核心資產股集體護盤，中小市值股繼續下行

今日消息面：

【美股三大指數小幅收漲】上周五夜美股三大指數小幅收漲，道指漲0.08%，周累計上漲1.2%；納指漲0.52%，周累計上漲0.17%；標普500指數漲0.08%，周累計上漲0.51%。熱門科技股多數上漲，特斯拉漲超5%，蘋果、Meta、微軟漲超1%。

【納斯達克中國金龍指數跌1.73%連跌四日】上周五夜熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌1.73%，連跌四日，周累跌2.31%。名創優品跌超8%，金山云跌逾6%，好未來跌超5%，蔚來、貝殼跌超4%，愛奇藝、新東方、拼多多跌逾3%，理想汽車、小鵬汽車、嗶哩嗶哩跌超1%；極氪漲超3%，百度小幅上漲。

【央行：用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款維護資本市場穩定】中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第一季度（總第108次）例會于3月18日召開。會議強調，用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。持續做好支持民營經濟發展壯大的金融服務，充分發揮支持小微企業融資協調工作機制作用，進一步打通中小微企業融資的堵點和卡點。著力推動已出臺金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，推動房地產市場止跌回穩，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發展新模式。落實促進平臺經濟健康發展的金融政策措施。切實推進金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和風險防控能力。

【商務部：2025全國家電消費季啟動】3月22日，2025全國家電消費季啟動儀式在上海舉行。商務部副部長盛秋平，上海市委常委、副市長華源出席活動。盛秋平表示，開展家電以舊換新工作，既利當前、又利長遠，既穩增長、又促轉型，既惠民生、又利產業。商務部將以2025全國家電消費季啟動儀式為契機，進一步統籌線上線下渠道，組織開展系列活動，優化“政策+活動”驅動機制，鼓勵廠商出新、平臺讓利、企業優惠，放大家電以舊換新政策效應，釋放家電更新消費潛力，為更好滿足人民美好生活需要，助力經濟高質量發展作出積極貢獻。

【深海經濟炙手可熱助推軍工類ETF持續吸金】軍工行業再迎新增長極。當前，深海經濟已成為資本市場新熱點，公募基金經理對深海科技領域的關注度明顯升溫。在深海經濟熱度的帶動下，市場資金涌入軍工ETF，多位基金經理也對2025年的復蘇前景表示樂觀。

【深海科技概念延續強勢大連重工4連板】大連重工4連板，振華重工、賽福天、太陽電纜、開創國際漲停，藍科高新、亞星錨鏈、天能重工、邵陽液壓等漲幅靠前。消息面上，上海、廣東、青島、漳州等多省市推動海洋經濟發展。煙臺召開新聞發布會：力爭2025年海洋生產總值突破3000億元。

【央行公開市場凈回籠3460億元】央行今日進行1350億元7天期逆回購操作，中標利率為1.50%，與此前持平。因今日有4810億元7天期逆回購到期，當日實現凈回籠3460億元。

【兩市融資余額減少139.58億元】截至3月21日，上交所融資余額報9716.56億元，較前一交易日減少52.7億元；深交所融資余額報9488.58億元，較前一交易日減少86.88億元；兩市合計19205.14億元，較前一交易日減少139.58億元。

今上午大盤平開3364點，沖高3373點，探底3353點，午前受3356點。上證50、滬深300、上證指數漲0.41%、0.19%，深成指、創業板、科創板、中證500、中證1000跌0.,25%、0.38%、0.40%、0.28%、0.61%、1.39%。個股漲跌比為925：4407，漲跌停比39：43。兩市半日成交額為8731億，較上個交易日縮量875億。

上周五的大跌，可以看著是兩會結束、年報和一季報即將密集披露期間的一次風格轉換的調整。市場由前期的炒概念逐步轉向炒業績，炒真正的成長性，去偽存真的階段。

關于大盤調整的性質，我不認為是中級調整，而是市場風格切換、高低切換、板塊輪動的過程。A股風格將階段性再平衡。

至于調整的深度，我認為3350-3330點一線有較強支撐。因為春節以后大盤在3300點上方收盤32天，成交56萬億；在3330點上方收盤25天，成交48萬億；在3350-3400點收盤15天，成交28萬億。尤其是3351點是去年底收盤指數，若跌破那就意味著今年3個月收了年陰線。而上漲50、滬深300目前已在去年底收盤指數之下。高盛所謂的滬深300指數今年能漲到4700點成了笑話，目前只有3900點。

另外，成交量又縮減到1.4萬億級別，KDJ指標已下降到48、67、10，預計3個交易日后便會見到底部。

從上午盤面看，國家隊重倉的510300滬深300ETF一度沖高4.031元，帶領大盤沖高3373點，午前回到4.018元，與四大銀行股、六大權重股一起在奮力護盤，顯然意在穩住大盤。旅游、酒店、銀行、保險、石油、煤炭、電力、白酒、新能源逆勢走高。

但市場結構性調整非常明顯，個股漲跌比懸殊的1：5跌多漲少，漲跌停比39：43。跌停家數超過漲停數，表明前期借概念炒高的績差股、虧損股，在年報將近時快速去泡沫。但真正的績優的高科技股，在調整后仍將會崛起。

下午關注：大盤下方能否收在去年底收盤指數3351點之上？上方能否收在五周均線3366點之上？關注510300滬深300ETF的走向？925：4407的個股懸殊跌多漲少局面能否有所改觀？成交量能否在1.4萬億以上？