A股中國神華2024年度利潤分配方案出爐，擬向全體股東派發每股現金紅利2.26元含稅，總共派發現金紅利大約為449億元，占到了2024年度歸母凈利潤的76%，僅僅從這個分紅方案看，這是一家非常有責任感、注重回報股東的央企，值得為此而點贊。

每股現金紅利2.26元所代表的含義是什么呢？就是以上個交易日收盤價36.62元計算，假設股價在過去一直維持這個水平不波動，那么你每持有一股一年時間所獲得的回報是6%，相當于股息率為6%，這個比銀行存款高出了很多，應該說超過了銀行一年期存款的3倍，坦率的說，這樣的上市公司單純從投資價值來說是非常的有性價比了。

按理來說這本身就是利好啊，可是看看中國神華今天A股的表現，僅僅在開盤的6分鐘上漲了2%，之后就出現了盤中的沖高回落走勢，感覺利好體現在盤面有那么點利空的意思，從分時的表現看更讓人有種資金在逢高了結。

為什么會出現這種現象呢？

從中國神華過去四年的表現看，整體上是強于市場的，或者說逆市場而上漲，從最低的15元上漲到了47元的高點，這個期間上漲幅度達到了2倍，之所以在那個時間段內神華有如此優秀的表現，主要還是A股市場始終維持箱體震蕩，或者說大部分時間處于下跌的過程，而這個時候的市場風險偏好往往較低，相當部分資金的風格走得是防御，因為在市場風險偏好比較低的時候，大家通常比較重視股息率，希望能夠獲得穩定的收益，所以那個特定的時間里神華的表現是遠遠超出市場預期的。

然而對于眼下來說，市場風格已經從此前的防御轉向了進攻，科技行業的崛起代表著市場風格是成長了，這個時候自然會對防御特征比較明顯的高股息不利了，所以說從去年7月份開始神華的走勢基本是維持箱體震蕩了，特別是在2月底到3月初的那段時間還出現了創新低的走勢。

接下來如何看待神華的高股息特征呢？

我覺得公司是公司，股價的表現是另外一回事，前者的優秀一如既往，而后者則是受到投資周期的影響，以及市場風格的偏好影響，所以對神華的基本面持續看好會保持不變，只是在投資的時候要重點把握投資周期和市場風格，這樣才能起到事半功倍的效果。

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