股市短線向下調(diào)整空間有限，投資者無需恐慌，可靜待市場企穩(wěn)反彈。3月21日，上證指數(shù)收于3400點(diǎn)，隨即迎來短線調(diào)整壓力。

此次調(diào)整，在我看來主要有三方面原因。

其一，從年初至3月20日，上證指數(shù)不斷刷新年初以來的高點(diǎn)。觀察A股市場走勢，無論是上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，在全球市場中都走出了獨(dú)立行情，表現(xiàn)強(qiáng)勁。從短線市場走勢來看，確實(shí)存在一定的調(diào)整需求。

其二，3月17日公布的2月份70個(gè)大中城市房價(jià)數(shù)據(jù)顯示，總體而言，二手房價(jià)在一線、二線、三四線城市均再次出現(xiàn)環(huán)比回落的壓力，這意味著房地產(chǎn)市場距離我們此前所期待的企穩(wěn)反彈或止跌回穩(wěn)仍需持續(xù)努力。

其三，3月20日，央行LPR利率調(diào)整的重要時(shí)間窗口到來，市場并未等來降息的好消息，利率維持不變。降息預(yù)期落空后，市場開始出現(xiàn)明顯調(diào)整，且調(diào)整幅度不斷擴(kuò)大，到3月21日，上證指數(shù)失守3400點(diǎn)。

回顧2024年11月以來的市場情況，我們可以汲取兩個(gè)重要的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。一方面，上證指數(shù)想要有效突破并站穩(wěn)3400點(diǎn)，實(shí)際難度比許多投資者想象的更大，若要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，或許需要超常規(guī)的刺激政策落地。僅依靠當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面以及企業(yè)財(cái)報(bào)基本面，存在一定難度。

另一方面，市場想要真正跌破3350點(diǎn)，尤其是跌破3300點(diǎn)，同樣困難重重。從2024年11月至3月下旬近5個(gè)月的實(shí)證數(shù)據(jù)來看，該點(diǎn)位區(qū)間具備較強(qiáng)的支撐。

那么，為何說市場向下調(diào)整空間有限呢？除了上述過去幾個(gè)月的實(shí)證數(shù)據(jù)所反映的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)外，還有以下重要因素。

2024年12月中旬，中央政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出2025年穩(wěn)股市的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，當(dāng)時(shí)上證指數(shù)正處于3350點(diǎn)至3400點(diǎn)區(qū)間。2025年兩會期間，政府工作報(bào)告再次提及2025年穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市的目標(biāo)，此時(shí)市場點(diǎn)位同樣大約在3350點(diǎn)至3400點(diǎn)之間。

這表明，從國家最高層對于穩(wěn)股市的目標(biāo)表述來看，所指的穩(wěn)股市點(diǎn)位區(qū)間即為3350點(diǎn)至3400點(diǎn)，也就意味著從國家大政方針層面，當(dāng)前市場點(diǎn)位有政策儲備作為支撐。

此外，兩會結(jié)束后，國家出臺了力度較大的提振消費(fèi)相關(guān)政策。盡管房地產(chǎn)及相關(guān)消費(fèi)板塊未能如市場預(yù)期般強(qiáng)勢，助力上證指數(shù)在3400點(diǎn)之上再創(chuàng)新高，但政府工作報(bào)告中提及發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、實(shí)行相對適度寬松的貨幣政策、實(shí)施更加積極的財(cái)政政策以及穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市等內(nèi)容。

在我看來，每一項(xiàng)表述背后都有一系列政策儲備。預(yù)計(jì)進(jìn)入3月底和4月份，上述財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等政策將陸續(xù)出臺，這將對整個(gè)市場形成有力支撐。

再者，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、上證指數(shù)、深證成指等的估值并未出現(xiàn)明顯泡沫，市場不存在風(fēng)險(xiǎn)過高的高度泡沫化現(xiàn)象。同時(shí)，參考全球大型投行報(bào)告，普遍對人民幣核心資產(chǎn)以及A股持樂觀態(tài)度。

此外，人民幣在離岸市場的匯率表現(xiàn)堅(jiān)挺，這有利于以北上資金為代表的外資做多人民幣核心資產(chǎn)，買入A股。

綜上所述，面對短線調(diào)整，投資者無需過度恐慌，市場向下調(diào)整空間有限。3月24日，市場曾一度出現(xiàn)明顯調(diào)整，但下午2點(diǎn)左右再度出現(xiàn)V型反彈，市場主要的四個(gè)基準(zhǔn)性指數(shù)最終均以翻紅收盤。這一細(xì)微的技術(shù)指標(biāo)，似乎也進(jìn)一步表明市場向下調(diào)整空間有限。

免責(zé)聲明：以上任何內(nèi)容均來源于市場公開信息，僅供您參考與學(xué)習(xí)觀摩，該內(nèi)容不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的購買、拋售或持有的建議，不作為您做出可投資的依據(jù)，您應(yīng)自主投資決策，自行承擔(dān)資風(fēng)險(xiǎn)與損失。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。