隨著炎炎夏日的腳步日益臨近，啤酒行業(yè)即將迎來(lái)銷(xiāo)售旺季。在資本市場(chǎng)中，這一季節(jié)性的消費(fèi)高峰往往也預(yù)示著啤酒相關(guān)股票的投資機(jī)遇。當(dāng)下，經(jīng)過(guò)細(xì)致的復(fù)盤(pán)分析可以發(fā)現(xiàn)，港股市場(chǎng)中的啤酒股已率先展現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭，提前布局的跡象十分明顯。與此同時(shí)，A 股市場(chǎng)的啤酒板塊也呈現(xiàn)出企穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)，種種跡象表明，此刻正是著手布局啤酒股的黃金時(shí)期。

在 A 股的啤酒板塊里，有一只堪稱(chēng)龍頭的股票格外引人注目。這只股票自高位回落以來(lái)，跌幅驚人，超過(guò)了 70%。在其股價(jià)一路下行的過(guò)程中，社保基金 110 組合的操作策略顯得頗為耐人尋味。社保基金 110 組合于 2023 年第三季度正式入場(chǎng)，彼時(shí)該股票價(jià)格尚在 80 元左右。然而此后，股價(jià)并未如預(yù)期般企穩(wěn)回升，反而持續(xù)下跌。但社保基金 110 組合并未因股價(jià)下跌而退縮，而是采取了一路補(bǔ)倉(cāng)的堅(jiān)定策略。直至今日，股價(jià)已跌至 50 元附近，并且在此價(jià)位附近持續(xù)橫盤(pán)長(zhǎng)達(dá) 234 天。這種長(zhǎng)時(shí)間的橫盤(pán)整理，在一定程度上反映了市場(chǎng)多空雙方在此價(jià)位的博弈達(dá)到了某種暫時(shí)的平衡，也引發(fā)了投資者對(duì)于該股票后續(xù)走勢(shì)的諸多猜測(cè)。究竟是繼續(xù)下行探底，還是就此筑底反彈，成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

這只股票可不單單受到社保基金的青睞。實(shí)際上，它已經(jīng)成為眾多機(jī)構(gòu)投資者競(jìng)相追逐的熱門(mén)目標(biāo)。主要的核心股東以及關(guān)鍵機(jī)構(gòu)都在穩(wěn)步增加持股比例，這充分彰顯出他們對(duì)該公司未來(lái)發(fā)展前景的高度信心。以社保基金 110 組合為例，如今其持倉(cāng)量已增加至 324 萬(wàn)股。這清晰地表明，即便面對(duì)股價(jià)下行的趨勢(shì)，他們對(duì)這只股票依然堅(jiān)定不移。與此同時(shí)，通過(guò)香港中央結(jié)算公司流入的外資也大幅加倉(cāng)，目前持倉(cāng)量已高達(dá) 3281 萬(wàn)股。外資如此大規(guī)模的增持行為，或許源于他們對(duì)該公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的樂(lè)觀(guān)預(yù)期，可能是基于其強(qiáng)大的品牌影響力、創(chuàng)新的產(chǎn)品研發(fā)體系，亦或是極具戰(zhàn)略性的市場(chǎng)定位。眾多機(jī)構(gòu)這種集中買(mǎi)入的行為，強(qiáng)烈預(yù)示著他們對(duì)這只股票未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ目春谩＿@也進(jìn)一步引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于該股票前景的熱烈討論，眾多投資者都在密切關(guān)注，看這些機(jī)構(gòu)的操作是否會(huì)成為推動(dòng)股價(jià)大幅上揚(yáng)的關(guān)鍵因素。

