作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的綠豆湯

最近一段時間，海工裝備這個板塊，在資本市場上突然迎來了大漲，引起了眾多投資者的關注。板塊的玩家如克萊特（831689）、中科海訊（300810）、寶色股份（300402）上漲幅度都超過了10%。

海工裝備板塊（來源：東方財富）

其實，海工裝備是一個比較寬泛的概念，主要指人類在開發、利用和保護海洋所進行的生產和服務活動中使用的各類裝備，其核心是海洋資源的開發裝備（比如海洋資源勘探、開采、加工、儲運等）。

而筆者也翻了今年官方的工作報告，其中就明確提出要大力發展海洋經濟，建設全國海洋經濟發展示范區。海洋經濟的異軍突起，或許從側面也能帶動海工裝備產業的快速發展。

但事實真的是這樣嗎？海工裝備玩家們究竟過得如何，未來能否實現可持續增長？筆者今天帶你來一探究竟。

一、海洋油氣，一刻不停

剛才也提到了，海工裝備和海洋資源開發基本是強關聯的。

從去年的情況來看，我國持續加大海洋油氣開發投資力度，海洋原油連續多年貢獻國內原油增產量的60%以上，產量預計能突破6500萬噸，同比增長了大約330萬噸。海洋天然氣的產量更是同比增長了20億立方米以上。

據筆者觀察，這種高增長的態勢有望持續下去。畢竟國內政策的基調就是推進海洋油氣增儲上產，為保障國家能源安全做出貢獻。預計今年海洋原油產量將達到6800萬噸，仿佛只有天空才是它的極限。

此外，全球的海洋油氣勘探開發投資也呈現出了增長態勢，連續4年實現了正增長。畢竟這幾年地緣政治事件頻發，全球能源供應格局出現了明顯變化，不少新興國家油氣增產的需求增長。

油氣行業資本性支出情況 （來源：HIS Markit）

這樣一來，海工裝備的利用率就可想而知了。數據最能說明問題，去年度鉆井裝備利用率已經達到了93%，其余裝備如起重船、鋪管船、水下支持船利用率分別為73%、86%、77%。不少細分領域的裝備利用率都再創新高。

因此，海工裝備價格指數也在持續增長，已接近2008年高峰時期的價格水平（移動鉆井裝備和海工支持船的價格指數漲幅均超過10%）。從細分設備情況來看，部分船廠在建船舶的交付時間已經排至2028年。這個領域的景氣度可見一斑。

海工裝備價格指數 （來源：船舶工業行業協會）

從官方的數據來看，去年，我國新承接各類海洋工程裝備108艘、金額約186億美元，占世界份額接近7成，已連續7年居世界首位。

二、兩手都要抓，兩手都要硬

如果結構性的來看我國的海工裝備的投資機會，一方面，含“綠”量的提升是至關重要。比如國家的發展規劃中就提出，要推動海上風電安裝船、深海采礦裝備等高端海工裝備研發，要求2025年海洋工程裝備制造綠色化率提升至40%以上。

另一方面就是實現國產替代，這一方面官方也有明確要求，投資500億元支持深海油氣平臺、LNG運輸船等核心裝備實現自主替代，關鍵部件自給率超80%。

據船舶工業協會預測，今年我國的海工裝備產業將突破1.2萬億元，其中智能化設備的滲透率將超過60%，綠色船舶的占比將達到40%。

所以，哪些玩家在這兩個領域持續發力，就更容易獲得投資者的青睞。

就如中集集團（000039）自主研發的深水半潛式鉆井平臺"海洋石油982"打破國外壟斷，這樣一來，就能把單機的造價降低30%以上。無獨有偶，像三一重工（600031）推出的全球首臺氫能混動正面吊，碳排放較柴油機型減少80%，最近三一重工股價也有了比較強的反彈傾向。

三、整合不停，業績增厚

從這些年海工裝備玩家的發展情況來看，整合重組是一個重要的趨勢。

展望海外，海上鉆井承包商（Noble Corporation）去年上半年就收購了Diamond Offshore（海洋鉆探公司），兩家公司整合之后，擁有41座鉆井平臺、手持合同價值達65億美元，很容易形成規模效應，降低整體的運營成本，這個收購也在行業中也引起了不小的轟動。

此外，DOF集團近期宣布支付約11億美元收購馬士基供應服務公司，努力實現強強聯合。

而回到國內，據筆者粗略統計，實現增長的玩家不在少數。如博邁科（603727）為客戶提供能源資源設施開發的專業分包服務。去年預計2024年年度盈利能力大幅提升，實現扭虧為盈。在手訂單的快速執行以及盈利能力的提升是公司2024年度業績提升的重要原因之一。

就在兩個月前，博邁科就宣布與STS VOF簽署了海上浮式生產儲卸油船(FPSO)上部模塊的建造合同，合同金額為人民幣7.5-10億元，為未來1-3年的業績提升提供一定的基礎。

除此之外，上游零部件玩家也在尋求突破，比如亞星錨鏈（601890）是全球鏈條行業龍頭，其生產的錨鏈及系泊鏈產品是海上系泊定位系統的關鍵組成部分。去年前三季度凈利潤1.93億元，同比增長了9.90%。

展望未來，據高盛預測，全球海工裝備市場規模將從2023年的3200億美元增至2030年的5200億美元，年均增速7.2%。

在這樣的市場中，把握增長機遇，是每一個玩家都應該做的事情。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。