3月21日，地平線上市后首份財報發(fā)布，不出所料成績十分亮眼。

公告顯示，截至2024年12月31日止，地平線全年營收23.84億元，同比增長53.6%；毛利潤18.41億元，同比增長68.3%。

截至2024年年底，地平線在中國OEM高級輔助駕駛市場占據(jù)的市場份額超過40%，在獨立第三方高階自動駕駛解決方案提供商中排名第二，領(lǐng)先位置進(jìn)一步鞏固。

2024年中國乘用車的智能駕駛裝配率達(dá)到了65%以上，而2024年度新能源汽車滲透率為47.6%，意味著在中國無論是油車還是電車，都在加速向智能化轉(zhuǎn)型。

中國電動汽車百人會《汽車智能化發(fā)展報告（2024）智駕篇》報告指出，高階智駕已經(jīng)邁過“嘗鮮期”，高速NOA、城市NOA等功能，正向10萬-20萬元的主流價格區(qū)間普及。《報告》預(yù)計，到2025年年底乘用車NOA滲透率將達(dá)到20%，與2024年上半年相比提升近一倍。

2025年被視為智能駕駛技術(shù)商業(yè)化落地的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，智駕平權(quán)趨勢愈發(fā)凸顯。

地平線創(chuàng)始人兼CEO余凱

可以說，憑借這份財報，地平線已經(jīng)向行業(yè)宣告，要實現(xiàn)智駕平權(quán)，地平線已是不可或缺的重要推動力

用地平線創(chuàng)始人兼CEO余凱的話說，地平線已經(jīng)成為智駕平權(quán)的“最大公約數(shù)”。

此外，余凱還表示，地平線的ADAS和AD解決方案，配合征程6系列處理硬件，今年將實現(xiàn)高速NOA級智能駕駛在10萬元價格帶的普及，同時隨著智駕平權(quán)的不斷演進(jìn)，未來能看到更高階的城區(qū)NOA級別的智能駕駛在20萬元售價的車型的價格帶落地。

01

高增長、高毛利、高交付，成績亮眼

除了營收增長穩(wěn)定，地平線的毛利和毛利率增長也很穩(wěn)定。

地平線財報成績亮眼

地平線的毛利由2021年的人民幣3.31億元增至2022年的6.28億元，并進(jìn)一步增至2023年的10.94億，2024年已經(jīng)達(dá)到18.41億元，毛利率分別達(dá)到70.9%、69.3%、70.5%，以及77.3%，維持較高水平，使得地平線調(diào)整后的經(jīng)營虧損縮窄了1.9億元。

具體分業(yè)務(wù)來看，地平線汽車解決方案仍然是絕對大頭，營收占比為97%，總收入23.12億元，同比增長57.2%。其中，產(chǎn)品解決方案業(yè)務(wù)收入6.64億元，同比增長31.2%；授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)收入16.47億元，同比增長70.9%；非汽車業(yè)務(wù)收入7185萬元，占比3%。

地平線各項業(yè)務(wù)營收情況

這樣的營收得益于市場交付量的持續(xù)增長：2024年，地平線商業(yè)化量產(chǎn)規(guī)模加速擴(kuò)大，產(chǎn)品解決方案交付量刷新紀(jì)錄，全年約290萬套，累計交付約770萬套，增量迅猛；全年定點超100款車型，累計定點超310款車型

根據(jù)高工智能汽車監(jiān)測數(shù)據(jù)，2024年1-12月中國市場自主品牌乘用車智駕計算方案市場中，地平線憑借低、中、高全階計算方案的產(chǎn)品布局以33.97%的市場份額穩(wěn)居市場第一。根據(jù)粗略估計，當(dāng)前市場“每三臺智駕車就有一臺使用地平線”。

這樣的成績必然得到投資機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)資本的認(rèn)可。

2025年3月10日，地平線正式被納入恒生綜合指數(shù)與恒生科技指數(shù)成分股，預(yù)計到今年5月底，地平線將成為港股通可投資標(biāo)的，這無疑將進(jìn)一步吸引投資者的目光，有望顯著提升公司股票的估值與流動性。

