來(lái)源：融中財(cái)經(jīng)（ID：thecapital）
作者：梔子
編輯：吾人

英特爾CEO換將，在全球科技圈為大模型和AI芯片全線"飆紅"的大環(huán)境下。

陳立武，英特爾成立57年以來(lái)，史上第一位華人CEO。

日前，英特爾宣布任命現(xiàn)年65歲的陳立武為下一任首席執(zhí)行官，將于3月18日正式上任。此前他曾在2024年8月卸任。這也意味著，全球芯片界頂級(jí)四大巨頭將全部由華人執(zhí)掌——英偉達(dá)黃仁勛、AMD蘇姿豐、英特爾陳立武、博通陳福陽(yáng)。

對(duì)于陳立武，創(chuàng)投圈絕不會(huì)陌生，“芯片創(chuàng)投教父”。28歲創(chuàng)辦華登國(guó)際，累計(jì)資本管理規(guī)模超過(guò)30億美元，在全球投資500多家公司，其中有120多家公司是半導(dǎo)體公司。僅在中國(guó)，其投資組合中就包括了兆易創(chuàng)新、中芯國(guó)際、中微公司、矽力杰等一批知名企業(yè)，間接推動(dòng)并重塑了中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)版圖。特別是對(duì)中芯國(guó)際，陳立武是中芯國(guó)際回A股上市時(shí)唯一一位18年不變的董事。

華登國(guó)際可能是中國(guó)VC領(lǐng)域最早形成方法體系的。華登早期投資了科龍、創(chuàng)維、小天鵝這些制造業(yè)項(xiàng)目，回報(bào)皆不錯(cuò)。而從1997年投完新浪后，陳立武則開始把大部分資金集中到半導(dǎo)體行業(yè)。正是這種“聚焦特定產(chǎn)業(yè)”的打法，讓華登30多來(lái)投出一個(gè)龐大的“半導(dǎo)體帝國(guó)”！

今天，半導(dǎo)體行業(yè)處于快速變革的發(fā)展時(shí)期。人工智能大模型、物聯(lián)網(wǎng)、5G等新興技術(shù)興起，為芯片半導(dǎo)體發(fā)展帶來(lái)了新的市場(chǎng)空間和機(jī)遇。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，技術(shù)創(chuàng)新的速度不斷加快，這對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)也是巨大挑戰(zhàn)。自2021 年以來(lái)，英特爾已經(jīng)連續(xù)三年?duì)I收下滑。為了應(yīng)對(duì)困境，英特爾此前已采取了包括大規(guī)模裁員、削減成本等一系列措施。而此次CEO換帥消息一經(jīng)公布，股價(jià)大漲15%，市值重回千億美元。

作為投資圈OG，陳立武其背景與傳統(tǒng)的技術(shù)型CEO截然不同。這一任命，不僅標(biāo)志著英特爾高層管理團(tuán)隊(duì)或面臨的全面重組，也預(yù)示著這家老牌芯片巨頭將在戰(zhàn)略方向上迎來(lái)重大調(diào)整，更有可能改寫全球芯片行業(yè)的新格局。圈內(nèi)投資人告訴記者，“股價(jià)大漲，除了換帥，市場(chǎng)或許也是看好臺(tái)積電入局能加強(qiáng)英特爾代工業(yè)務(wù)，與臺(tái)積電、三星正面競(jìng)爭(zhēng)。”

隨著新任CEO陳立武發(fā)布的全員信：重塑公司的未來(lái)！英特爾是否真能逆風(fēng)翻盤？

1

7年，換了4任CEO

陳立武之前，英特爾CEO是基辛格，是在2024年12月底的時(shí)候公布“退休”消息。

通常情況下，英特爾的CEO在65歲時(shí)退休，而基辛格卻是63歲。這背后或是基辛格與董事會(huì)之間不可調(diào)和的矛盾，董事會(huì)認(rèn)為其未能有效帶領(lǐng)公司追趕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英偉達(dá)，并對(duì)他的復(fù)蘇計(jì)劃缺乏信心。有消息人士稱，董事會(huì)告訴基辛格，他可以退休或被免職。就目前來(lái)看，基辛格選擇了以體面的方式告別英特爾——退休。

