香港證監(jiān)會重拳整治高杠桿，引發(fā)港股市場劇烈震蕩，汽車板塊暴跌6.55%，比亞迪、蔚來等龍頭股全線重挫，市場調(diào)整或持續(xù)更久。

文 /《汽車人》張恒

3月21日，恒生指數(shù)在沖擊25000點失敗后，市場出現(xiàn)了明顯的放量下跌，跌幅達到2.19%，收于23689點。恒生科技指數(shù)更是慘烈，下跌3.37%，收于5639點。當天恒指成交額高達3391億港元，創(chuàng)下三月份以來的單日最高成交量。

汽車板塊成為市場下跌的重災(zāi)區(qū)，整體跌幅達到6.55%，僅次于半導體板塊。在成交額超過1億港元的16只個股中，僅有福耀玻璃小幅上漲，其余全部收跌，尤其是整車股的跌幅可以用“坍塌”來形容。

比亞迪股份是拖累板塊下跌的最大動能，當日大跌7.69%，不僅跌破了400港元/股的整數(shù)關(guān)口，還創(chuàng)下了自2024年10月8日以來的最大單日跌幅。值得注意的是，比亞迪當日成交額突破100億港元，達到106.7億港元，屬于高位放量下跌，對港股市場整體形成了明顯的拖累。

新勢力的情況同樣慘烈，蔚來大跌8.77%，股價跳空低開，幾乎回吐了此前與寧德時代合作消息帶來的全部漲幅。同時，零跑汽車下跌8.43%，小鵬下跌6.07%，理想下跌4.70%。

蔚來在21日發(fā)布了2024年四季度及全年財務(wù)業(yè)績，全年交付新車221970輛，同比增長38.7%；全年營收657.3億元，同比增長18.2%；整車毛利率和綜合毛利率分別提升至12%和近10%，現(xiàn)金儲備穩(wěn)定在420億元。此外，蔚來還給出了2025年第一季度交付指引為4.1萬至4.3萬輛，同比增長30%。

盡管業(yè)績同比增長明顯，但市場并不買賬。畢竟之前發(fā)布年報的理想汽車和小鵬汽車業(yè)績亮點更多，尤其是同比增幅，卻也未能避免股價大跌的命運。

主流車企集團同樣成為下跌的主力，吉利汽車大跌5.70%，長城汽車下跌4.92%，廣汽集團下跌4.18%。

北京汽車成為當日跌幅最大的整車股，暴跌12.79%，其股價一天之內(nèi)跌破了所有主要均線，這在技術(shù)面上已經(jīng)難以解釋。雖然北京汽車未發(fā)布詳細年報，但當日發(fā)布了業(yè)績預告：2024年歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤預計約為9.5億元，同比大幅減少約68.6%，這一利空消息無疑加劇了股價的下跌。

其實，當日市場的大跌并非因為汽車板塊或某個板塊出現(xiàn)了重大利空，而是源于香港證監(jiān)會出臺了一項嚴厲的監(jiān)管措施，旨在整治新股認購（打新）中的高杠桿亂象。3月20日晚間，香港證監(jiān)會發(fā)布通函，直指IPO認購及融資活動中存在的問題，將持牌機構(gòu)的打新杠桿上限從以往的“百倍狂歡”大幅壓縮至最高10倍，并要求落實五大關(guān)鍵措施。這次新規(guī)的出臺，完全出乎市場預料，體現(xiàn)了監(jiān)管層決心徹底整治金融亂象的態(tài)度。

回顧以往，A股市場也曾經(jīng)歷過類似的高杠桿整頓，其結(jié)果直接導致了牛市轉(zhuǎn)為熊市，市場經(jīng)歷了長達數(shù)年的資本出清和低迷期。這段歷史對于老股民來說，至今仍歷歷在目。

從這段經(jīng)驗看，當天汽車板塊和半導體板塊成為跌幅最大的板塊，可以認為它們的高杠桿投機現(xiàn)象是港股中最為嚴重的地帶，尤其是比亞迪和新勢力車企。比亞迪股份當日成交額激增突破百億港元，就可以認為這些股票中高杠桿資金的比例更高。

當下正值年報季，市場風格本就處于調(diào)整期，而監(jiān)管層對金融杠桿的嚴厲打擊，猶如一只“灰犀牛”突然闖入，進一步加劇了市場的波動。在這種雙重壓力下，市場調(diào)整的力度和時間可能會比預期更加激烈和持久。對于汽車板塊而言，這場調(diào)整或許會帶來長遠的洗牌和變革，未來的格局可能會發(fā)生巨變。【版權(quán)聲明】本文系《汽車人》原創(chuàng)稿件，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。