在白酒行業“強者恒強”的叢林法則下，一家成立僅四年的上市公司以70.7億元營收、16.8億元凈利潤的業績，將口子窖、迎駕貢酒、舍得、水井坊等老將甩在身后。

通過與2024年前三季度多個白酒上市業績對比，可以得出結論，2024年珍酒李渡歷史性地躋身白酒上市公司第9，成為白酒行業眾多品牌不得不深度研究的行業新貴。

3月20日，珍酒李渡用一份毛利率58.6%、分紅7.12億港元的成績單，宣告了醬酒新勢力的崛起。當行業陷入“存量廝殺”時，這家貴州第二家白酒上市公司如何實現四年三級跳？其戰略密碼值得深挖。

數據破局：從“追趕者”到“領跑者”的質變

珍酒李渡能夠突出2-3線白酒品牌互相廝殺的重圍的背后則是其業務結構性突圍的結果。

1.業績結構性突圍

增速對比：在19家白酒上市公司中，珍酒李渡2020-2024年營收復合增長率達19.8%，遠超行業平均5.3%。2024年0.5%的增速看似平淡，實則暗含玄機——在行業整體營收下滑1.2%的背景下，其逆勢增長相當于奪取了0.8%的市場份額。

利潤含金量：23.7%的經調整凈利率，較舍得酒業（22.1%）、水井坊（20.3%）高出3-4個百分點。以16.8億元凈利潤計算，相當于每天凈賺460萬元，每瓶珍酒系列產品貢獻利潤達37.6元。

2. 品牌矩陣的“黃金分割”

大單品戰略：珍酒以44.8億元貢獻63.4%營收，其核心單品珍三十（建議零售價1499元）在800-1500元價格帶市占率從2021年的3.7%躍升至2024年的8.9%。

梯度布局：李渡（13.13億）、湘窖（8.02億）、開口笑（3.37億）形成“次高端-中端-大眾”產品矩陣，覆蓋從300元到1000元的價格帶，避免單一市場波動風險。

3. 成本控制的“隱形武器”

通過“高粱種植合作社+智能化釀造”模式，原料成本降低12%；儲能規模達6萬噸（行業排名第7），老酒儲備使其高端產品噸價提升28%；數字化供應鏈使庫存周轉天數壓縮至68天，較行業平均快22天。

戰略破壁：四把利刃切開傳統市場

1. 區域滲透的“蜂窩戰術”

根據地策略：在貴州大本營市場實現92%渠道覆蓋率后，公司采取"根據地+衛星城"策略：在湖南、江西等次核心市場建立30個萬噸級樣板市場，在華東、華南打造50個千噸級戰略據點。這種精耕細作使省外營收占比從2020年的31%提升至2024年的57%。

精準爆破：2024年河南市場營收增長87%，山東增長64%，均采用“一城一策”——如在鄭州聯合建業集團打造“醬酒文化節”，在濟南與魯菜協會綁定營銷。

2. 高端化的“技術敘事”

將1975年“易地茅臺”實驗轉化為技術IP，申請53項釀造專利，其中“高溫大曲微生態調控技術”使出酒率提升5%；

開發“12987+”工藝（傳統坤沙工藝+45天超長發酵），打造“微黃透明、醬香突出”的差異化口感；

珍三十單瓶掃碼價三年上漲43%，但經銷商庫存僅0.8個月，遠低于行業2.5個月的平均水平。

3. 數字化重構“人貨場”

渠道革命：搭建“云店2.0”系統，連接2.6萬家終端，實時監控動銷數據。2024年DTC（直接觸達消費者）渠道占比達15%，較2021年提升12倍；

用戶運營：300萬私域會員中，Z世代占比達27%，通過“珍酒國潮實驗室”在得物平臺實現客單價680元；

生產智能化：投料、蒸餾、攤涼等環節自動化率超70%，人均年產酒量達行業平均的1.8倍。

4. 文化賦能的“沉浸式體驗”

李渡高粱1955通過"元代燒坊遺址+沉浸式體驗"，開創白酒文旅新模式，年接待游客超50萬人次。珍酒則打造"易地茅臺"技術IP，將1975年茅臺技術移植的歷史故事轉化為品牌資產，在高端市場形成獨特認知。與此同時，珍酒建造全球最大單體陶壇酒庫（儲酒產能6萬噸），將“萬噸陶壇矩陣”轉化為網紅打卡地。

行業鏡鑒：新周期下的生存法則

當口子窖、迎駕貢酒仍在百元價格帶纏斗時，珍酒李渡高端產品占比已從2020年的31%提升至58%。其經驗表明：在行業存量時代，噸價提升比銷量增長更具可持續性。

在白酒行業進入"存量博弈+結構性增長"的新周期，珍酒李渡的崛起提供了三個關鍵啟示：

1. 高端化不等于奢侈化

當多數酒企在包裝、故事上內卷時，珍酒選擇在"微分子篩技術""高溫堆積發酵"等53項專利技術上建立護城河。這種"技術高端化"路徑，使其噸酒成本較行業平均水平低12%。

2. 全國化不是撒胡椒面

區別于傳統酒企的廣域覆蓋策略，珍酒李渡采取"高鐵沿線經濟帶"戰略，沿滬昆、京廣等干線布局，在高鐵3小時經濟圈內實現80%銷售覆蓋。這種"動脈式擴張"使市場開拓效率提升40%。

3. 年輕化不是低齡化

針對新消費群體，公司開發46度輕醬香型產品線，但堅守"降度不降格"原則。通過"珍酒·國潮實驗室"等IP，在抖音、得物等平臺實現Z世代用戶增長270%，但客單價保持680元以上。

隱憂與破局：百億征途的三重考驗

行業增速從2021年32%降至2024年11%，河南、廣東等市場庫存高企。珍酒李渡正通過“定制開發+圈層營銷”消化產能，如為萬科、平安等企業定制專屬產品。

在靚麗財報背后，珍酒李渡仍需直面三大挑戰：首先，過度依賴珍酒單品牌（占比超60%）的結構性風險；其次，醬酒品類增速從2021年的32%回落至2024年的11%，行業紅利消退；再者，河南、山東等新興市場遭遇區域名酒激烈狙擊。

但公司正在構建新的防火墻：投資25億元的趙家溝生態釀酒基地將于2025年投產，屆時儲能將突破10萬噸；與中糧名莊薈的戰略合作，打開了國際免稅渠道；在生物釀造技術上的超前投入，可能催生"零碳白酒"新物種。

珍酒李渡的四年狂飆，本質是一場“傳統工藝現代化、區域品牌全國化、白酒消費體驗化”的精準實踐。它證明：在白酒行業，新勢力破局的關鍵不在于顛覆傳統，而在于用現代商業思維重構價值鏈。當25億元的趙家溝生態釀酒基地在2025年投產后，這家企業的故事或許才剛剛進入高潮。在百億門檻前，珍酒李渡正以“長期主義”書寫醬酒新篇章——這不僅是商業的成功，更是中國白酒產業轉型升級的生動注腳。