昨日，拼多多控股公司公布截至2024年12月31日的第四季度及全年未經審計財務業績。

財報發布后，拼多多董事長兼聯席CEO陳磊、執行董事兼聯席CEO趙佳臻、財務副總裁劉珺出席了隨后舉行的財報電話會議，回答了股東提問。

以下為Q&A回答環節：

Q：我的第一個問題是，我們觀察到拼多多在過去的兩個季度連續投入、落地了多個有關“平臺生態建設”以及“商家扶持”方面的重磅舉措。剛剛我也聽到管理層提起，未來公司還會持續加大對這方面的投入。我的問題是，在平臺生態建設上，公司長期的目標和愿景是什么？管理層認為生態建設對平臺的整體發展會帶來什么樣的影響？

我的第二個問題也與第一個問題相關。除了前面提到的在供給側、商家生態等方面的投入，管理層能不能再談一談在消費者側近期公司做了哪些努力？特別是在第四季度的傳統電商旺季中，公司做了哪些新的嘗試？未來拼多多在消費端的戰略重點是什么？

陳磊：我先來回答有關平臺生態的問題。

自去年的二季度以來，我們沿著“平臺生態高質量發展”這條主線、圍繞著商家的權益推出了一系列舉措，通過“百億減免”、“高質商家扶持計劃”等一系列措施，有效地降低了商家成本。并且，我們利用平臺的數字化技術和資源助力了產業帶商家在產品和技術上的創新，從而幫助他們擴展更大、更廣闊的市場。

以上這一系列的舉措將平臺長期的生態建設進一步深化至供給側，從而實現了供給側的深度變革。這也是拼多多高質量發展戰略的重心所在。

當前，我們看到在一些產業鏈中的確存在著一定的同質化競爭情況。長期的同質化供給會導致商家的利潤被不斷壓縮，創新的動能以及投入的力度也會受到極大的抑制。而拼多多作為連接產業帶、商家和消費者的重要橋梁，從一系列對新質供給扶持政策入手，通過實打實的費用減免，為商家的運營降本增效。我們將持續為商家的產品創新和服務升級提供動力。同時，我們也希望上述這些舉措能引領平臺邁入“以質升級”的新階段。

隨著供給側的轉型升級，我相信越來越多的新質商家以及更多的高質量產品會不斷涌現，這能夠為消費者提供更豐富的產品選擇，為他們提供更高質量的產品、更優質的購物體驗，從而將實在的好處匯集到我們的需求側，最終打造多方長期共贏的健康平臺生態。

以上是我對平臺生態投入的一些看法。

趙佳臻：我來回答你的第二個問題。

拼多多在供給側和商家生態上所做的努力其實是與消費端相輔相成的。在消費側，我們堅持站位消費者，為消費者帶去“多實惠”和“好服務”的初心一直沒有改變。在第四季度的大促中，我們升級了“超級加倍補”，在拼多多“百億補貼”的日常價基礎上疊加了雙重優惠，為消費者提供切實優惠的同時，也成為了品牌增長的新引擎。參與活動的品牌及商品的報名數量均再創新高，累計訂單量也實現了突破。比如在“雙十二”的活動中，“百億補貼”也再度升級了“百億消費券”的活動，為消費者提供了大面額的消費券，持續讓利消費者。

與此同時，我們在供給側所投入了百億資源包、重點扶持新質商家、推動電商西進也引領了平臺上的新消費趨勢。例如，在今年的“年貨節”期間，拼多多平臺通過“流量+現金雙補貼”的方式，加速了全國的年貨特產涌入西部地區。我們也看到，通過我們在供給側和消費端的持續投入、新質供給的加速涌現，這些都為消費者提供了更多的優質消費選擇，形成了正向循環。

