兩手都要抓，兩手都要硬。

作 者 | 木 子

責 編 | 林 東

出 品 | 汽車K線

把智能化領域的智駕下放到10萬元以內產品，與大疆合作為高端車型加碼后；幾乎所有中國車企都被迫陷入卷智駕和智能化的大潮，甚至連外資豪華品牌奧迪和寶馬都突然陸續宣布，（打不過，就）加入華為智能化陣營……

此時，比亞迪又突然回到主賽道——電動化，又將焦點放到了自己最強的電動化技術領域，這是比亞迪的看家本領。

不難發現，過去兩個月，比亞迪用“說人話”的方式，讓中國汽車市場感受到“迪王”的兇悍。

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“為了徹底解決用戶的充電焦慮，我們的追求，就是讓電動車的充電時間，和燃油車的加油時間一樣短，也就是在充電速度上實現‘油電同速’。”在3月17日，比亞迪超級e平臺技術發布會上，該公司董事長王傳福平鋪直述的講話中，比亞迪開啟了純電“兆瓦時代”。

在此之前，比亞迪剛完成了一項刷新過去十年全球汽車行業股權再融資紀錄的“閃電配售”，融資434億元。

或受接連不斷的利好消息影響，比亞迪股價頻創歷史新高，市值也超越寧德時代重回萬億高位。

截至3月20日收盤，比亞迪A股/H股分別報收399.99元/股和424.2港元/股。

與此同時，銷量和利潤本就可觀的比亞迪，在全民智駕戰略、閃電配售434億元融資、推出超級e平臺，開啟純電兆瓦時代等加持下，不僅實現了技術壁壘的不斷強化，并提供了殷實的資金基礎保障，而其距離成為真正的全球汽車巨頭，似乎也更近了。

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3月17日，比亞迪發布超級e平臺，推出閃充電池、3萬轉電機和全新一代車規級碳化硅功率芯片，核心三電全維升級，電動化布局不斷提速。

與此同時，技術壁壘不斷強化的比亞迪，將開啟純電“兆瓦時代”。這恐怕也導致“寧王”與蔚來突然聯手換電，畢竟5分鐘能充電，誰愿意換一塊不知情況如何的“新電池”？

而不久前的3月11日，比亞迪以每股335.2港元完成H股配售，募資凈額約433.83億港元，為技術研發和全球擴張提供了殷實的資金保障。

引人注意的是，此次配售吸引了全球頂級長線基金、主權基金及中東戰略投資者的參與。其中，阿聯酋Al-Futtaim家族辦公室的加入尤為引人矚目。

作為中東地區最大的多元化企業集團之一，Al-Futtaim企業集團與比亞迪的合作將進一步深化雙方在新能源汽車領域的協同效應，為比亞迪開拓中東及東南亞市場提供本地化渠道支持。

這不僅強化了比亞迪海外渠道建設、品牌推廣及供應鏈布局，更為其躋身全球汽車巨頭奠定基礎。

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2024年比亞迪雖以427萬輛的銷量躋身全球車企第五名，但其41萬輛的海外年銷量，對比豐田、大眾等巨頭百萬量級海外銷量規模仍有差距。

為突破瓶頸，2025年，比亞迪計劃在韓國推出元PLUS（參數丨圖片）、海豹及海獅07 EV三款車型，并與Al-Futtaim合作布局中東市場。此外，比亞迪擬在海外新建6座工廠，提升本地化產能并規避關稅風險。

此外，比亞迪在盈利能力上雖然也取得了顯著進步，但其百億級的利潤與大眾、奔馳等傳統巨頭千億級的利潤相比仍有不小的差距?。

根據財報，大眾汽車2024全年營業利潤為190.6億歐元（約合人民幣1504億元）；奔馳2024年息稅前利潤為136億歐元（約合人民幣1073億元）。比亞迪雖未披露2024財報，但其2024前三季度歸母凈利潤為252.38億元。

