【摘要】人工智能、云計算與自動駕駛的爆發式增長，推動全球GPU市場規模持續擴張。2023年中國GPU市場突破800億元大關，年增速超30%，國產廠商格蘭菲憑借深厚技術積淀異軍突起。

脫胎于美國S3 Graphics的技術團隊，格蘭菲依托上海兆芯的研發基礎，四年內實現從成立到IPO輔導的跨越，2023年營收達2.1億元，產品覆蓋圖形處理與AMOLED顯示驅動領域。

然而，其28nm工藝的Arise-GT10C0芯片性能僅為國際巨頭英偉達同期產品的十分之一，能效比與生態適配能力亦顯薄弱。

面對摩爾線程、景嘉微等國內競爭對手的AI芯片布局，以及華為昇騰、壁仞科技在AI算力賽道的加速卡位，格蘭菲在AI領域的缺席可能成為短板。

盡管其圖形處理技術在中高端市場嶄露頭角，但與國際巨頭兩代以上的技術代差，疊加本土企業生態聯盟的擠壓，令其突圍之路步履維艱。

未來三年，隨著AI芯片國產化進程提速，GPU戰場將演變為性能、生態與資本的多維廝殺，格蘭菲又能否憑借IPO站穩腳跟？

以下為正文：

01

算力需求井噴，格蘭菲啟動IPO

隨著人工智能、大數據和云計算等前沿技術的迅猛發展，市場對高性能計算的需求井噴，GPU憑借其強大的并行計算能力和高效的數據處理能力，已成為推動科技創新的核心動力之一。

從最初的圖形渲染和視頻游戲，到如今的機器學習、人工智能等領域，GPU作為加速計算的核心部件，應用場景不斷擴展，市場需求持續攀升。

據統計，2023年中國GPU市場規模已達807億元，較上年增長32.78%，預計2024年增至1073億元。

在此背景下，2025年2月7日，國產GPU制造商格蘭菲開啟A股IPO輔導備案，成為繼壁仞科技、燧原股份、摩爾線程、沐曦之后，又一加入資本市場角逐的GPU廠商。

其中，壁仞科技、摩爾線程、沐曦都主攻AI芯片市場。

格蘭菲智能科技股份有限公司成立于2020年12月，專注于GPU圖形圖像和AMOLED顯示解決方案的研發。

企查查數據顯示，自公司成立以來，總共經歷了一次戰略融資以及三次股權融資。

2021年9月30日，公司進行了一輪戰略投資，阿里巴巴旗下云鋒基金、昆格（深圳）企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）、珠海君聯逸捷股權投資企業參與其中。

在公司的三次股權融資中，還分別有盈港資本、上海信投、建信股權、央視融媒體產業投資基金都作為投資者參與其中。

目前公司無控股股東，第一大股東為上海兆芯集成電路股份有限公司，持股27.43780%；云鋒基金持股13.0095%，君臨資本通過兩輪押注，合計持股10.1181%。

當前，格蘭菲的估值情況尚未透露，但其母公司，兆芯已經在2023年進行了上市輔導備案，當時的估值為17.1億美元。

在資本市場的看好下，成立僅四年多的時間，格蘭菲便走到了IPO，這在芯片行業無疑是一個罕見的案例。

招股書顯示，格蘭菲2023年度實現營業收入2.1億元，總資產規模達到15.3億元，凈資產為12.6億元。

然而，格蘭菲未能實現盈利，虧損為0.2億元。

GPU芯片研發需要巨額的資金投入，據估計每年在10億元左右，從整體上看，在未能實現有效降本的情況下，集中上市的GPU芯片公司普遍面臨虧損難題也不難理解。

產業鏈整合能力對公司降低成本、提高效率并增強市場競爭力起到決定性作用，格蘭菲等GPU公司在市場白熱化的競爭態勢下想要增強盈利能力，供應鏈成為必須攻下的堡壘。

02

從S3到格蘭菲的技術傳承

格蘭菲的GPU部門脫胎于上海兆芯的GPU團隊，而該團隊最早源自美國的圖形芯片設計公司S3 Graphics。

S3 Graphics曾是2D顯卡時代的領軍者，其在1990年代憑借Trio系列成為市場上的領導者。

Trio系列的Trio64V+在當時與3dfx的Voodoo卡并稱為顯示芯片的巨擎，可見其地位之尊崇。

然而，隨著3D圖形市場的崛起，S3在3D加速領域面臨挑戰，盡管推出了ViRGE和Savage系列顯卡，但未能完全跟上競爭對手如NVIDIA和ATI/AMD的步伐。

