央行今天發布了最新的貸款市場報價利率（LPR），1年期的為3.1%，5年期的為3.6%，基本上與前期保持了一致，從去年11月份開始，1年期和5年期的LPR都保持了不變，整個2024年，1年期和5年期貸款市場報價利率分別下降了35個基點和60個基點。

看到這個變化，大家多少有點失望了，貸款市場報價利率保持不變，意味著降息暫時的概率幾乎沒有，畢竟每次降息之前，LPR的下調往往是一個重要信號，現在看央行此前說的“擇機降準降息”這話確實挺有藝術的，關鍵是這個“擇機”。

我的理解是，央行似乎在等待什么。

如果說降準降息出現在美聯儲降息之后，似乎對我們更有利，這樣不僅僅會繼續降低我們的市場成本，還會防止資金外流的現象出現，如果說美聯儲沒有降息，這個時候我們自己降準降息產生的作用大概率就是單邊性的，一邊可能的確會降低市場成本，而另一方面必然帶來資金分流的現象，這樣降準降息的作用就不能發揮的更極致了，我想這是央行當前的顧慮。

之所以在等待，是因為當前美國經濟面臨的問題很多，比如說改革帶來的失業率的變化，這大概率會觸及敏感，對美聯儲來說，如果失業率意外上升，必然會采取降息的手段，這個美聯儲主席說過了無數次，在國內目前資金成本沒有顯著變化的狀況下，央行適當的等等也是正常的，降準降息選擇合適的時機，比無腦的簡單粗暴恐怕效率是不在一個層面上的。

我一直對這屆央行的管理水平感到很慶幸，特別是對匯率的管理松弛有度，離岸人民幣既沒有出現大幅度的升值，也沒有出現大幅度貶值，可以說目前的狀態遠比幾年之前穩定多了，這也符合央行對匯率的態度。

從這點上來說，我們還是要相信央媽在擇機處理降準降息這件事情上的理性一面，只要流動性沒有太過于異常的局面，還是要從長打算才是合適的，所以千萬不要再對“擇機”抱有貶義的看法了，還是積極的期待央行未來的精準施策。

對股市而言，要說是利空，也沒有那么夸張，當前的市場不是流動性問題，而是市場處于了政策的真空期，如果有針對性的消息刺激，市場大概率就會向上突破了，依然繼續耐心等待是上策。

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