不過，隨著全球化戰略推進和技術持續創新，疊加充裕資金及國際合作伙伴支持，比亞迪有望在全球汽車產業中占據更重要的地位，真正改寫全球汽車產業格局。

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可以說，如今的比亞迪，憑借全產業鏈技術壁壘和全球化戰略，正以“技術魚池+全球航母”模式重塑行業格局，展現出勢不可擋的態勢。

正因如此，比亞迪的發展前景，普遍被國際、國內投行看好。

其中，里昂證券上調其H股目標價至483港元，認為其出口增長及智能化布局將推動短期盈利超預期，并給予“高度確信跑贏大市”評級。

花旗研究指出，比亞迪有能力在AI及機器人領域持續投入，同時加速海外擴張。國海證券則認為，此次融資將強化公司資本實力，為其全球化與高端化戰略提供堅實支撐。

長城證券指出，資金將用于海外產能屬地化建設、本土化渠道布局，推動出海業務跨越式增長。

從資本市場表現看，比亞迪H股在配售消息公布后雖有波動，但長期增長邏輯未變。2025年以來，比亞迪港股和A股股價分別漲超50%和40%，市值重回萬億元人民幣大關，而特斯拉股價同期下跌超40%。

瑞銀等機構指出，中國科技股整體被低估，比亞迪作為新能源汽車龍頭，其技術護城河及出口利潤提升有望推動估值重構。

長江證券則表示智能化戰略下，超級e平臺發布標志純電技術重大革新，持續鞏固比亞迪電動化技術優勢，開啟新一輪新車周期。

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目前，比亞迪在中國汽車市場，尤其是新能源汽車市場，堪稱無敵手。

放眼中國市場，比亞迪成為唯一一家月銷量穩定在30萬輛以上的上市公司，時逢銷售旺季，銷量一度超50萬輛。

今年1-2月，比亞迪累計銷量達62.34萬輛，同比大漲92.52%。其中，2月銷量達32.28萬輛，同比大漲163.95%，穩居國內車企銷量榜首。

「來源：比亞迪產銷快報」

事實上，除了國內銷量表現強勁，比亞迪在海外市場的勢頭同樣不俗。

今年1-2月，比亞迪海外累計銷量達13.34萬輛，同比激增124.27%，占比總銷量21.39%。

值得一提的是，比亞迪海外銷量已連續兩個月突破6萬輛大關，并在歐洲多國銷量反超特斯拉。

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支撐這一增長的是比亞迪全產業鏈布局與技術迭代能力。其中，DM-i混動系統、刀片電池及八合一電驅系統構成核心競爭力。

隨著比亞迪2月發布高階智駕系統“天神之眼”，將高階智駕系統下探至7萬級市場；疊加剛推出的超級e平臺，發布兆瓦閃充，將最高充電功率提升至1兆瓦，可實現5分鐘補能407公里。

比亞迪的技術壁壘得到不斷強化，使其產品在智能化、電動化方面的競爭力持續強化，或將助力比亞迪進一步擴大市場份額。

值得一提的是，開始純電“兆瓦時代”的比亞迪，宣布將建設超4000座兆瓦閃充站，解決充電效率和便利性問題，全面沖擊燃油車市場，或將實現油電同速，同時對蔚來的換電業務構成降維打擊。

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盡管前景樂觀，比亞迪仍面臨多重挑戰。國內新能源市場競爭加劇，降價潮與技術迭代壓力并存；海外市場需應對地緣政治風險及本地化運營挑戰。

此外，比亞迪資產負債率持續處于高位（超70%），如何平衡擴張速度與財務穩健性成為關鍵。

「來源：上市公司公告」

好在不斷強化的技術壁壘，源源不斷的為比亞迪提供強大的市場競爭力；而近434億港元的融資，不僅提升了比亞迪的財務韌性，更為其應對技術研發高投入、海外擴張成本及潛在市場風險提供了緩沖空間。

在銷量增長、技術壁壘不斷強化與資本加持的多重驅動下，比亞迪正以技術創新為核心，重塑全球汽車產業格局。而如何將融資轉化為可持續的競爭優勢，如何不斷強化技術壁壘鞏固技術護城河，將成為其未來發展的關鍵考驗。