3 月 18 日，小米集團公布 2024 全年及第四季度財報，成績相當亮眼。2024 年小米集團總收入同比增長 35%，達到 3659 億元；經調整凈利潤同比增長 41.3%，達 272 億元。第四季度單季營收首次突破千億，達 1090 億元，同比增長 48.8%。這份財報不僅展現了小米在核心業務上的穩健發展，更凸顯了造車業務帶來的強勁增長勢頭。接下來，我們從手機、IoT、汽車這三個核心業務板塊深入分析小米的亮眼表現。

1、手機業務：逆市上揚，穩居全球前三

作為小米的根基業務，2024年智能手機業務成績斐然，全年營收1918億元，同比增長21.8%。全球出貨量達1.69億臺，同比增長15.7%。據Canalys數據，小米全球智能手機市場份額達13.8%，連續18個季度穩居全球前三，更是全球前三廠商中唯一實現正增長的品牌。

在全球智能手機市場增長乏力的大背景下，小米能實現逆勢增長，原因有三。其一，持續在高端機型發力，不斷推出競爭力十足的產品，還大力加強自研技術；其二，通過優化用戶體驗、完善售后服務，以及深耕海外市場，品牌認可度大幅提升；其三，供應鏈管理持續優化，讓產品能更快、更高效地進入市場。

2、IoT 與生活消費產品：突破千億，多點開花

2024年，小米在IoT與生活消費品業務上取得重大突破，全年收入達1041億元，同比增長30%，首次突破千億大關。

小米的 IoT 業務廣泛覆蓋智能家居、智能可穿戴設備等多個領域，在國內外市場都極具競爭力。智能家居產品的增長，得益于小米生態鏈的不斷完善，以及智能互聯體驗的持續優化。像小米智能手表、智能音箱、掃地機器人等產品，在市場上深受消費者喜愛。

3、汽車業務：交付猛增，邁向盈利新征程

小米造車業務無疑是此次財報的焦點。2024年，小米智能電動汽車業務營收328億元，其中汽車收入321億元。雖然全年凈利潤仍虧損62億元，但小米汽車的毛利率已達18.5%，每賣一輛車能賺4萬多元。照此盈利能力，小米汽車賣出14萬輛就能填平虧損。

截至 3 月 18 日，小米汽車已交付 20 萬輛，從 10 萬輛到 20 萬輛僅用了 4 個月，交付速度遠超特斯拉、蔚來、小鵬、理想等對手，成為行業一大亮點。小米汽車交付量快速攀升，主要有以下原因：一是小米手機和 IoT 產品積累的龐大用戶群體，為汽車推廣提供了天然優勢；二是小米汽車與手機、IoT 產品深度融合，打造出無縫銜接的智能體驗；三是小米秉持 “高性價比” 的定價策略，吸引了大量消費者。

4、產能擴張，盈利可期

目前，小米汽車交付速度已接近產能極限，工廠擴產成為關鍵。據報道，小米汽車二期工廠預計6月15日完工，屆時全年總產能有望接近40萬輛。華泰證券預計，隨著規模效應顯現、毛利率提升，2025年小米汽車業務有望扭虧為盈。

股價飆升，市值創新高

財報發布后，小米股價大漲近 6%，年內累計漲幅近 70%。截至 3 月 18 日收盤，小米股價報 57.65 港元，總市值達 1.45 萬億港元（約 1.28 萬億元人民幣）。一年前，小米市值還低于理想汽車，如今已達理想的六倍多。分析人士認為，造車業務的強勁表現是小米市值大幅增長的關鍵因素。6 月，小米將發布全新車型 YU7，若銷售良好，有望進一步推動股價上漲。

5、小米成功突圍的秘訣

小米能在手機、IoT、汽車三大賽道同時取得突破，背后有幾個關鍵因素。首先是生態閉環戰略，構建起完整的智能生態圈，實現手機、家居、汽車全場景互聯，為用戶提供無縫體驗；其次，強大的供應鏈與成本控制能力，讓小米產品在各細分市場都極具性價比優勢；再者，研發投入持續增長，2024年研發支出同比增長25.9%，達241億元，為長期發展筑牢技術根基；最后，小米逐步從 “性價比” 向 “高端科技品牌” 轉型，全球市場競爭力不斷提升。

2024 年，小米營收和利潤大幅增長，汽車業務取得突破性進展，交付量快速攀升，離盈利目標越來越近。未來，隨著小米汽車產能釋放、新車型推出，以及智能生態體系的完善，其市場競爭力有望進一步增強。對于投資者而言，小米長期價值逐步顯現。2025 年，若小米汽車業務成功扭虧為盈，股價可能迎來新一輪上漲。對于智能汽車行業，小米的強勢崛起正改變著行業格局，雷軍的 “最后一戰”，正穩步邁向勝利。