。

渠道改革未果，經銷商“吃力不討好”

洋河從深度分銷模式起家，在渠道管控上有一套成熟打法。但這一模式也埋下隱患：庫存高企、價格失控、經銷商利潤攤薄。

過去兩年，洋河試圖推行“一商為主、多商配稱”策略，整合渠道網絡、壓縮庫存，但成效甚微。2024年前三季度公司營收同比下降9.14%，成為白酒上市企業中少數營收負增長的龍頭。

“發貨慢、動銷差、返點低”，這是部分經銷商對洋河目前合作模式的總結。改革周期長，信心恢復難，洋河的渠道“軍心”仍未穩住。

省內被追、省外受阻，洋河腹背受敵

洋河曾是江蘇白酒一哥，但如今優勢正在被快速侵蝕。今世緣2024年省內營收已逼近90億元，增速遠超洋河，未來三年或將實現超越。而洋河江蘇營收占比已從2019年的47.6%下滑至2024年上半年的41.9%，失守根據地幾成定局。

與此同時，洋河的省外拓展也不順利。安徽有古井貢，四川有瀘州老窖，貴州有習酒……各省酒企紛紛崛起，本地認知優勢+渠道護城河，使得洋河的全國化步伐寸步難行。

品牌力焦灼，高端夢“走得太快”

洋河曾經是大眾酒的代名詞，但在高端化趨勢下卻顯得“用力過猛”。

夢之藍手工班定位高端，價格直逼五糧液，但品牌力與消費者認知明顯脫節。抖音、小紅書等社交平臺上，關于海之藍的負面評價頻現：“廣告酒”“喝完頭疼”……消費者的真實感受與洋河想塑造的高端形象存在嚴重背離。

更令人憂慮的是，頻繁曝光的假酒案件（如2023年5.3億元假海之藍案）雖非洋河直接責任，但也反映出品牌在渠道末端的管控力不足，影響品牌公信力。

資本失望，估值體系全面崩塌？

在白酒板塊全面回暖的2024年，洋河卻成為“異類”：今世緣股價漲超20%，汾酒、古井貢頻創新高，而洋河卻被動下行，估值跌至行業中下水平。

背后原因很簡單：缺乏增長確定性。洋河曾依賴“渠道驅動+大單品復制”的打法，但當前消費者對品牌和品質的要求在升級，粗放擴張難以為繼。品牌影響力不敵茅五，渠道下沉不敵劍南春、習酒，創新速度不敵汾酒、古井貢，洋河正處于一個“尷尬的中位”——上不去，下不來。

洋河的問題并非一朝一夕，但也并非不可逆轉。它擁有強大的基礎設施、遍布全國的經銷網絡、以及仍具消費力的大單品。

但現在，洋河最需要的不是“再推一個產品”，而是真正懂品牌、懂市場、懂消費者的掌舵人。

“第七代海之藍”是一次嘗試，也是一次考驗。它能否帶洋河走出增長困局，資本市場仍在觀望。