2021年2月，60歲的基辛格重返闊別12年之久的英特爾，出任第八任CEO。彼時(shí)，老東家英特爾早已不是昔日霸主，且正經(jīng)歷管理層動(dòng)蕩期。2018年，第六任CEO科再奇(Brian Krzanich)因“桃色丑聞”辭職，財(cái)務(wù)背景出身的CFO鮑勃·斯旺(Bob Swan)隨之接棒。然而，任期剛滿兩年，鮑勃·斯旺便匆匆下臺(tái)，成為英特爾歷屆CEO中任職時(shí)間最短的一位。

而基辛格在任期間，可以說(shuō)是把英特爾“虧了個(gè)底兒掉”。去年8月，英特爾公布上半年財(cái)報(bào)，宣布因業(yè)績(jī)下滑將裁員1.5萬(wàn)人，緊跟著第二天股價(jià)應(yīng)聲下跌，一夜之間蒸發(fā)了320億，引發(fā)股東起訴。然后還有英特爾準(zhǔn)備賣大樓自救，英特爾可能被高通收購(gòu)等消息。總之在他任職的四年，基辛格加大研發(fā)投入、擴(kuò)大工廠規(guī)模、開拓代工業(yè)務(wù)，一頓折騰，更是在OpenAI大火前后，錯(cuò)失各種良機(jī)。英特爾市值下降達(dá)1500億美金（約合1萬(wàn)億元）。董事們?nèi)虩o(wú)可忍，只得讓他離開。

其實(shí)自1968年成立以來(lái)，英特爾的歷任CEO幾乎都是由內(nèi)部晉升而來(lái)，唯一的例外是在Brian Krzanich因個(gè)人問題離職后，CFO Bob Swan被任命為臨時(shí)CEO。在基辛格宣布退休時(shí)，英特爾已經(jīng)聘請(qǐng)高管獵頭公司Spencer Stuart來(lái)協(xié)助甄選新領(lǐng)導(dǎo)，標(biāo)志著英特爾首次考慮外部候選人的一個(gè)重大轉(zhuǎn)變。

除了陳立武，英特爾也考慮召回此前因管理層動(dòng)蕩而離開的前高管，如現(xiàn)任董事局成員、前首席財(cái)務(wù)官斯泰西·史密斯(Stacy Smith)；曾經(jīng)主管個(gè)人電腦(PC)業(yè)務(wù)的格雷戈里·布萊恩特(GregoryBryant)，他于 2022 年加入 ADI 公司;前英特爾總裁雷妮·詹姆斯 (ReneeJames)，她創(chuàng)辦了一家與英特爾競(jìng)爭(zhēng)的服務(wù)器芯片初創(chuàng)公司Ampere;前英特爾服務(wù)器芯片部門負(fù)責(zé)人柯克·斯考根 (Kirk Skaugen)，他于 2016 年離開英特爾后，曾加入聯(lián)想集團(tuán)。

此外，還有其他一些來(lái)自臺(tái)積電、AMD和英偉達(dá)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司的高層管理人員，其中，臺(tái)積電前主席劉德音，以及現(xiàn)任臺(tái)積電高管如張曉強(qiáng)、侯永清和亞利桑那廠CEO王英郎等被視為潛在人選。英特爾的最大客戶之一蘋果公司的高級(jí)副總裁約翰尼·斯魯吉 (Johny Srouji)也是候選人之一，他是蘋果內(nèi)部成功的芯片部門高級(jí)副總裁。

如今塵埃落地，陳立武，勝出。

2

華人陳立武，“芯片創(chuàng)投教父”

陳立武現(xiàn)年65歲，出生于馬來(lái)西亞，在新加坡長(zhǎng)大，后移民美國(guó)。曾就讀于新加坡南洋理工大學(xué)物理學(xué)，后來(lái)又在麻省理工學(xué)院獲得核工程碩士學(xué)位、舊金山大學(xué)MBA。

