2025年是“十四五”規劃收官之年，面對全球經濟格局深度調整與國內結構性改革攻堅的雙重挑戰，全國兩會明確將穩增長、擴內需、促創新列為核心議題。在此背景下，2025年3月16日，中國經濟觀察報告會（CEO）第71期活動在北大國發院承澤園B101報告廳舉辦，主題為“結構轉型下的穩增長政策暨2025年‘兩會’解讀”，并發布2025年一季度中國經濟觀察報告——《結構轉型下的穩增長政策》。本期報告執筆人為北大國發院副教授趙波，“中國經濟觀察報告”課題組成員還包括北大國發院副研究員王勛、何曉貝等。北大國發院將持續推出系列報告，聚焦中國經濟轉型關鍵議題，為構建新發展格局提供智力支持。

四位主題分享學者分別是北大博雅特聘教授、北大國發院院長、南南學院院長、北大數字金融研究中心主任黃益平，社科院世界經濟與政治研究所研究員張斌，長江證券首席經濟學家、總裁助理伍戈，北大國發院校友學院發展基金講席教授盧鋒。報告會由北大國發院副教授趙波主持，并同步在多家平臺直播。

黃益平教授首先發布報告，明確中國經濟當前面臨結構轉型和周期波動雙重挑戰，即傳統增長動能持續減弱，新興產業接續不足形成結構性矛盾，同時內需疲軟加劇周期波動壓力。報告還提出宏觀政策與行業政策協同的穩增長政策框架，強調穩增長依然非常重要，至少2025年政策的主基調仍然是穩增長。他接著從周期、產業結構和發展趨勢三個方面分析經濟增速放緩的原因，指出“在經濟下行壓力非常大的時候，宏觀政策應該首當其沖。經濟適度穩定后確實可以考慮不同政策一起配合，有輕重緩急，不同的功能綜合起來效果會更好一些”。他最后強調，地方政府在經濟改革中扮演了重要角色，但未來需要進一步轉型，以更好地適應市場化改革的要求。

張斌研究員的演講主題為“擴大內需的爭議與選擇”，在深入解析需求為什么會不足、到底該如何理解需求不足后，還詳細探討了不同解決路徑的效果和利弊，包括刺激消費、擴大投資、降低利率、逆周期政策和結構改革。他表示，需求不足的兩大突出特征是市場失靈和加速下行，原因則與新冠等多重外部誘因、市場失靈，以及逆周期的財政和貨幣政策應對都有關系。并且，消費和投資增長不是此消彼長而是高度正相關，只不過消費是數以億計家庭的決策，是慢變量，內生性更強，投資特別是公共投資，是少數人的決策，是快變量，外生性更強。至于逆周期政策和結構性改革，二者可以相互補充，逆周期政策不應該被全盤否定。

伍戈博士從三個方面分享對于“宏觀經濟目標”的思考：第一，2025年的目標如果是實現約5%的實際GDP增長率，同時期望價格溫和上升，需要超常規政策措施。第二，技術進步在宏觀層面對供給端的推動顯而易見，對需求端同樣有影響，會導致價格下降，因此對總需求調控提出更高要求。第三，在推動經濟指標穩步回升過程中，既要考慮增量政策，也要關注民眾對存量問題的看法，逆周期調控要有“大江東去的大手筆”，切實提振信心，實現經濟均衡發展。

盧鋒教授同時也是中國經濟觀察報告會發起人之一，本期主講的題目是“我國‘十四五’貿易順差與再平衡要求”。在系統分析貿易順差的特征和成因后，他總結表示，從國內看，近年順差過快增長與十四五“雙循環”戰略方針并不一致，同時，內需不足尤其是最終消費偏弱，已成為制約經濟可持續增長較為突出的矛盾。從外部看，地緣政治-經濟關系趨于緊張、貿易保護主義沖動增加、美國以關稅為杠桿變本加厲推行單邊政策，都反映出“順差過高可謂危如累卵”。盧鋒教授建議內外統籌并以內政為先，從推動房地產復蘇、謀劃公共財政體制改革、推出農村用地和戶籍制度改革、優化公共資源配置等方面著手，解決順差過度增長、風險過大的問題。

現場問答環節，四位嘉賓同臺交流。“2025年財政政策是否會更加積極而貨幣政策趨于保守”“直接給老百姓減稅或發錢是否有助于顯化刺激需求的效果”“是否會有更多政策出臺應對結構性矛盾”“如何看待產業空心化風險”，針對眾多熱點話題和聽眾提問，嘉賓們展開深入交流。

文：王志勤 | 編輯：王賢青