3月20日，哪吒汽車在泰國曼谷的經銷商大會上宣布，拿到了泰國金融機構NLTH的100億泰銖（約21.5億元）貸款支持，同時與當地代工廠BGAC簽下五年生產協議，計劃7月啟動哪吒X的本地化生產，目標2025年在泰國賣出1萬臺車，并沖刺當地新能源銷量榜前兩名。這一消息看似光鮮，背后卻是這家車企“冰火兩重天”的真實寫照。

哪吒的泰國布局始于2021年，2024年以7969輛銷量拿下當地新能源品牌第三名，新勢力中排名第一。這次100億泰銖授信將用于擴建銷售網絡和本地化生產，未來泰國工廠生產的哪吒X還會出口到馬來西亞、印尼等東南亞國家，與比亞迪、長城等中國車企直接競爭。

不過，現實挑戰也不小。2024年哪吒海外銷量僅完成原定目標的30%，東南亞市場已有特斯拉、比亞迪等巨頭加速布局，而哪吒主推的低價車型利潤空間有限，長期“以價換量”可能難以為繼。

與海外的高調形成鮮明對比的，是哪吒在國內市場的崩盤。2024年其國內銷量暴跌58.77%至4.35萬輛，2025年前兩個月銷量僅487輛，主力車型哪吒X和哪吒L月銷僅200臺左右，幾乎退出主流競爭。

更棘手的是債務危機。截至2024年底，哪吒總負債近百億，其中拖欠供應商款項占比超60%，母公司合眾新能源股權被凍結41.54億元，創始人方運舟多次被限制高消費。

近期上海總部頻繁出現供應商上門討債，甚至有物流公司堵門催款，部分員工自曝已降薪至上海市最低工資標準（2690元）。

為緩解壓力，哪吒在3月19日召開供應商大會，提出將70%的欠款轉為公司股權，剩余30%分期償還，目前已說服部分供應商接受15億元債轉股。同時，公司釋放出轉型信號，稱未來可能轉向“汽車界IBM”模式，側重技術服務而非整車制造。

但轉型的代價顯而易見。國內三大工廠已停擺，北京門店從8家砍到2家，部分門店僅銷售庫存車，車主反映維修配件等待時間長達數月。研發團隊解散的傳聞雖被官方否認，但內部員工透露已有近200人正在辦理離職。

哪吒將翻盤希望押注在兩點：一是海外市場的持續輸血，二是E輪融資能否到位。目前其正推進約40億元的新融資，但投資方要求必須先解決債務問題。即便泰國授信到賬，這筆錢也主要用于當地業務，對國內困局幫助有限。

業內人士分析，哪吒的根本問題在于長期依賴低端市場導致毛利率為負（2023年為-14.9%），研發投入不足（僅占營收8.9%），智能化技術落后，疊加品控和售后問題，最終引發用戶信任崩塌。

結語：100億能買多少時間？

拿到100億泰銖授信，對哪吒而言更像是拿到一張“續命符”，而非“復活甲”。海外擴張或許能短暫提振信心，但若國內債務、供應鏈、用戶信任三大雷區不解決，這筆錢恐怕也只是杯水車薪。

就像網友說的：“車賣不動可以轉型，但車主修車難、供應商拿不到錢、員工領不到工資，這些坑填不平，再多的‘100億’也救不活口碑。”說到底，車企終究要靠產品說話，光會畫餅可不行。