文 | 楊萬里

3月21日下午，知名造車新勢力--蔚來集團（下文簡稱“蔚來”）發布了2024年第四季度及全年業績公告。

財報顯示，蔚來在2024年全年實現營收657.3億元，同比增長18.18%，營收規模創新高；實現歸母凈利潤-226.6億元，同比增長-7.14%。去年，蔚來的綜合毛利率提升至9.88%，同比上升4.39個百分點。

回顧歷史財報，蔚來發展迅速，營收增長但始終未能擺脫虧損。

從2018年至2024年，蔚來的歸母凈利潤分別虧損96.61億元、114.1億元、56.11億元、105.7億元、145.6億元、211.5億元、226.6億元，該公司7年合計虧損金額達956.22億元人民幣。

目前，造車新勢力中，理想汽車和零跑已經實現盈利。作為造車新勢力的“老大哥”，蔚來何時盈利，成了外界關注的重點。

3月21日晚間，蔚來創始人李斌在蔚來2024年度財報電話會上表示，通過一系列降本增效措施，相信公司能在2025年第四季度實現單季度盈利的目標。

蔚來如何突圍？

新勢力洗牌，蔚來銷量墊底“蔚小理”

2014年4月份，馬斯克向中國第一批車主交付了特斯拉的鑰匙。七個月后，嗅到機會的李斌正式造車。2014年11月，蔚來成立了，并于2018年9月份實現美股上市。

2020年之前，蔚來曾是造車新勢力中的“銷量一哥”，與理想汽車、小鵬汽車并稱“蔚小理”。如今，蔚來面臨的挑戰越來越大。

2024年1月-12月，在新能源市場狹義乘用車TOP 10廠商批發和零售銷量排行前十榜單里，蔚來未出現，同期理想汽車入圍。再看蔚來，2024年全年，該公司共交付新車約22.2萬輛，同比增長38.7%。

2025年1月-2月新能源廠商零售銷量排行榜顯示，入圍前十的造車新勢力是小鵬汽車、理想汽車和零跑汽車，蔚來汽車未進入前十，銷量墊底“蔚小理”。蔚來2025年第一季度交付指引為4.1萬輛到4.3萬輛，同比增長30%。

據觀察，蔚來部分競爭對手的經營情況已改善。

比如，小鵬汽車在采取整肅供應部門、更換高管、與大眾汽車合作等一系列措施后，銷量數據走高，小鵬汽車預計今年一季度交付9.1萬輛至9.3萬輛。此外，小鵬汽車預計今年第四季度實現盈利。

再比如，零跑汽車通過規模效應與技術降本，實現扭虧為盈。2024年第四季度，零跑汽車以13.3%的毛利率實現單季度盈利8000萬元，成為第二家實現盈利的造車新勢力。

此外，兩大“黑馬”鴻蒙智行和小米汽車強勢崛起，攪動新能源汽車江湖。

鴻蒙智行是鴻蒙智能汽車技術生態聯盟。2024年，鴻蒙智行累計交付新車約44.5萬輛。小米汽車入局較晚，追趕速度較快。截至2024年12月31日，小米汽車共交付約13.68萬輛。小米汽車2025年全年交付目標已由此前的30萬輛提升至35萬輛。

在銷量上，蔚來一邊被理想汽車、小鵬汽車等造車新勢力反超，另一邊又面臨小米汽車、鴻蒙智行追趕。

造車新勢力能否實現扭虧為盈，除了降本增效外，更要拓展銷量，即以規模優勢覆蓋成本端，以達到盈利目標。而蔚來何時扭虧為盈，關鍵看今年銷量數據能否大幅提升。

2025成關鍵年，蔚來如何“突圍”？

2024年11月份，在蔚來成立十周年之際，李斌發表了內部信。李斌稱，蔚來正處在智能電動汽車產業資格賽最激烈最殘酷的階段，兩三年后，只有少數優秀的企業能生存下來。

李斌還表示，接下來的兩年是至關重要的兩年，他要求全體成員持續推出有競爭力的新產品，提升運營效率。

2025年，成為蔚來發展關鍵年，為了實現第四季度實現單季度盈利的目標，李斌做了諸多“突圍”部署。

2月上旬，李斌在一場直播中表示，2025年是蔚來技術大年、產品大年。

產品端方面，蔚來第三品牌firelfy螢火蟲首款車型將于4月19日上市，上市即交付。這款車型瞄準15萬級高端小車市場。目前，蔚來已有“蔚來”、“樂道”、“螢火蟲”三個品牌。

去年12月份，海通國際分析師出具研報稱，蔚來螢火蟲雖定位更年輕化，但面臨的市場競爭正日益加劇。除了比亞迪、吉利、埃安等車企在這一價位已擁有熱銷新能源車型，特斯拉也有望在明年第三季度推出價格區間與螢火蟲相近的緊湊型電動車，加劇同級市場的白熱化競爭。

該券商分析師認為，蔚來螢火蟲若想實現差異化突圍，需在產能與定價策略上更靈活，以及提升品牌形象等。

值得一提的是，3月21日晚，李斌在蔚來2024年度財報電話會上坦言，樂道L60銷量確實未達到預期，主要原因包括競爭和負面輿情等影響。

技術端方面，從3月份開始，蔚來旗下滿血版的SkyOS·天樞整車全域操作系統、自研的全球第一顆5nm車規級智駕芯片-神璣芯片以及基于世界模型的端到端城區智駕將陸續交付。

另外，李斌此前在社交平臺上表示，2025年是蔚來換電站建設大年，上海換電站已基本接近盈利。

今年3月17日，寧德時代與蔚來在福建寧德簽署戰略合作協議。根據協議，雙方將在統一電池標準的基礎上，深化換電網絡共享，推動換電服務的普及與升級。寧德時代將支持蔚來換電網絡的發展，蔚來公司旗下firefly螢火蟲品牌后續開發的新車型將適時導入寧德時代巧克力換電標準和網絡。

在此基礎上，雙方將進行資本合作，寧德時代正在推進對蔚來能源不超過25億元的戰略投資。

獲寧德時代關鍵資金支持，蔚來或將緩解換電網絡擴張壓力。

雖然蔚來短期內面臨挑戰，李斌仍充滿信心。正如他勉勵蔚來員工，蔚來的征程是泥濘路上的馬拉松，從第一天起就不是坦途。不念過往，不畏將來，十年只是一個開始....

如今，新能源汽車市場群雄并立。在激烈角逐的下半場，蔚來如何實現銷量突圍，并盡快實現盈利，我們將繼續關注。