作者 ：發哥說新股

來源：格隆匯IPO研究院

今天A股迎來一家新股上市！

格隆匯新股獲悉，3月24日，矽電股份（301629.SZ）成功登陸深交所創業板，保薦機構為招商證券股份有限公司。

矽電股份開盤價為180元/股，開盤上漲244.3%，若能中一簽新股并在開盤時賣出，則盈利超過6萬元。截至下午收盤漲202.1%，股價為157.93元/股，市值為65.9億元。

公司此次發行價格為52.28元/股，發行市盈率為26.23倍，低于行業平均市盈率29.67倍，低于可比上市公司平均市盈率68.75倍。

矽電股份本次募集資金總額為5.45億元，扣除發行費用后募資凈額為4.64億元，主要用于探針臺研發及產業基地建設項目、分選機技術研發項目、營銷服務網絡升級建設項目及補充流動資金。

矽電股份成立于2003年，總部位于深圳市龍崗區，主要產品是探針測試技術系列設備，用于半導體測試環節。

公司是中國大陸首家實現產業化應用的12英寸晶圓探針臺設備廠商，產品應用于境內領先的封測廠商和12英寸芯片產線。

2024年1-6月晶粒探針臺占主營業務收入的比重為57.21%，晶圓探針臺占比為37.09%。

2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（報告期），矽電股份的營業收入分別為3.99億元、4.42億元、5.46億元和2.88億元，最近三年年復合增長率為16.99%；凈利潤分別為9603.97萬元、1.14億元、8933.20萬元和5625.92萬元。

公司主要財務數據，來源：招股書

2024 年度，公司營業收入為5.08億元，較上年同期下降 7.08%，公司凈利潤為9303.25萬元，較上年同期上升 4.14%。

報告期各期，公司的毛利率分別為41.38%、44.33%、34.16%和38.91%，其中，2023年度的毛利率較2022年度下降主要系2023年公司對大客戶銷售定價調整所致。

與同行業相比，矽電股份的毛利率水平低于可比公司的毛利率均值，主要原因系公司與可比公司的主營業務產品種類不同，不同類型產品的毛利率存在差異。

同行業公司毛利率對比，來源：招股書

報告期內，隨著經營規模的擴大，矽電股份的應收賬款規模整體呈現增長趨勢。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為4824.08萬元、6526.16萬元、1.26億元和1.64億元，占各期營業收入的比例分別為12.09%、14.76%、23.15%和28.52%。

受應收賬款等因素影響，公司的經營性現金流有一定的壓力，報告期內公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-492.55萬元、2.25億元、-7,886.49萬元和-566.99萬元，波動較大，且僅2022年為正，其余年份均為負。

報告期內，政府補助合計達7186億元，占公司利潤總額的比例超15%。

矽電股份的主要客戶為三安光電、兆馳股份、華燦光電、士蘭微、晶導微等芯片制造企業，消費電子市場為公司主要的終端應用市場之一。

受下游市場競爭格局的影響，公司的客戶集中度也較高，報告期內，公司對前五大客戶的銷售收入占當期營業收入的比例分別為59.74%、77.00%、66.48%和55.83%。

其中，來自三安光電、兆馳股份的銷售收入合計占比分別為25.52%、60.26%、44.22%和21.06%。2022年，三安光電、兆馳股份兩家公司貢獻的收入占比超過了50%，當期經營業績對這兩家客戶存在一定程度的依賴。

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