3月24日，繼比亞迪高位配股之后，小米集團也要配股了。根據外媒報道，小米集團將通過先舊后新方式配售股份，尋求募資最高53億美元（折合412億港元）

1）小米會否迎來階段性頂部？截至目前，小米股價高見57港元，屬于歷史高位，一般公司配售新股都發生在歷史大頂。所以，隨著小米配股，未來會有兩種走勢，一種是歷史大頂，起起伏伏，越走越低；第二種走勢，在一段時間的回調后持續創新高。

只是有一點，在歷史高位配股，多少讓人瑟瑟發抖。一是高位配股，會對市場產生吸血效應，本次配售53億美元，吸血400億港元；二是一般高位配股往往會迎來階段性頂部。

參考比亞迪，歷次配股基本都是階段性高位，或者說即將迎來階段性高位。不過有一點，比亞迪在配股后，目前股價站上400港元，已經突破配股價。所以，大家覺著，隨著小米配股發生，小米股價是調整后再出發還是一路向下？

2）小米本次配售不太厚道。隨著小米即將配股，股民炒翻了。有股民表示，雷總吃相難看；有股民表示，堅決回避鐵公雞公司； 無論賺多少錢，小米從不分紅，它有什么資格再融資呢？

其實，關于分紅和融資，金石雜談曾進行過報道，凡是不除權的分紅意義并不大，因為分紅除權，你拿到了現金分紅，股價還要扣除你分的股利，意義不大。真正讓股民獲利的一直都是股價上漲帶來的回報。

此前，金石雜談報道， 小米基本沒有分紅，如果上市之初的幾年持有很難賺到錢，而如果這兩年持有小米，可謂是賺的盆滿缽滿。23年漲43%，24年股價翻倍，25年再漲56%。

至于小米分紅這件事，金石雜談認為小米不分紅可能才是對股民負責。金石雜談查詢發現，小米總股本251億股，雷軍持有60.54億股，持股占比23.83%；林斌持有23.3億股，持股占比9.28%。

也就是說小米如果分紅，有大約24%的分紅進入雷軍個人腰包，大約10%進入林斌個人腰包。反觀格力電器，董明珠持股不足1%，且公司股權分散，分紅能讓普通股民更為受益。

那小米高位配股是厚道還是不厚道？自然是不厚道，金石雜談認為，從兩方面理解，一是股價在歷史高位，此時配股，且配股價折讓4.2%-7.4%（配股價52.8港元至54.6港元），3月25日小米開盤至少跌4%，甚至跌7%，持有小米的股民們至少當天要浮虧了；而且，高位配股，一般是公司覺著股價高了，往往是變盤信號，對后市走勢不利。

不過，還有一點，一般港股的配股等同于A股的定增，找好了定向的投資人，對股市殺傷力小一點。但是，在此高位認購的投資人（多數是機構），不怕高位接盤嗎？還是說強烈看好小米走勢？

二是小米賬上現金充沛，并不差錢。金石雜談查詢發現，截至2024年年底，小米集團賬上現金336億，定期存款363億，非流動資產的定期存款（長期定期存款）有585億，也就是小米至少有現金700億的現金，1300億左右的現金資產（雖是定期，可隨時提取）

反觀公司負債，只有300億，非流動借款173億，短期借款133億。

當然了，誰會嫌錢多，任何人任何公司也會盡量擴大現金流，以備不時之需，尤其小米汽車一年虧損62億，在擴大產能的情況燒錢依舊，小米自然要多儲備些現金。所以，金石認為，小米此時配售，尤其高位配售，可以拿到好價錢，理解但不支持，至少對股民來說是利空的，且不知僅僅是短期利空，還是說會有長期利空？