作者 ：發哥說新股

來源：格隆匯IPO研究院

今天A股迎來一家新股上市！

格隆匯新股獲悉，新亞電纜（001382.SZ）3月21日成功登陸深交所主板，開盤價為37元/股，開盤上漲400%；截至下午收盤漲幅為304.2%，市值123.2億元。

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公司此次發行價格為7.40元/股，發行市盈率為18.71倍，略低于行業平均市盈率18.91倍，低于可比上市公司平均市盈率30.89倍；此次發行保薦人是廣發證券股份有限公司。本次發行募集資金總額為 4.59億元，扣除發行費用 5808.72 萬元后，募集資金凈額 4.01億元。

新亞電纜自成立以來一直專注于電線電纜行業，產品為電力電纜、電氣裝備用電線電纜及架空導線等，廣泛應用于電力、軌道交通、建筑工程、新能源、智能制造裝備等領域。

2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（報告期），新亞電纜的營業收入分別為28.93億元、27.63億元、30.13億元和11.77億元；歸母凈利潤分別為9644.16萬元、1.11億元、1.64億元和5528.04萬元。

從財務數據而言，報告期內，新亞電纜經營業績因原材料市場價格、電網客戶訂單履約期、市場需求等因素有所波動。

分產品來看，電力電纜、電氣裝備用電線電纜和架空導線的銷售收入占主營業務收入比例超過99.00%。

關鍵財務數據，來源：新亞電纜招股書

從業績變動的趨勢來看，2024年1-6月，新亞電纜扣非后的歸母凈利潤同比下降37.88%。

主要原因有兩點，一是受電網訂單的履約期波動等因素影響，主要產品銷量下滑，導致公司的營業總收入同比下降18.05%；二是受銅、鋁等主要原材料的價格上漲影響，綜合毛利率有所下降。

2024年度，公司經審閱的營業收入為28.34億元，同比下降5.94%，扣非后的歸母凈利潤為1.32億元，同比下降19.19%。

據招股書，新亞電纜預計2025年1-3月實現營業收入5.8億元至6.06億元，同比變動幅度為1.13%至5.66%；預計實現扣除非經常性損益前后孰低的歸母凈利潤為3105萬元至3435萬元，同比變動幅度為16.14%至28.49%。

從采購端來看，江西銅業（600362.SH）是公司的主要供應商，報告期各期，新亞電纜向江西銅業下屬公司的采購額占原材料采購總額的比例在50%左右。

從行業來看，作為主要的配套產業，電線電纜行業在國民經濟中占據極其重要的地位。2020年，全行業規模以上的企業主營業務收入約1.2萬億元，“十三五”期間年均復合增長率為5.3%，全行業實現平穩增長。

由于電纜產品的運輸成本較高，電線電纜企業存在明顯的運輸半徑，因此電纜行業存在區域性特征。報告期各期，新亞電纜在華南地區的銷售金額占比約80%。

新亞電纜持續多年服務南方電網和國家電網兩大電網企業，其中，報告期內對第一大客戶南方電網的銷售金額占主營業務收入的比例在40%左右。

2022年，新亞電纜主導產品在兩大電網公司全國范圍內將近350家的中標電纜企業中中標金額位列前5%、名列華南電纜企業第一。

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