接下來我們依舊會在消費端堅持長期、高質量的投入，實現互惠共贏的平臺生態。

Q：我的第一個問題有關競爭。國內電商行業的激烈競爭其實已經持續了一段時間，我想請問管理層，您近期是否觀察到一些競爭格局趨勢上的變化？為了應對新的競爭形勢，拼多多未來的戰略重心會有怎樣的調整？

我的第二個問題是關于公司的全球化業務。我們也注意到，近期公司的全球化業務可能面臨著一些宏觀局勢和政策的變化。我想請問管理層，您如何看待這些外部政策的變化？它們對公司業務會產生怎樣的影響？以及公司會采取怎樣的應對措施？

趙佳臻：我來回答關于行業競爭的問題。

關于國內電商行業的競爭態勢，我們在過去也曾多次強調：競爭是電商行業的常態，也是推動這個行業不斷進步的重要動力。各大平臺也都在積極地調整自身的戰略和服務，從而能夠更精準地捕捉消費者需求的變化。我認為這種趨勢是行業健康發展的體現。隨著行業和技術的不斷演進，各平臺也都在探索新的業務模式和技術應用，以提升用戶體驗和運營效率。我們也在密切地關注這些變化。在高質量發展戰略的引領下，我們也會持續優化平臺生態以及服務，更好地滿足消費者的需求。

從戰略重心上來說，我們在消費側、供給側和平臺生態等多方面的投入已經收獲了不錯的成效。通過實際成果也說明了明確的高質量發展是切實可行的發展方向。多年以來，我們在消費者心中樹立了良好的品牌認知和口碑，這是我們的核心優勢。

與此同時，我們也切實地意識到，在當前的電商環境里，供應側的深度變革已經到了迫切的階段。我們當下為了商家和行業的健康發展所做的投入，從長期來看，通過商家權益的保護、商家服務和滿意度的提升、新質供給的豐富，這些都會進一步促進消費者購物體驗的優化，從而推動平臺生態的健康發展。

未來，拼多多將繼續鞏固這些優勢，堅持做有意義的投資和長期、高質量的投入，并通過這些能力為消費者提供更多的優質產品和放心的購物體驗。

陳磊：我來回答有關全球化業務的問題。

在全球化業務上，正如我們過去幾個季度與大家溝通的一樣，外部環境的確在發生加速變化，競爭依舊激烈，一些與我們業務相關的宏觀政策也可能出現變動。面對這種情況，我們首先會嚴格地遵守法律、法規，做到合規經營。在這個基礎上，我們也在積極、主動地與各個市場的相關方進行溝通，不斷優化我們的服務、提高合規水平。

然而，這些外部變化的疊加不可避免地會為拼多多的全球化業務帶來一些挑戰。面對這些快速變化的外部環境，拼多多“為全球各地消費者連接優質好物”的目標和初心是始終不會改變的。我們會始終保持對自身業務的專注，在高質量發展、合規運營的前提下，持續地在供給側、服務水平以及平臺生態這幾個方面做長期的投入，從而不斷地鞏固我們長期以來積累的供應鏈和運營能力，加深拼多多的核心優勢。此外，我們也會持續地在業務模式上做一些新的嘗試。我們會通過因地制宜的供應鏈創新，不斷地加深我們在各個市場的深度，拓展新品類、新服務。我們的目標是打造一個長期來看更穩固、更可持續的平臺基礎設施。

我們對高質量、可持續發展的追求在拼多多的全球化業務中同樣適用。在低價好物的基礎上，我們希望能夠滿足全球消費者對平臺提出的更高要求。正如前幾個季度我們一直在強調的，在供給側和平臺生態上，我們堅持的是“扶持與治理并舉”的方式：扶持創新能力強的優質商家；同時對于違反平臺規則、損害消費者權益的商家執行堅決治理。目前，這些舉措已經逐步取得了積極反饋，我們也會長期、耐心地執行。