這些機(jī)構(gòu)之所以有底氣在股價(jià)逆勢(shì)下行時(shí)不斷加倉(cāng)該股票，絕非盲目之舉。夏季即將來(lái)臨，按慣例，啤酒消費(fèi)會(huì)迎來(lái)高峰，這無(wú)疑是啤酒股潛在的上漲動(dòng)力，可這僅僅是眾多因素中的一個(gè)。更為關(guān)鍵的是，這家公司在整個(gè)啤酒板塊中堪稱(chēng)盈利能力的佼佼者。其毛利率常年穩(wěn)定在 50% 以上，凈利率維持在 18% 上下，而凈資產(chǎn)收益率（ROE）更是突破了 50% 大關(guān)。投資界傳奇人物巴菲特曾著重強(qiáng)調(diào)，ROE 在投資決策里占據(jù)著極為重要的地位。就這家公司如此卓越的 ROE 表現(xiàn)而言，說(shuō)它是一臺(tái)高效的印鈔機(jī)毫不為過(guò)。

深挖公司強(qiáng)大盈利能力的根源，其成功的高端化戰(zhàn)略功不可沒(méi)。該公司早早便與嘉士伯達(dá)成合作，借助雙方資源與優(yōu)勢(shì)，搶先一步完成了向高端市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型。當(dāng)下，公司高端啤酒產(chǎn)品所帶來(lái)的收入，已占據(jù)總收入的六成有余。高端產(chǎn)品往往具備更高的附加值，這直接拉高了整體毛利率。放眼當(dāng)下的啤酒板塊，高端化已然成為市場(chǎng)炒作的核心邏輯。眾多投資者與機(jī)構(gòu)紛紛將目光聚焦于此，不難理解為何這些機(jī)構(gòu)會(huì)選擇在股價(jià)低位時(shí)果斷抄底這家公司的股票，他們看中的正是其在高端化進(jìn)程中積累的深厚潛力，以及由此可能帶來(lái)的豐厚投資回報(bào)。

不僅如此，公司在產(chǎn)品創(chuàng)新方面也從未停歇腳步。今年，公司計(jì)劃推出全新的 “山城” 精釀系列，旨在精準(zhǔn)滿(mǎn)足新一代消費(fèi)者的獨(dú)特喜好。同時(shí)，公司積極開(kāi)展跨界合作，與其他領(lǐng)域的知名品牌或 IP 攜手，推出限量版產(chǎn)品，成功激發(fā)了消費(fèi)者的收藏欲望與分享意愿，進(jìn)一步拓展了市場(chǎng)影響力與產(chǎn)品吸引力。

從成本端來(lái)看，今年大麥等主要原料價(jià)格持續(xù)下行，目前仍處于低位，加之包材成本壓力也相對(duì)較弱，成本端價(jià)格的下降為公司毛利率的進(jìn)一步提升創(chuàng)造了有利條件，有望推動(dòng)利潤(rùn)的進(jìn)一步釋放。

在上述多重積極因素的共同推動(dòng)下，公司的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)今年凈利潤(rùn)至少可達(dá) 13 億元，按照當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的市盈率僅為 21 倍，估值處于較低水平。

從另一個(gè)角度審視，該公司的分紅表現(xiàn)同樣十分亮眼。2023 年公司分紅金額高達(dá) 13.6 億元，預(yù)計(jì) 2024 年分紅將再創(chuàng)新高，如此豐厚的分紅金額對(duì)應(yīng)的股息率已超過(guò) 4.8%。對(duì)于投資者而言，持股收息也不失為一種優(yōu)質(zhì)選擇。

綜上所述，也就不難理解為何這些機(jī)構(gòu)會(huì)選擇在當(dāng)前股價(jià)低位時(shí)果斷抄底這家公司的股票。即便短期內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)不佳，最差的情況也可通過(guò)持股收息獲取穩(wěn)定收益。而一旦公司的成長(zhǎng)潛力得以?xún)冬F(xiàn)，股價(jià)必將迎來(lái)可觀(guān)的上升行情。退一步講，即將到來(lái)的夏季啤酒消費(fèi)旺季，也極有可能引發(fā)一波市場(chǎng)對(duì)啤酒股的炒作熱潮。眾多機(jī)構(gòu)正是看準(zhǔn)了這些潛在機(jī)遇，才紛紛布局，期待收獲豐厚的投資回報(bào)。