宏觀面：

2025年1月31日至今，道瓊斯指數(shù)跌跌不休，從最高點45054至上周最低點40661，累計跌幅達到9.75%。不過，上周五開始，道瓊斯指數(shù)出現(xiàn)反彈跡象，上周五上漲1.65%，本周一上漲0.85%，最高點觸及42013點。此前市場預期的“跌破40000整數(shù)關口”的情況并未出現(xiàn)。

道瓊斯指數(shù)走勢疲軟，主要受到特朗普激進政策的影響。據(jù)美媒報道，對于特朗普貿易政策，全球多國對美執(zhí)行反制措施，這將影響美國數(shù)百萬的就業(yè)崗位，其中農產品出口遭受顯著沖擊。美國大豆協(xié)會主席卡萊布·拉格蘭德表示，在特朗普的第一任期挑起貿易問題時，美國農業(yè)遭受270億美元損失。特朗普的第二任期可能令歷史重演。市場資金紛紛看衰美國宏觀經濟發(fā)展前景，最直接的表現(xiàn)就是股市下跌。不僅僅道瓊斯，美國的另外兩大指數(shù)，納斯達克和標普500指數(shù)也已經下跌月余。

美聯(lián)儲貨幣政策沒能持續(xù)寬松，對美股市場形成不利影響。降息可以提高股市股指，同時能夠降低上市公司的財務成本。今年以來，美聯(lián)儲尚未有降息政策出現(xiàn)。本周四美聯(lián)儲將進行年內第二次利率決議，主流預期認為，美聯(lián)儲維持4.25%~4.5%基準利率不變的概率較高。實際上，美聯(lián)儲不僅沒有降息的打算，甚至有可能在未來升息。原因同樣在于美聯(lián)儲的貿易政策。美聯(lián)儲主席鮑威爾在一次講話中提到：如果特朗普的政策導致通脹持續(xù)上升，美聯(lián)儲將不得不采取行動。這對于道瓊斯指數(shù)來說是重磅利空。

技術面：

▲ATFX圖

走勢結構角度看，去年12月至今年1月中，道瓊斯指數(shù)形成中樞A，隨后啟動一輪漲勢。今年2月份，道瓊斯指數(shù)形成中樞B，隨后啟動新一輪跌勢。截至目前，尚未有新的中樞結構形成，道瓊斯指數(shù)的中期行情偏空。最近兩個交易日連續(xù)大漲，但僅限于短期反彈，待尋得阻力位后預計將再次受制于空頭趨勢。當前建議關注中樞A區(qū)域（42070~43030），有可能成為當前反彈波段的強阻力區(qū)。下方關注本月低點40652點，一旦該點位被突破，則下跌空間打開。

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