近日動力煤市場弱勢振蕩運行。主產地區域內多數煤礦保持正常生產，以落實長協發運為主，整體煤炭供應水平穩定。本周下游階段性采購基本結束，對煤價接受程度減弱，貿易商壓價還盤情緒濃厚，疊加昨日大型煤企站臺外購價下調，產地市場煤下行預期進一步增加，坑口排隊輛有所減少，礦點根據銷售情況上下調整價格5-15元/噸，產地煤價小幅震蕩。短期內，在傳統用煤淡季及中下游高庫存的壓力下，煤價仍缺乏有力支撐。

需求方面，近期，隨著氣溫回升，北方地區集中供暖接近尾聲，終端庫存都保持在安全線上，接下來進入傳統用煤淡季，電廠機組檢修將陸續展開，疊加逐漸進入春季汛期，水電替代效應增強，電廠將變去庫為壘庫，后續需求或將持續減弱。非電方面，水泥、化工等非電行業少量需求釋放，但基于庫存較高，對高價煤接受力度不足，主要交投仍以剛需為主。本文將對上周終端電廠樣本數據進行解讀，同時對于近期市場以及后續影響需求的因素進行簡要分析。

據Mysteel統計，截止3月14日全國375家電廠樣本區域存煤總計6744.8萬噸，環比降112.3萬噸，日耗332.9萬噸，環比降8.6萬噸，可用天數20.3天，環比增0.2天。

數據來源：鋼聯數據

據數據來看，上周，北方大部地區平均氣溫較常年同期偏高，且新能源發電出力陸續增加，火電需求同比下降明顯，電廠整體日耗轉低，庫存去化速度加快但仍處于偏高水平，基本無補庫壓力，價格倒掛目前長協兌現也相對偏弱，需求釋放難以持續。3月下旬，隨著氣溫全面轉暖，電廠負荷大概率仍會繼續下行，疊加部分電廠開啟機組檢修，耗煤需求仍有走弱預期，終端依靠拉運長協煤基本可達到供耗平衡，整體補庫壓力會繼續減少，后續大規模采購概率較小。

下面對部分區域終端電廠進行調研了解：

華東區域電廠A：開機數3臺，負荷率62%。

華南區域電廠B：雙機運行，存煤可用天數有所下降。

華北區域電廠C：2臺機組運行，進耗持平。

西南區域電廠D：開機率75%，#2機組檢修，日平均負荷率72.83%。

天氣方面，18-23日，西藏東部、青海南部、川西高原、云南北部等地有小到中雪或雨夾雪，局地有大到暴雪；西藏東南部、四川盆地、貴州、云南中南部等地有小到中雨，局地有大雨。 24-26日，北方大部有一次大風降溫過程。西北、華北北部及內蒙古、東北大部將有6~8℃降溫，部分地區降溫幅度可達10~12℃；上述地區還將伴有4～6級偏北風。新疆、內蒙古中東部、東北等地還將有小到中雪（雨夾雪），局地大到暴雪。

未來10天，新疆大部、內蒙古東部、東北地區大部、華北及黃淮、江南、華南等地平均氣溫較常年同期偏高1~3℃，其中內蒙古東部、華北大部、黃淮等地的部分地區偏高4℃左右；青藏高原、四川西部、云貴等地平均氣溫偏低1~3℃；全國其余大部分地區平均氣溫基本接近常年。

綜上，近期北方氣溫明顯偏高，同時新能源出力較強，火電負荷同比下降明顯。下旬，天氣還將繼續轉暖，隨著居民用電和集中供暖需求持續走弱，后續終端電廠日耗將逐步周期性回落，預計后續終端仍以剛需拉運為主。從數據來看，目前電廠庫存雖有所去化，但絕對水平仍處偏高位置，終端缺乏大幅主動采購意愿；大秦線檢修前，部分電廠或將提前存煤，疊加部分進口煤倒掛，其階段性采購需求或有增加。

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