2025年3月21日，兩項重磅政策相繼發布，如及時雨般為當前經濟形勢下的復蘇以及民營企業融資提供了強勁支持。央行與中國證券登記結算公司（中國結算）分別行動，從貨幣政策調整到債券市場優化，多管齊下，旨在穩住宏觀經濟大局，推動實體經濟尤其是中小民營企業前行，重塑市場信心。

一、央行貨幣政策委員會：加大調控力度，支持經濟增長

中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第一季度例會成果引人注目。在此次會議中，央行直面復雜嚴峻的經濟形勢，決定加大貨幣政策調控力度。當下，外部環境復雜，世界經濟增長乏力，主要經濟體表現分化，通脹走勢與貨幣政策調整的不確定性攀升。國內經濟雖平穩發展，但需求不足、風險隱患等挑戰仍存。

為應對這些挑戰，央行決定推行適度寬松的貨幣政策，加大逆周期調節力度。具體而言，會議確定了幾個關鍵方向：其一，加大貨幣政策調控強度，央行將依據國內外經濟金融形勢，適時降準降息，釋放更多流動性，穩定金融市場運行。其二，提升貨幣政策的前瞻性、針對性和有效性，根據經濟與物價走勢及時調整政策，服務實體經濟，重點支持民營企業和中小企業融資。其三，優化金融機構信貸投放，強化金融機構貨幣信貸投放，確保資金流入實體經濟，尤其是有融資需求的民營企業和中小企業。其四，加強貨幣政策傳導機制，完善市場化利率形成機制，發揮政策利率引導作用，降低社會融資成本，引導資金流向實體經濟的科技創新和消費領域。央行此舉，為經濟復蘇和民營企業融資注入新動力，在全球經濟復蘇乏力之際，為中國經濟增添活力。

二、中國結算“三箭齊發”：全力支持債市發展

3月21日，中國結算發布三項關鍵舉措，致力于優化債券市場，滿足中小民營企業債券融資需求。

首先是放寬債券回購門檻，中國結算放寬受信用保護債券回購門檻，降低債券主體評級要求。此前，受信用保護債券回購業務范圍主要局限于AA級以上債券，調整后AA級債券也可納入回購范圍，這大大拓寬了中小民營企業的融資渠道，評級較低的企業也能通過債券回購獲取資金支持。

其次是試點信用債ETF回購，信用債ETF作為集合多個債券的投資產品，流動性強，受市場關注。中國結算推出的信用債ETF回購業務，能提升債券市場流動性和吸引力，降低企業債券融資成本，引入長期資金，減少企業發行債券的風險與成本。

最后是暫免部分債券費用，從2025年5月1日起，中國結算暫時免除綠色公司債券、科技創新公司債券以及民營企業公司債券的證券登記費、派息兌付手續費等部分費用。這一舉措優化了中小企業融資環境，科技創新領域和民營企業面臨較高融資成本，暫免費用能節省資金，緩解資金壓力。

三、政策效果：為中小民營企業注入信心

此次政策發布，對中小民營企業而言無疑是一劑強心針。民營企業在中國經濟中占據重要地位，然而受歷史和市場環境影響，面臨融資難、融資貴困境。政策出臺直擊痛點，通過降低融資成本、提升融資效率，為民營企業發展注入新動力。

央行加大貨幣政策調控力度，為市場提供充裕流動性，引導資金流向民營企業。中國結算放寬債券回購門檻、推行信用債ETF回購業務、暫免部分債券費用，直接為中小民營企業提供融資支持。在當前融資環境緊張的情況下，這些措施有效緩解民營企業資金壓力，降低融資成本，增強市場競爭力。

四、未來展望：貨幣政策與債市政策協同發力

隨著兩項重磅政策落地，未來中國宏觀經濟和金融市場有望穩健增長。央行貨幣政策將持續優化，加強逆周期調節，維持金融市場流動性，確保資金流向實體經濟，尤其是中小民營企業。

同時，中國結算優化債券市場，引入更多金融產品，讓民營企業融資更高效便捷。一系列政策協同發力，既能推動經濟增長，又能增強市場信心，促進資本市場健康發展。

五、結語

總體來看，2025年3月21日發布的政策，精準把握當前經濟形勢，有力改善中小民營企業融資環境。通過加大貨幣政策調控、優化債券市場結構，中國政府為經濟復蘇和實體經濟發展提供堅實支撐。未來，在政策引導下，中國經濟有望穩步增長，民營企業也將迎來更多機遇與發展空間。