與此同時，拼多多作為一個已經具備了一定規模的電商平臺，我們也注意到我們所服務的全球消費者對企業社會責任方面的關注。我們也在積極地尋找機會，希望能在電商服務的基礎之上，通過自己的技術能力和平臺資源為我們所服務的社區創造更多價值。在全球市場的企業社會責任方面，我們已經有一些在做的嘗試。未來，我們也會有不少新的想法，我們的團隊會腳踏實地地在這方面做研究。在成為負責任的全球企業公民方面，我們會踏出堅定的一步。對此我們能做的事情還有很多，我們的團隊也感到非常期待。

通過長期的投入、持之以恒地做對的事情，我們希望能夠不斷地鞏固自身的核心優勢，與商家、全球消費者建立起長期的信任。

以上是我對全球化業務的一些思考。

Q：我的第一個問題是，我們看到過去幾個季度公司的收入增速有一些放緩的趨勢，利潤也有一些波動。能否請管理層與我們分享一下，未來一段時間內，我們該如何思考公司收入以及盈利趨勢的變化？

我的第二個問題是，我們注意到在過去兩個季度，管理層會在發言中提到公司正在思考如何更好地順應這個時代的要求、肩負起更多的社會責任。今天管理層也提到了一些對平臺主體責任的思考。從長遠來看，公司對自身在平臺責任方面的要求是怎樣的？在公司履行社會責任的過程中，管理層將如何平衡對股東的責任？

劉珺：

于本季度財務表現的問題。正如我在前面簡報中提到的，外部環境的不確定性以及激烈的行業競爭確實從短期上對公司的收入增長造成了影響；同時，我們在對“商家扶持”和“平臺生態建設”方面的加大投資也從一定程度上造成了公司盈利能力的波動。其實，在投資的初期，我們就預估到公司的收入增長和利潤會有所波動。但這是拼多多建立高質量平臺生態、實現可持續增長的必經之路。短期的財務表現波動不會動搖我們對長期目標的信心。我們相信，通過持續的投入與優化，我們有能力創建一個健康的電商生態。

目前來看，我們的上述努力已經得到了商家的積極反饋，供給側優化也正在帶動消費端的新消費趨勢，這已經形成了良性循環。展望未來，我們將繼續專注于平臺的高質量發展戰略，審慎、耐心地投入，以確保公司長期的可持續發展。

趙佳臻：我來回答你的第二個問題。

在過去的幾個季度我們其實提到過，“簡單地以短期回報來評價公司的表現”其實已經不太適合公司目前的發展階段了。作為一家新時代的全球化公司，我們將積極地引導創新、適應新環境，并且在我們業務所在的地區肩負起更多的社會責任。這是管理層深思熟慮之后做出的決定。從長遠來看，這也是與股東責任一致的。

比如，近期我們對新質商家進行了重點扶持，在產品、營銷、運營以及供應鏈等全鏈路都提供了支持，也培養了一批具備產品技術創新能力的新質商家，為很多自主創業的商家打通了鏈路，也助推了產業帶的優化升級。此外，我們的“電商西進”政策也帶動了西部地區訂單實現了雙位數的增長，并且為偏遠地區近億的消費者實現了全面包郵的電商普惠。在為商家擴大基本盤的同時，也匯集了各地的消費者。

而在農業方面，秉持著長期扎根農業的決心，我們長期對農研科技、農貨供應鏈、新農商培訓等領域進行堅定的投入，這與我們當下對新質商家的扶持是一脈相承的。我們在促進農業現代化、助力供應鏈提質增效的同時，也在幫助農民增收、創造當地就業。

從行業整體上來說，電商行業正在逐步地向注重品質、服務、體驗以及創新的方向轉變，這也對電商平臺提出了更高的標準。我們當前對于商家權益的重視、新質商家的扶持以及供應鏈深度變革的投入，不僅是在響應上述號召，也是順應時代對電商平臺的更高要求。從長遠來看，構建商家、消費者以及社會“多方共贏”的電商生態也會為公司的可持續發展奠定基礎、實現長期回報。