3月21日，又有兩家半導(dǎo)體企業(yè)宣布沖刺IPO。

今年以來，國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)紛紛宣布沖刺IPO，在密集的排隊(duì)上市。3月21日，中國證監(jiān)會披露上海半導(dǎo)體獨(dú)角獸上海超硅半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡稱“上海超硅”）的IPO上市進(jìn)度，已經(jīng)完成IPO輔導(dǎo)工作。

上海超硅是2024年8月23日與長江保薦簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，截至2025年3月5日已完成兩期輔導(dǎo)工作，內(nèi)容涵蓋法律合規(guī)、財務(wù)規(guī)范及內(nèi)部控制優(yōu)化。

這也是上海超硅宣布第二次沖刺IPO，在2021年，公司曾計劃科創(chuàng)板上市，由中金公司輔導(dǎo)，但因“戰(zhàn)略調(diào)整”暫停，如今，再次沖刺資本市場。此次更換保薦機(jī)構(gòu)，或?yàn)槠ヅ淇苿?chuàng)板定位，且當(dāng)前半導(dǎo)體國產(chǎn)化政策紅利及行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期提供窗口期。

1、 創(chuàng)始人擁有35年半導(dǎo)體經(jīng)驗(yàn)

上海超硅成立于2008年，是國內(nèi)最早專注于200mm~300mm（8英寸~12英寸）大尺寸硅片研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)之一，旗下產(chǎn)品包括氬氣退火片、輕摻拋光片、SOI片、外延片等，目前廣泛運(yùn)用于邏輯電路、存儲器芯片等領(lǐng)域。

其中，上海超硅的輕摻拋光片、外延片等高端產(chǎn)品，如今已經(jīng)達(dá)到了國際主流水平。在全球市場上，大尺寸硅片是先進(jìn)制程芯片（如邏輯芯片、存儲器）的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，目前由信越化學(xué)、SUMCO等日企主導(dǎo)，國產(chǎn)化率不足10%。

上海超硅的創(chuàng)始人兼董事長陳猛博士，四川大學(xué)物理/材料系本科，中科院金屬研究所博士，擁有35年半導(dǎo)體行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

曾經(jīng)主導(dǎo)了中國首批商業(yè)化SOI硅片研發(fā)，并創(chuàng)立國內(nèi)唯一SOI生產(chǎn)基地上海新傲科技
。2009年的時候創(chuàng)立上海超硅，瞄準(zhǔn)大尺寸硅片國產(chǎn)化缺口。因其技術(shù)背景與產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)深度融合，為上海超硅的技術(shù)突破奠定基礎(chǔ)。

尤其是，陳猛博士此前在SOI領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，使得上海超硅在細(xì)分市場具備差異化競爭力，填補(bǔ)國內(nèi)空白。

在他創(chuàng)立上海超硅的時候，當(dāng)時國內(nèi)的大尺寸硅片國產(chǎn)化率幾乎為零。而陳猛選擇從技術(shù)難度最高的300mm硅片切入，避開低端紅海競爭，直接對標(biāo)國際巨頭，體現(xiàn)了“技術(shù)立企”的戰(zhàn)略定力。

目前，上海超硅在全球已經(jīng)與全球前20大晶圓廠中的19家建立合作，包括臺積電（2012年獲其“杰出供應(yīng)商”獎）、中芯國際、鎧俠、美光等，覆蓋邏輯芯片、存儲器、模擬電路等領(lǐng)域，覆蓋中國大陸、臺灣、歐美、日韓等主要市場。

此后，上海超硅憑借自身實(shí)力，更是榮獲了2023年度上海市科技小巨人企業(yè)，并入選
“2024上海最具投資潛力50佳創(chuàng)業(yè)企業(yè)”
，彰顯其在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

此次，上海超硅沖刺A股IPO，一旦成功上市，將成為A股半導(dǎo)體硅片龍頭企業(yè)。

2、 拿下多輪融資，擁有超過50%的表決權(quán)

半導(dǎo)體行業(yè)屬于是產(chǎn)業(yè)密集型企業(yè)，也是典型的“資本密集型”特征，光是購入各種設(shè)備以及生產(chǎn)線所需要的資金是非常龐大的。

而上海超硅二期300mm產(chǎn)線尚在建設(shè)，疊加研發(fā)投入，需通過IPO緩解資金壓力。

此前，上海超硅曾經(jīng)拿下多輪融資。根據(jù)天眼查顯示，上海超硅從2014年至2024年，10年時間里，完成了6輪融資，從天使輪一直到C輪融資，上海超硅的的融資總額也超過30億元，最后一輪融資是2024年6月完成20億元的C輪融資。此次，融資后引入上海集成電路產(chǎn)業(yè)基金、重慶兩江基金等國資背景機(jī)構(gòu)，但股東股份被稀釋。

為了防止，因?yàn)楣蓶|融資導(dǎo)致股東權(quán)益稀釋，以及IPO稀釋風(fēng)險，上海超硅設(shè)立特別表決權(quán)平臺上海沅英，實(shí)際控制人陳猛通過該平臺及原有持股鞏固自己的控制權(quán)，確保戰(zhàn)略穩(wěn)定性。

而這樣的做法也符合“同股不同權(quán)”規(guī)則，平衡融資需求與實(shí)控人主導(dǎo)權(quán)，避免重蹈早期科技公司因股權(quán)分散導(dǎo)致的決策低效問題。

3、 國產(chǎn)替代的崛起

此次，上海超硅沖刺A股，IPO資金將用于300mm二期擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)投入及供應(yīng)鏈優(yōu)化，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代率提升至30%以上，打破信越化學(xué)、環(huán)球晶圓等國際巨頭壟斷。

上海超硅因300mm一期產(chǎn)能爬坡（利用率約60%）及二期建設(shè)導(dǎo)致折舊費(fèi)用激增，規(guī)模效應(yīng)未顯，公司短期內(nèi)仍虧損。到2025年二期投產(chǎn)后，若產(chǎn)能利用率提升至80%，單位成本或下降20%-30%，上海超硅將接近國際龍頭毛利率水平（25%-30%）。

上海超硅募資后產(chǎn)能釋放預(yù)計2026年全球市占率突破5%，填補(bǔ)國內(nèi)高端需求缺口。到2030年，目標(biāo)全球硅片供應(yīng)商前五，成為中國半導(dǎo)體材料自主可控的核心支柱。

若成功上市，上海超硅將成為A股半導(dǎo)體硅片龍頭，進(jìn)一步鞏固其在大尺寸硅片領(lǐng)域的全球競爭力。公司有望填補(bǔ)國內(nèi)高端硅片供應(yīng)缺口，推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程。而公司的估值，上市后或沖刺500億元市值。