1987年，28歲的陳立武在舊金山創(chuàng)立了華登國(guó)際（Walden International），初期管理資金僅300萬(wàn)美元，專注于早期技術(shù)投資。據(jù)悉，華登國(guó)際的名字靈感來(lái)源于亨利?戴維?梭羅《瓦爾登湖 Walden》，陳立武認(rèn)為，做有價(jià)值的投資不能隨波逐流，要學(xué)會(huì)逆勢(shì)而行。

在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)活躍超過(guò)20年，陳立武被譽(yù)為“芯片創(chuàng)投教父”，專注于半導(dǎo)體、清潔能源、軟件及IT服務(wù)和通訊等領(lǐng)域投資。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，華登國(guó)際管理資本累計(jì)超過(guò)30億美元，投資了500多家公司，其中110多家成功上市。

據(jù)陳立武對(duì)媒體回憶，1993年，在財(cái)政部和國(guó)家科委的推薦下，華登國(guó)際來(lái)到中國(guó)大陸，成為最早進(jìn)入中國(guó)的國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資基金之一。1994年時(shí)，在世界銀行的支持下，華登國(guó)際成立了第一個(gè)華登中國(guó)基金，并開始投資國(guó)內(nèi)。此后華登陸續(xù)成立了北京和上海辦事處，首批投資的企業(yè)以國(guó)營(yíng)居多，最廣為人知的當(dāng)屬著名洗衣機(jī)品牌——小天鵝。

此后30年間，華登積極投身中國(guó)新興科技創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)，并對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)和科技市場(chǎng)大幅增資。在華登國(guó)際的投資版圖中，誕生了新浪、創(chuàng)維、大疆、美團(tuán)、當(dāng)當(dāng)、邁瑞等眾多明星企業(yè)，其中早年對(duì)新浪的投資讓華登國(guó)際在中國(guó)市場(chǎng)聲名鵲起。

不過(guò)，華登最為創(chuàng)投圈對(duì)厲害之處在于它對(duì)芯片與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投入。

30年來(lái)，在全球范圍內(nèi)投資的半導(dǎo)體企業(yè)超過(guò)100家。尤其在2002年前后，亞洲市場(chǎng)半導(dǎo)體板塊崛起，華登重點(diǎn)突擊芯片領(lǐng)域，一舉投資了包括中芯國(guó)際、華潤(rùn)上華、安凱科技、智芯科技等企業(yè)。目前，華登光是在中國(guó)大陸范圍內(nèi)投資半導(dǎo)體企業(yè)都已經(jīng)超過(guò)了30家，其投資布局半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域：芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)、設(shè)備、下游系統(tǒng)應(yīng)用……在半導(dǎo)體領(lǐng)域，華登國(guó)際的投資專注度幾乎無(wú)人能出其右。

特別是對(duì)中芯國(guó)際，陳立武展現(xiàn)出了非凡的耐心和堅(jiān)定的信心。2020年，他以創(chuàng)始股東及董事的身份，帶領(lǐng)中芯國(guó)際成功在科創(chuàng)板上市，中芯國(guó)際也成為首家“A+H”股的紅籌企業(yè)，刷新過(guò)去近十年來(lái)的A股IPO融資規(guī)模。陳立武也成為中芯國(guó)際2020年回A股上市之時(shí)唯一一位18年不變的董事。

據(jù)了解，在中芯國(guó)際漫長(zhǎng)的發(fā)展歷程中，許多投資方因周期長(zhǎng)等原因退出，而陳立武帶領(lǐng)華登國(guó)際始終不離不棄，一路陪伴。最終中芯國(guó)際成功上市，不僅為華登國(guó)際帶來(lái)了豐厚回報(bào)，也讓陳立武在半導(dǎo)體投資領(lǐng)域的聲譽(yù)達(dá)到了新的高度。