值得一提的是，在此次調(diào)整后，地平線成為恒生科技指數(shù)成分股里，唯一專注智駕科技研發(fā)的投資標(biāo)的。恒生科技旨在反映香港市場中市值最大、成交最活躍的科技上市公司表現(xiàn)。地平線被納入其中，顯然標(biāo)志著資本市場對其技術(shù)實力、市場地位及未來發(fā)展?jié)摿Φ母叨日J(rèn)可。

去年10月地平線登陸港股

這一獨特地位也得到了頂級投行們的廣泛關(guān)注和認(rèn)可。

高盛表示，地平線獲納入恒生科技指數(shù)，預(yù)計有助于進(jìn)一步估值重評，因此將目標(biāo)價由7.9港元上調(diào)至11.77港元，并給予“買入”評級。花旗則上調(diào)了地平線今明兩年的銷售量預(yù)測25%，目標(biāo)價由6港元升至12.3港元，并開啟90日上行催化觀察。

02

憑借軟硬一體“護(hù)城河”，滿足車企全需求

之所以在短時間內(nèi)取得如此多成績，主要得益于地平線的技術(shù)優(yōu)勢。這不僅體現(xiàn)在單一技術(shù)突破上，更是通過軟硬結(jié)合的全棧能力、量產(chǎn)工程化經(jīng)驗、開放生態(tài)模式，構(gòu)建起支撐智駕平權(quán)落地的核心壁壘。

作為中國首個提出并踐行軟硬結(jié)合技術(shù)路徑的智駕科技公司，其軟硬結(jié)合的技術(shù)理念使得地平線能夠提供從芯片硬件到軟件算法的全棧解決方案。

同時，地平線從硬到軟的全棧自助服務(wù)且可提供白盒，對于主機(jī)廠而言既能得到功能落地的兜底又能通過白盒進(jìn)行自主研發(fā)，完美匹配大部分主機(jī)廠的核心需求，可以更好地滿足車企對于智能駕駛系統(tǒng)高性能和高性價比的需求，也是地平線構(gòu)建差異化競爭的關(guān)鍵所在。

地平線征程6系列具有多重優(yōu)勢

硬件層面，以征程6系列芯片為代表，地平線構(gòu)建起“硬”實力。

該系列芯片覆蓋從10TOPS到560TOPS的全算力范圍，能夠滿足從基礎(chǔ)的高級輔助駕駛到高階智能駕駛的多樣化需求。征程6系列還具備高集成度，將CPU、BPU、MCU和GPU四芯合一，能夠完成全棧計算任務(wù)，以此有效降低系統(tǒng)成本。此外，征程6系列芯片的靈活性使其能夠支持不同車企的定制化需求，進(jìn)一步推動智駕技術(shù)的普及。

截至目前，征程6系列已經(jīng)幫助比亞迪、長安、吉利、奇瑞、廣汽車企實現(xiàn)高速NOA級別的智駕技術(shù)以及以上的技術(shù)。同時，和大眾、博世等海外巨頭深度合作，后續(xù)放量空間很大。

余凱透露，今年地平線在中國OEM高級輔助駕駛市場占據(jù)的市場份額有望超過50%。今年一半甚至以上的出貨量都是征程6。

算法和軟件方面，地平線也具備深厚的技術(shù)積累。其推出的Horizon SuperDrive（HSD）全場景智能駕駛解決方案，基于領(lǐng)先的軟硬結(jié)合技術(shù)，能夠?qū)崿F(xiàn)無圖架構(gòu)下的全天候全域零接管能力，突破了地理圍欄限制。

此外，地平線還提供了包括算法開發(fā)工具鏈“地平線天工開物”、高階自動駕駛嵌入式中間件“地平線踏歌”等在內(nèi)的技術(shù)棧，支持客戶快速開發(fā)和迭代智能駕駛應(yīng)用。

地平線高階智駕方案將于今年3季度量產(chǎn)