2000年，S3 Graphics被臺灣的威盛電子收購。2013年，威盛電子與上海聯和投資（上海國資委下屬企業）合資成立了兆芯，兆芯收購了威盛的CPU、GPU和芯片組的相關技術團隊。

從S3 Graphics到威盛，再到兆芯，格蘭菲最終從兆芯的GPU業務獨立出來，繼承了多年的圖形圖像處理技術積淀，形成了獨特的技術優勢。

格蘭菲圖形圖像解決方案部門在架構、前端設計、后端設計、系統工程、軟件及測試等各個環節，都有著成熟的梯隊和豐富的芯片量產經驗，是國內成立最早且體系最完整的圖形處理器研發隊伍之一。

公司第一款圖形圖像獨顯芯片Arise-GT10C0，采用28納米工藝制造，具備1.5TFLOPS的FP32浮點性能，搭載自主研發的圖形處理引擎。

該顯卡兼容銀河麒麟KOS、統信軟件UOS、Windows等主流操作系統，并支持在X86、ARM、MIPS等主流硬件平臺上運行，在像素和紋理性能方面表現突出，能夠滿足桌面、商業顯示等中高端應用需求。

然而，與英偉達的GTX1050基于的14/16nm制程工藝相比，Arise-GT10C0采用28nm制程工藝，這使得其在浮點運算能力和能效比上處于下風。

此外，軟件生態尚待強化。

雖然Arise-GT10C0雖然支持Windows、統信UOS和銀河麒麟等主流操作系統，但在Windows7等老舊系統上的驅動支持仍有不足。

由此，在追求28nm相對可控的量產保障之下，格蘭菲需要的不僅僅是傳承，更是突破。

03

性能短板下，國產GPU競速AI時代

在國內來看，景嘉微、摩爾線程等企業也在加速布局GPU產業生態，市場競爭格外激烈。

景嘉微已成功研發JM5系列、JM7系列、JM9系列、JM11系列等多款GPU產品；摩爾線程則基于MUSA架構推出了“蘇堤”和“春曉”兩款全功能GPU芯片。

與之相比，格蘭菲的產品性能并不占優勢。

摩爾線程的MTT S80游戲顯卡搭載了完整的“春曉”芯片核心，內置4096個MUSA流處理單元，主頻1.8GHz，單精度浮點算力達到14.4TFLOPS，而格蘭菲的Arise-GT10C0單精度浮點算力僅為1.5TFLOPS。

國內如此，格蘭菲在與英偉達等國際巨頭的競爭中仍然不占優勢。

值得關注的是，隨著Deepseek模型的爆火，AI芯片市場的需求正在迅速增長，華為昇騰、燧原科技、沐曦、摩爾線程、天數智芯、壁仞科技等國產AI芯片企業紛紛宣布適配該模型。

未來三到五年內，AI芯片的自主化趨勢將愈加明顯，然而，格蘭菲尚未顯露出布局AI芯片的跡象。

一方面，同類型企業或因此獲得先發優勢，進一步擠壓格蘭菲的市場份額。

另一方面，AI芯片企業通常需要與云計算、自動駕駛等領域的頭部客戶深度合作，未布局企業更多依賴傳統領域的政府采購或定制化需求，但這類市場增長空間相對有限。

以信創行業為例，兆芯的CPU與格蘭菲的GPU或采取配套策略共同開拓信創市場，然而大部分行業內平臺支持龍芯、飛騰、兆芯、海光、申威等，但較少采用格蘭菲旗下GPU產品。

在資本更青睞AI芯片的“高增長敘事”的市場之下，格蘭菲的單一化商業路徑無疑存在著較大的隱患，如果未能及時跟上AI趨勢，或將在市場競爭中逐漸掉隊。

04

尾聲

隨著人工智能、大數據和自動駕駛等新興領域的蓬勃發展，GPU的市場需求將繼續增長。

這場關乎萬億市場主導權的較量，既是國產GPU技術突圍的縮影，更是中國半導體產業升級的關鍵一役。

而格蘭菲若想在全球巨頭與本土追兵的夾擊中站穩腳跟，亟需突破制程瓶頸、加速AI領域布局，并構建軟硬件協同的生態壁壘。