除了華登國(guó)際，陳立武曾于2009年-2021年擔(dān)任英特爾重要供應(yīng)商Cadence Design Systems的CEO。期間，公司實(shí)現(xiàn)收入翻倍，股價(jià)暴漲超3200%，市值增長(zhǎng)近300億美元。目前，陳立武還擔(dān)任施耐德電氣和Credo Technology Group董事會(huì)成員。

陳立武與英特爾淵源頗深。

2022年，英特爾宣布了一項(xiàng)重大計(jì)劃——IDM 2.0，希望通過(guò)努力變革，再次重掌世界半導(dǎo)體代工的領(lǐng)先地位。由此，同年，陳立武加入英特爾董事會(huì)，并參與并購(gòu)委員會(huì)工作。

然而，在2024 年 8 月，他突然辭去英特爾董事職務(wù)。據(jù)媒體報(bào)道稱，陳立武或是因?yàn)閷?duì)公司冗余的員工隊(duì)伍、芯片代工方式，以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、官僚主義文化的做法，感到沮喪。裁員計(jì)劃，是陳立武與董事會(huì)之間，加劇緊張關(guān)系的一個(gè)重要原因。

據(jù)外媒《財(cái)富》判斷，從近年來(lái)表現(xiàn)看，英特爾最大的頑疾之一就是無(wú)法做出十分果斷的決定，而始終在溫和的嘗試選項(xiàng)之間搖擺不定，總想要二者兼顧。比如說(shuō)英特爾到底是一家芯片設(shè)計(jì)公司、還是芯片制造廠商？到底是該全力堅(jiān)守 x86 架構(gòu)，還是靈活地使用其他設(shè)計(jì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額？到底是主營(yíng) PC 與服務(wù)器芯片，還是轉(zhuǎn)型成一家 AI 芯片供應(yīng)商？

選擇陳立武，實(shí)際也是英特爾這種矛盾心態(tài)與搖擺不定習(xí)慣的延續(xù)。作為有史以來(lái)第一位在英特爾擔(dān)任 CEO 的相對(duì)“外部人士”，他曾經(jīng)在英特爾陷入困境的 2022 年至 2024 年在其董事會(huì)任職。換句話說(shuō)，他實(shí)際上也算是現(xiàn)有體制的一部分（陳立武于2024 年 8 月辭去了董事會(huì)職務(wù)，理由是“為了重新調(diào)整各項(xiàng)承諾的優(yōu)先次序而做出的個(gè)人決定”）。

在以《重塑我們的公司，迎接未來(lái)》為主題的全員信中，陳立武也表示，將努力恢復(fù)Intel作為世界級(jí)產(chǎn)品公司的地位，將其打造成世界級(jí)的代工廠，并以前所未有的方式讓客戶滿意。

3

風(fēng)雨飄搖，英特爾

英特爾的業(yè)務(wù)困境由來(lái)已久。

作為曾經(jīng)的芯片行業(yè)霸主，英特爾在過(guò)去幾十年中主導(dǎo)著半導(dǎo)體領(lǐng)域。然而，近年來(lái)，該公司面臨著諸多挑戰(zhàn)，包括市場(chǎng)份額流失、制造技術(shù)受挫、業(yè)績(jī)急劇下滑等。自 2021 年以來(lái)，英特爾營(yíng)收已經(jīng)連續(xù)三年下滑。2024 財(cái)年，英特爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 594.34 億美元，同比下滑 11.63%；凈虧損 42.73 億美元，而 2023 財(cái)年凈虧損為 4.42 億美元。

在市場(chǎng)份額方面，英特爾也面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)PC處理器市場(chǎng)，AMD 憑借其不斷創(chuàng)新的產(chǎn)品和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，逐漸侵蝕英特爾的市場(chǎng)份額。據(jù) MercuryResearch 的數(shù)據(jù)顯示，2024 年第四季度，AMD 在 x86 PC 處理器市場(chǎng)的份額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 40.6%，而英特爾的份額則降至 59.4%。在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，英特爾同樣面臨著來(lái)自英偉達(dá)、AMD 以及眾多新興芯片廠商的競(jìng)爭(zhēng)。英偉達(dá)憑借其在人工智能領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在數(shù)據(jù)中心 GPU 市場(chǎng)占據(jù)了主導(dǎo)地位，對(duì)英特爾的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)構(gòu)成了巨大威脅。