據(jù)地平線透露，HSD將于2025年第三季度實現(xiàn)首款量產(chǎn)合作車型交付。

為了能在技術(shù)上持續(xù)保持領(lǐng)先，地平線對技術(shù)方面極為重視，每年以數(shù)十億元的研發(fā)投入，構(gòu)筑技術(shù)護(hù)城河。

截至2024年12月31日止年度，地平線的研發(fā)開支為人民幣31.56億元，同比增加33.4%，但研發(fā)支出占總收入的比重逐步收窄，已形成“技術(shù)研發(fā)－產(chǎn)品量產(chǎn)－收益反哺”的良性循環(huán)。目前地平線研發(fā)人員占總員工70%以上，核心成員曾20多次在各項國際競賽中獲得全球第一。

03

落地超300款車型，智駕賽道“幕后英雄”

2024年成績斐然，2025年地平線還在尋求繼續(xù)突破。

目前，地平線與超40家車企合作超300款車型，已有170+款量產(chǎn)上市車型，服務(wù)超500萬位車主的智慧出行體驗。

地平線已經(jīng)牽手超40家車企

隨著征程6系列在2025年量產(chǎn)交付，地平線智駕方案累積出貨量也將在2025年正式跨越1000萬量產(chǎn)大關(guān)，將成為國內(nèi)首個突破千萬級量產(chǎn)的智駕科技品牌

自今年起，已經(jīng)可以統(tǒng)計的是：

比亞迪預(yù)計銷量規(guī)模最大的“天神之眼C”高階智駕系統(tǒng)搭載地平線征程6系列，將在第二代元Plus、秦L（參數(shù)丨圖片） EV、海豹05 DM-i等爆款車型落地；

吉利“千里浩瀚”智駕系統(tǒng)中主推的H3檔，也將搭載地平線征程6M；

奇瑞最新發(fā)布的獵鷹智駕系統(tǒng)中的主力獵鷹500，也將采用地平線征程6E和征程6M；

理想新一代AD Pro智駕系統(tǒng)將從征程5升級至征程6M；

長安天樞智駕計劃及深藍(lán)自主研發(fā)的DEEPAL AD Pro采用地平線征程3，未來也將采用地平線征程6；

廣汽此前已宣布首發(fā)合作征程6，其發(fā)布的“星靈智行”未來也將采用征程6方案。

地平線征程6系列量產(chǎn)落地比亞迪天神之眼

能在短時間內(nèi)拿下如此多訂單，除了產(chǎn)品、技術(shù)過硬，地平線的高度靈活、可拓展的量產(chǎn)合作模式，也是贏得客戶青睞的重要原因

從IP開放授權(quán)到智駕解決方案交付，地平線能夠為客戶提供全鏈路的量產(chǎn)開發(fā)支持與平臺化服務(wù)。

地平線的產(chǎn)品包含全棧方案以及其中的算法、軟件、開發(fā)工具和處理硬件，且任何一部分都可以獨立實現(xiàn)商業(yè)化，車企可“按需取用”，有效降低了車企研發(fā)成本與周期。

目前，博世、大陸、四維圖新、福瑞泰克、輕舟智航、鑒智機(jī)器人、易航智能等多家行業(yè)頭部軟硬件合作伙伴已基于征程6系列開發(fā)差異化的智駕解決方案，并斬獲多家頭部主機(jī)廠客戶的量產(chǎn)定點。

在國際合作方面，余凱表示，目前地平線和德國大陸集團(tuán)成立了一家合資公司；也與德國博世也達(dá)成了深度合作的伙伴關(guān)系。“作為中國車企的首選合作伙伴也一定會隨著中國車企的產(chǎn)品出海。”

可以說，地平線憑借其軟硬結(jié)合的全棧技術(shù)能力、高性能且靈活的芯片解決方案、先進(jìn)的算法與軟件平臺、成本控制與量產(chǎn)能力、廣泛的合作伙伴與市場認(rèn)可、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新與前瞻性布局以及推動智駕平權(quán)的商業(yè)模式，在智駕平權(quán)趨勢中展現(xiàn)出強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢。

地平線有望從“中國第一”邁向“全球標(biāo)桿”，成為智能汽車時代的核心賦能者。