在上海金融法院，一場關乎200名中小投資者命運的訴訟案正在推進，他們聯合狀告上市公司慧辰股份財務造假并索賠3897萬。

其實，準確的說，慧辰股份不止是財務造假，還欺詐上市。

IPO前就連續造假兩年，招股說明書里的利潤是編的，騙過了證監會的審查得以蒙混上市，而IPO后又持續造假3年，把股民騙得團團轉。

當然，證監會最終給慧辰股份的定性并非“欺詐上市”，而是“信披違規”，不過，這并不能否定慧辰股份曾經的“欺詐上市”行為。

這就像刑法對于“盜賊”的刑事認定，偷取公私財務1000元以上的才承擔刑責，但這并不代表偷500元的人就不叫“盜賊”。

實際上，不管欺詐也好，造假也罷，都只是個“名頭”的問題，最重要的是如何善后，包括如何嚴懲造假者和幫兇，以及如何補償受到傷害的人。

此前相關責任者的行政處罰早已塵埃落定，如今懸而未決的就是股民的賠償，而賠償又有兩個關鍵點，一個是賠多少，另一個是誰來賠。

關于誰來賠，慧辰股份的公告里已經給出了答案。

早在2023年年報里，慧辰股份就計提了7700萬的預計負債，之后2024年年報里，經過評估賠不了那么多后，又沖減到了5600萬。

所謂預計負債，簡單點說就是未來鐵定要花的錢，先提前放到負債科目里面，從會計角度來說，這是正常操作，沒有問題。

不過，這不是重點，重點是，這5600萬的預計負債就是用來應付可能的投資者賠償的，也就是說，上市公司來賠。

中國俗話說“冤有頭債有主”，上市公司的造假全部都是人做的，那就該讓造假者及其幫兇來賠償股民。

而上市公司的錢，是所有股民集體所有的，上市公司來賠，某種程度上來說，等于是用股民的錢來賠給股民，讓股民為造假者及其幫兇集體買單。

慧辰股份的造假者是誰？幫兇又是誰？其實都印在互聯網的記憶里了。

慧辰股份主營數據產品，簡單說，就是為政府和企業提供市場調研和數據統計、存儲、分析等服務，屬于信息咨詢行業。

本世紀初，中國曾有一家知名的互聯網公司叫慧聰網，電商業務搞得比阿里巴巴還早，慧辰股份就是從慧聰網派生出來的。

1999年，一個叫趙龍的內蒙古人來到北京闖蕩，進入了當時慧聰網旗下一個叫“慧聰國際資訊”的項目組。

趙龍畢業于內蒙古財經大學，學的是經濟信息管理，做咨詢也算對口，就成了慧聰網國際資訊板塊的研究員。

趙龍升遷很快，一路從普通研究員干到研究院院長只用了9年的時間，到2008年，已經成了研究院的院長了。

趙龍當院長后，提出了新的計劃，想把國際資訊板塊獨立出來，而方法就是與美國的鄧白氏公司合資成立慧聰鄧白氏，自己擔任總經理。

然后過了3年，美國鄧白氏撤出，趙龍就帶著管理層通過MBO成了實控人，就有了現在的慧辰股份的前身。

美國的鄧白氏是做全球數據服務的，慧辰股份也就把“數據智能分析”作為了主業，但數據分析這個行業說起來很高大上，實際靠的是人脈資源。

而一個企業拓展資源最好的方式就是并購，每并購一家公司，也就獲得了這家公司的客戶資源，于是2017年，慧辰股份就收購了信唐普華，一家頗有政企客戶資源的同行。

當然，收購信唐普華不只是為了客戶資源，也是為沖擊IPO做鋪墊，但正是被收購的這家信唐普華為慧辰股份植入了造假的基因。

慧辰股份是2020年成功登陸科創板的，但從2018年就開始財務造假了，當年的招股說明書中，2018年、2019年分別虛增了555萬、1785萬的利潤。

僥幸的蒙混過關讓慧辰股份膽子大了起來，于是上市之后接著造假，而且造假金額越來越瘋狂，2020年虛增了6096萬利潤，2021、2022年則分別虛減了1721萬、1.05億的利潤。

為啥要虛減，背后的學問可比虛增大多了，打個比方，如果我預計今年怎么都會虧，我索性就讓它多虧點，把本該未來才發生的損失都提前算到今年，就可以讓未來年份盈利。

客觀的說，如果你看到某上市公司的年度利潤每隔二、三年就狠虧一年的，大概率都有這種操作的嫌疑。

慧辰股份從上市前到上市后連續造假5年，造假者都有誰呢？

被證監會調查出來的時候，慧辰股份說全是子公司信唐普華所謂，信唐普華的業務開展、人員管理等方面都擁有自主決策權和經營自主性，公司不參與具體實施。

這個說法可不可信呢，反正證監會是沒有信的。

信唐普華肯定是親自操刀者，這個沒有懸念，作為母公司的慧辰股份是不是也屬于被蒙騙的呢，證監會是這么下結論的：

“相關責任人所稱無主觀故意、不知情、已履職等理由不能成立，不構成從輕、減輕違規責任的情形?！?/p>

所以，在證監會的處罰決定書里，慧辰股份、信唐普華的主要管理人員都是造假者，都領到了應得的懲罰。

那幫兇又是誰呢，或許是幫助慧辰股份得以IPO的審計機構和保薦機構。

公開信息顯示，慧辰股份IPO階段以及2020年—2021年年報的審計機構都是普華永道中天會計師事務所，出具的審計報告全是標準無保留意見的。

而普華永道對慧辰股份2022年年報出具的無法表示意見的審計報告，是在慧辰股份被證監會立案之后才發布專項說明的。

會計師事務所只是看門人之一，慧辰股份的保薦機構和承銷機構中信證券也有不可推卸的責任，不管有意還是無意，看門的失職就等于是“幫兇”。

2020年慧辰股份IPO獲得募資6.35億，其中，發行費用占了7483萬元，拿這么多錢，就該承擔起相應的責任。

猶記得科創板的“欺詐退市第一股”紫晶存儲，為其保薦的兩個保薦人被禁業3年，為其承銷的中信建投則聯合其它機構設立了10億元的專項賠付基金。

而如今，慧辰股份200個投資者起訴涉及的賠償款，卻終究要由股民來分擔，讓造假者“傾家蕩產”，任重道遠啊。