在芯片制程技術(shù)的推進(jìn)上英特爾也遭遇挫折。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手臺(tái)積電和三星相比，臺(tái)積電已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了 3nm 制程芯片量產(chǎn)，三星也在積極推進(jìn) 3nm 及更先進(jìn)制程的研發(fā)和生產(chǎn)，而英特爾在 7nm 制程技術(shù)上仍努力追趕，使得英特爾在產(chǎn)品的性能和功耗方面逐漸失去優(yōu)勢(shì)。

為了應(yīng)對(duì)困境，英特爾此前已采取了一系列措施，包括大規(guī)模裁員、削減成本等。去年 12 月，英特爾還宣布將以 200 億美元的價(jià)格將其 NAND 閃存業(yè)務(wù)出售給SK海力士，以減輕債務(wù)壓力，專注于核心業(yè)務(wù)。

過(guò)去，英特爾曾追求“大而全”的戰(zhàn)略，但在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，這種戰(zhàn)略顯然已經(jīng)不再適用。如今，陳立武執(zhí)掌，投資者和市場(chǎng)都對(duì)他寄予厚望，期待他能帶領(lǐng)英特爾扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。

陳立武在全員信中也強(qiáng)調(diào)“成為以工程為核心的公司”，這或許暗示著英特爾將收縮戰(zhàn)線，集中資源于AI芯片、先進(jìn)封裝等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。通過(guò)聚焦核心業(yè)務(wù)，英特爾可以更好地發(fā)揮其在技術(shù)和市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)，提高競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，中國(guó)占全球半導(dǎo)體消費(fèi)的40%，是一個(gè)巨大的市場(chǎng)。英特爾已經(jīng)任命王稚聰為中國(guó)區(qū)副董事長(zhǎng)，或也顯示出其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視。

“我渴望加入公司，并在整個(gè)英特爾團(tuán)隊(duì)為我們的業(yè)務(wù)未來(lái)定位所做的工作的基礎(chǔ)上再接再厲。”簡(jiǎn)而言之，陳立武出任英特爾 CEO，或?yàn)榘雽?dǎo)體行業(yè)帶來(lái)新的變數(shù)，也讓人們對(duì)英特爾的未來(lái)有了更多新的期待。

說(shuō)明：發(fā)布并不意味著我們贊同其觀點(diǎn)，只為多一個(gè)視角看待問題，部分信息和圖片無(wú)法核準(zhǔn)，如涉權(quán)益，煩請(qǐng)聯(lián)系，我們將迅速處理，謝謝！有融資需求請(qǐng)加微信（FA_rzj），為方便備注，申請(qǐng)好友時(shí)請(qǐng)發(fā)送（姓名·城市·公司·職務(wù)）

- The End -

我們已經(jīng)與阿里巴巴創(chuàng)新投資、達(dá)晨創(chuàng)投、高瓴資本、高榕資本、高特佳投資、戈壁創(chuàng)投、國(guó)新風(fēng)投、國(guó)中創(chuàng)投、紅杉資本、華映資本、火山石投資、IDG、經(jīng)緯中國(guó)、今日資本、紀(jì)源資本、君聯(lián)資本、聯(lián)想之星、藍(lán)馳創(chuàng)投、梅花天使基金、平安創(chuàng)投、啟賦資本、軟銀中國(guó)、賽伯樂投資、賽富基金、深創(chuàng)投、天圖資本、騰訊投資、五源資本、毅達(dá)資本、英諾天使基金、優(yōu)勢(shì)資本、真格基金、浙商創(chuàng)投、中國(guó)風(fēng)投、中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資等近千家知名投資機(jī)構(gòu)2000余名專業(yè)投資人建立廣泛聯(lián)系和合作。