大陸的南向資金正逐步掌握港股的定價(jià)權(quán)，那么誰(shuí)是最大受益者？本節(jié)我們將通過(guò)數(shù)據(jù)揭示背后的真相。

2025年2月，南向資金（即大陸通過(guò)港股通買入港股的資金）單月凈流入港股達(dá)1528億。這一數(shù)字創(chuàng)下了自2021年1月以來(lái)4年的歷史單月最高紀(jì)錄。此外，3月10日當(dāng)天，南向資金單日凈買入296.26億，接近300億，創(chuàng)造了港股通開(kāi)通以來(lái)單日南向資金凈買入的最高歷史紀(jì)錄。

2024年全年，南向資金凈買入港股約8080億；而在2025年截至3月18日，不到三個(gè)月的時(shí)間里，南向資金凈買入港股金額已達(dá)3850億，這一數(shù)字是去年同期的5倍以上。顯然，近兩年來(lái)，南向資金買入港股的規(guī)模，尤其是凈流入規(guī)模呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

不過(guò)，剛才講的是凈買入，我們知道交易除了買入還有賣出，那么整體交易情況如何呢？下面我們來(lái)看一下南向資金在港股每日交易中的參與占比情況，數(shù)據(jù)均來(lái)自萬(wàn)得資訊。

2017年，南向資金在港股全年成交額中的占比僅為10%。到了2021年，占比突破20%，歷經(jīng)約4年時(shí)間。而到2024年，又經(jīng)過(guò)三年，占比提升至30%以上，約為34%。進(jìn)入2025年，從每日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，南向資金在港股交易中的占比最低也能達(dá)到45%，超過(guò)50%的情況也屢見(jiàn)不鮮。

具體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從年初至2025年3月13日，南向資金在港股交易額中的占比高達(dá)56%，已超過(guò)半壁江山，成為港股交易中最具影響力的力量之一。簡(jiǎn)而言之，南向資金已從過(guò)去的跟隨者，轉(zhuǎn)變?yōu)槿缃裾莆崭酃墒袌?chǎng)交易定價(jià)權(quán)的重要力量。

通過(guò)凈流入以及交易占比兩個(gè)維度，我們向大家分享了南向資金近年來(lái)，尤其是2025年以來(lái)的最新情況。那么問(wèn)題來(lái)了，南向資金參與港股交易，哪些標(biāo)的或哪些類型的資產(chǎn)最有可能受益呢？

簡(jiǎn)而言之，受益資產(chǎn)具備三個(gè)特征：

一是全球化。這類資產(chǎn)不僅被大陸投資者熟知和認(rèn)可，在全球范圍內(nèi)也能代表中國(guó)資產(chǎn)，具有較高的品牌知名度和優(yōu)勢(shì)。

二是高科技。總體而言，港股中的高科技資產(chǎn)更受南向資金青睞。

三是稀缺性。雖說(shuō)國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板也有不少高科技公司，但這里所說(shuō)的稀缺性，是指在大陸A股市場(chǎng)難以買到，只能通過(guò)港股通等渠道購(gòu)買，在人民幣核心資產(chǎn)中具有獨(dú)特性。

以數(shù)據(jù)為例，截至2025年3月18日，年初以來(lái)南向資金凈買入最多的三家公司分別是：阿里巴巴，凈買入533億；騰訊控股，凈買入172億，約為阿里巴巴的三分之一；小米集團(tuán)，凈買入約90億。不難發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴、騰訊控股和小米集團(tuán)均具備全球化的品牌認(rèn)知，代表了高科技龍頭平臺(tái)型企業(yè)，且在大陸A股市場(chǎng)具有稀缺性。

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